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面对经济前景的不确定性，美国企业似乎正上演一场“死磕到底”的保员运动：不轻易裁员，但也不轻易招人……

美国劳动力市场在第三季度末继续表现出较强韧性。美国劳工部周四公布的数据显示，截至9月26日当周，初请失业金人数经季节调整后降至19.7万人，接近57年来低位，较前一周减少1000人，低于市场预期的20万人。

劳工部数据显示，截至9月19日当周，持续申请失业金人数降至170.1万人，较前一周减少1.1万人。该指标通常被视为衡量就业市场吸收失业人员能力的重要参考。

不过，部分失业者仍面临较长时间的就业空窗期。市场人士指出，虽然初请失业金人数维持低位，但招聘放缓意味着失业人员重新进入就业市场的速度可能受到限制。

此前美国消费者信心调查也显示，居民对就业市场的看法有所恶化。美国消费者认为就业机会“充足”的比例降至2021年2月以来最低水平，而认为就业“难以获得”的比例升至五年半以上最高水平，反映出就业市场虽然尚未出现明显恶化，但市场情绪正在转弱。

裁员压力缓解，但招聘依然谨慎

周四公布的另一份数据显示，9月美国企业宣布裁员规模下降，显示企业在经济不确定性上升的环境下仍未大规模削减岗位。

独立就业安置机构Challenger, Gray & Christmas发布的报告显示，美国企业9月计划裁员人数为43281人，较8月下降18%，同比下降20%。今年前9个月，美国企业宣布裁员总数为57.3195万人，较2025年同期下降39%。

尽管裁员减少，美国企业并未明显扩大招聘规模。Challenger数据显示，9月企业公布的招聘计划数量升至90787人，较8月明显增加，但仍比去年同期低23%，也是2011年以来9月最低水平。

Challenger表示，通常从9月开始的季节性招聘增长今年并未明显出现。该机构首席营收官Andy Challenger称，企业目前处于“观望阶段”，面临能源成本上升、伊朗冲突不确定性、美联储加息可能推高招聘成本以及医疗费用上涨等压力。

美国就业市场当前呈现出“低裁员、低招聘”的特征。企业在经历疫情后的劳动力短缺后，对于减少员工持更加谨慎的态度，但面对融资成本上升和经济前景不确定性，也没有大规模扩张员工规模。

数据难以改变美联储政策关注重点

此次失业金数据不会直接影响9月就业报告，因为统计周期并不完全重合。市场目前仍等待美国9月非农就业数据，以判断劳动力市场是否继续降温。路透社调查显示，经济学家预计9月非农就业岗位增加9万个，失业率维持在4.1%。

就业市场的韧性也是美联储近期继续关注通胀风险的重要原因。美联储此前将政策利率上调25个基点至3.75%-4.00%，并暗示未来仍可能进一步调整政策。

不过，市场对于后续利率路径仍存在分歧。近期数据显示，美国通胀压力有所缓和，而纽约联储主席威廉姆斯等官员表示，没有必要急于采取下一步行动。

目前，美国就业市场尚未出现明显裁员潮，但企业招聘意愿下降的趋势正在显现。低初请失业金申领人数与谨慎招聘并存，成为当前美国经济“放缓但未失速”的一个重要表现。