手里囤了黄金、买了黄金相关基金的朋友今天一定要盯紧盘！刚刚过去的交易日，黄金遭遇了今年以来最狠的一轮抛售，直接砸到 4150 美元 / 盎司关口，单日跌幅 3.2% 排今年第三，白银更狠，一口气跌了接近 5%，之前所有人都看好的避险资产，怎么突然就成了砸盘重灾区？多重利空刚好撞在了一起，再加上特朗普拒绝伊朗停火提议带来的地缘不确定性，现在黄金正在承受完全的单向下行压力，没有任何托底的利好信号。
先是亚洲交易时段直接跌破 4230 美元的关键支撑位，触发技术性抛盘之后一路往下，连 50 日、100 日移动均线都直接穿破，已经跌到了 8 月低点附近，高盛的贵金属专家 Adam Gillard 直接表态，现在几重利空叠在一起，黄金的抛压根本没有缓冲空间。这轮下跌最根本的原因，就是美国实际利率已经冲到了 18 年以来的最高点，现在 10 年期实际收益率已经到了 2.85%，市场已经完全定价了美联储明年 4 月之前还要再加息三次，每次 25 个基点。
就连 2 年期实际利率都回到了两年多的最高位，通胀涨的那点幅度根本撑不住利率的涨势，说白了现在拿着现金躺着都能拿极高的正收益，黄金本身又不生息，持有成本直接拉到了历史高位，换谁都得掂量掂量。除了利率的问题，中国资金的集中平仓也给下跌加了一把猛料，上期所当天开盘之后多头集中砍仓，总持仓直接少了 1.1 万手，降幅 2.6%，原因也很简单，国庆长假要休市 7 天，一边是局势的不确定性，一边是加息的预期，没人敢扛着满仓多头放 7 天假。
而且这种抛压已经从国内市场传到了全球盘面，接下来假期之前大概率还会有更多平仓盘出来。更值得警惕的是现在整个市场的流动性都在收紧，机构早就开始疯狂砍仓位了，美国股指机构持仓占比从 5 月份的 48% 降到了现在的 36%，CTA 和全球系统性策略的股票敞口，从 8 月份的 1450 亿美元直接砍到了 700 亿，过去一个月净卖出就接近 750 亿美元，现在高收益债和国债的利差已经拉到了 294 个基点，是 4 月份以来的最高值，信用市场的压力已经明摆着了。
真要是后续流动性压力进一步加剧，投资者要凑保证金、要变现资产，黄金因为流动性好、市场深度够，反而会成为第一个被甩卖的标的，到时候还会有新一轮抛压。技术面上现在的情况也非常不乐观，现在不仅跌破了 200 日移动均线，连 50 日均线都直接穿了，正在测试 2025 年以来这轮上涨的核心趋势线，要是收盘价确认跌破这个位置，就是明确的趋势走坏信号，下一个明确的下跌目标就是 4000 美元关口，白银那边也差不多，已经彻底跌破 50 日线，关键支撑就在 60 美元附近。
现在整个市场唯一的观察指标就是黄金 ETF 的资金流向，之前利率涨成那样还有资金在买黄金，都是不看利率、专门对冲财政和主权信用风险的长期资金，要是这部分资金也开始跑，那黄金真的就没有底了，要是这部分资金还能扛住，那结构性的支撑还在。现在黄金正在经历这一轮上涨以来最严峻的韧性考验，手里有黄金仓位的朋友，你接下来是打算逢高减仓，还是等着回调抄底？欢迎在评论区聊聊你的看法，觉得有用的朋友别忘了点赞收藏转发，后续有最新的盘面消息我会第一时间给大家更新。
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