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一艘满载原油的超大型油轮，从巴西东南海岸装船，横穿大西洋，绕过好望角，再经印度洋、马六甲驶向中国东南沿海。全程一万多海里，四十余天。

这条航线特殊在哪儿？它一米都不碰霍尔木兹。

今年下半年，全球能源市场最贵的一个词是"通道"。海峡没彻底断流，但能安全通过的船已少到要靠海上过驳、多段接驳维持出口，一趟货倒好几道手。船舶经纪机构的报价里，超大型原油运输船日租金较几个月前涨了约十二倍。

而巴西原油，完全绕开了霍尔木兹海峡。

根据巴西外贸秘书处（Secex）28日发布的数据，截至9月第四周，巴西原油出口总量达1010万吨。根据Secex的出货数据，9月迄今出口量日均超过50万吨，巴西有望超越2023年3月创下的1100万吨的纪录。

该机构称，得益于近几个月创纪录的原油产量，巴西该月每个工作日的出口量较2025年9月增长了50%。此外，伊朗冲突引发的供应中断影响了霍尔木兹海峡的燃料运输，今年也为巴西原油带来了额外需求，其中包括来自中国的需求。

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前八个月，中国自俄罗斯进口原油7765万吨，同比增长18.1%，占比约23%，创下纪录；自沙特进口4041万吨，同比下降22.8%；自巴西进口3914万吨，同比增长35.1%。

巴西的体量眼下还不到俄罗斯的一半，可增速摆在那里。

巴西是全球重要的深海原油生产国，主要的油田如布齐奥斯等深水油田，也是中国在拉美最大的原油供应方。

近五六年来，巴西对华原油出口持续放量，2025年已跃升至中国第五大进口来源伙伴，2025全年进口量约4707 万吨，占比进口总量的8.1%，较2024年明显提升。

巴西原油以盐下（Pre-salt）中质低硫原油为出口主体，整体呈现 "中密度、低硫、低酸" 的特征：API 度集中在 28—30，硫含量普遍在 0.3%—0.4% 左右，品质稳定、杂质少，加工价值高。主力出口油种全部来自桑托斯盆地盐下深水油田（Tupi、Buzios、Mero 等，三者约占巴西海外原油产量的 55%），具有规模大、单井产量高、油种标准化程度好的特点。

总体来看，巴西原油与山东地炼技术适配性好，制约在于价格与运距，而非装置兼容性。

装置结构天然匹配：山东地炼核心加工油种是俄油（ESPO 轻质低硫、乌拉尔 / ARCO 中质中硫）与中东中质油，装置普遍配置延迟焦化、渣油加氢、S-Zorb 等中重质油适应性技术。巴西油 API 28—30、硫 0.3%—0.4%，正好落在地炼最擅长的中质加工区间，常减压收率结构与现有装置高度兼容。

所以，尽管巴西原油DES中国口岸的贴水在9月初已经上涨到了+20美元/桶，若按ICE原油95美元/桶，那就意味着炼厂采购原油的绝对成本要达到115美元/桶。表面看是 "高价买油"，本质上是供应格局变化下的必然选择。

根据石油监管机构ANP的数据，7月，在盐下油田（尤其是桑托斯盆地的Búzios和Mero油田）的推动下，巴西月度原油产量连续第二个月创下历史新高。8月份的产量数据预计将于10月初公布。