10月1日，全球债券市场迎来剧烈震荡。美国10年期国债收益率一度升至5.34%，创2002年以来最高水平；英国30年期国债收益率首次突破6%，达到1998年以来最高；法国10年期国债收益率逼近5%的心理关口；日本主权债券收益率则连续第五个季度录得两位数涨幅。
路透社报道截图
路透社报道称，全球主要经济体政府借贷成本升至数十年来高位，市场正在同时担忧通胀、利率前景以及不断扩大的政府债务规模。英国《金融时报》认为，这轮全球债券抛售已经不仅是单一市场波动，而是一场由通胀、能源价格、财政压力以及资本需求变化共同推动的全球性重新定价。
全球债券市场迎来“世纪级”调整
数据显示，本轮债券市场波动幅度罕见。
《金融时报》报道称，美国国债收益率飙升至5.34%，推动全球政府债券市场同步承压。与此同时，英国、日本以及欧洲债券市场均出现大幅波动。
法国是债券投资者最关注的国家之一。法国10年期借贷成本周四也触及2002年以来最高。尽管法国收益率也从早些时候的高点回落，但法国和德国10年期借贷成本之间的差距处于2010年前后欧元区债务危机以来最高水平，为法国债务违约风险投保的成本也处于2013年以来最高。《金融时报》报道称，欧洲央行甚至面临是否可能帮助支撑法国债券市场的问题，尽管市场参与者表示目前这似乎不太可能。
杰富瑞的经济学家莫希特·库马尔则认为，通胀、财政赤字以及债券发行压力正在持续拖累市场。
三重压力推高
全球债券市场收益率
第一重压力：能源价格推升通胀担忧
能源价格上涨成为此次债市震荡的重要因素。
《金融时报》报道称，过去数月，债券市场持续受到能源冲击，可能导致通胀重新升温的影响。随着油价上涨，油价与美国国债收益率之间的关联度已经达到1990年以来最紧密水平。数据显示，10月1日，国际油价基准布伦特原油上涨1.8%，达到每桶99.75美元。
路透社认为，能源价格上涨强化了市场对于未来通胀和利率路径的担忧，并推动美国、欧洲和日本债券收益率继续走高。
与此同时，欧洲多国公布的通胀数据高于预期。虽然美国部分通胀指标有所下降，但市场仍重新评估未来货币政策走向。
第二重压力：AI投资加剧资本竞争
人工智能产业扩张正在成为债券市场的新变量。《金融时报》和路透社均认为，大规模AI基础设施建设正在增加资本需求，并影响市场对于经济增长和利率水平的预期。
数据显示，安特罗匹克（Anthropic）、亚马逊、Meta、微软和甲骨文五家大型AI企业今年发行债务规模达到2200亿美元，用于数据中心建设和模型投资，是去年总额的两倍多。
市场人士认为，AI投资热潮正在推动企业争夺资金，与政府债券发行形成竞争，也进一步增加了债券市场压力。
第三重压力：政府债务问题引发市场担忧
除了通胀因素，财政可持续性成为市场关注核心。数据显示，美国债务总额已经突破40万亿美元。国际金融协会估计，过去一年，发达经济体仅用于国际交易政府债券的利息支出就超过3.3万亿美元，高于全球AI领域估计支出、国防支出以及清洁能源支出。
英国财政监督机构今年3月表示，在借贷增加以及收益率上涨之后，英国利息支出占经济产出的比例接近4%，约为疫情前十年平均水平的两倍。
路透社报道称，投资者越来越关注主要经济体不断增加的债务负担，而更高收益率意味着政府未来融资成本进一步上升。
全球债市下一步走向何方？
面对持续上升的融资成本，各国政策制定者正在寻找稳定市场的方法。美国财政部长斯科特·贝森特表示，市场对于债务和收益率上涨的担忧忽视了美国经济的强劲表现。
美国财政部近期宣布债券回购计划。分析人士认为，该措施旨在缓解市场压力，但长端债券收益率随后仍然上涨。
美国有线电视新闻网的报道认为，目前更高收益率尚未吸引足够投资者重新进入债券市场。
多位投资者认为，短期来看，油价下降可能缓解市场压力；但长期而言，只有政府采取措施降低债务水平或促进经济增长，长期融资成本才可能真正下降。
苏黎世首席市场策略师盖伊·米勒说，随着收益率不断上升，不同市场之间正在形成相互影响的循环。投资者正被全球债券收益率的持续攀升所震惊，其中，日本、法国和美国等各市场的问题相互加剧。
来源丨总台环球资讯
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