一天了解一家医药公司

阿斯利康中国

33年、17000人、1000亿元，与第一次半年度下滑

在中国做到跨国药企第一的那个玩家，正在重新解释自己为什么留下来

2026年7月27日，阿斯利康发布半年报。全球总营收306.72亿美元，按固定汇率计算增长6%，肿瘤板块141.23亿美元、增长15%，一切都还在正轨上。

只有一处数字是反的：中国区上半年收入35.10亿美元，同比下降5%。一季度还有19.23亿美元、增长2%，二季度转负，把整个上半年拖成了负数。这是阿斯利康在中国区近年首次出现半年度营收下滑。

而就在半年前，2026年1月29日，这家公司刚宣布了一项到2030年在中国投资超过1000亿元人民币的计划，约合150亿美元，是它历史上规模最大的对华投资。

一边是业绩掉头，一边是投资加码。这两件事出现在同一年，恰恰是理解阿斯利康中国的最好切口——它在中国已经不再只是“卖药”，但“卖药”这件事依然决定它每个季度的脸色。

【壹】

1993：从无锡的一间办公室开始

阿斯利康与中国的缘分，起点不在上海，在无锡。

1993年，阿斯特拉（Astra）在江苏无锡注册成立中外合作经营企业，设立了它在中国的第一个办事处。同年10月26日，阿斯特拉（无锡）制药有限公司正式成立，注册地无锡市黄山路2号——这家公司至今仍是阿斯利康在华最重要的全功能运营实体。六年后，1999年，瑞典阿斯特拉与英国捷利康合并，阿斯利康这个名字才正式出现。

真正把中国从销售市场变成制造基地的，是2001年。那年，阿斯利康投资1.34亿美元在无锡建成的生产供应基地正式投产，是当时它在亚洲最大的供应基地。此后追加投资几乎没有停过：2006年追加3500万美元扩建，2008年再投5000万美元建设区域包装中心，2016年投资5800万美元的中国物流中心在无锡投入运营。

第二条产线落在泰州。2011年，阿斯利康宣布斥资2.3亿美元，在江苏泰州中国医药城打造全新生产基地；2012年奠基，2014年投产。如今泰州基地占地约10万平方米，累计投资3.5亿美元，产品主要覆盖糖尿病与心血管领域，向亚太及欧洲市场供货。

2023年，第三个基地落子青岛：吸入气雾剂生产供应基地签约，占地80亩，此后连续三年追加投资，累计投资额已达8.86亿美元，预计2028年底前投产。加上北京，阿斯利康在中国共有四个全球生产供应基地，向全球70多个市场供货。

无锡基地是其中最有代表性的一个：2024年入选世界经济论坛“灯塔工厂”，成为江苏省首家制药行业灯塔工厂；2026年又入选国家绿色工厂。它实施了30多项包括人工智能、运筹算法在内的工业4.0应用，产量提升55%、生产周期下降44%。

2025年12月，无锡总投资4.75亿美元的小分子药物新工厂完成主体结构封顶，装备片剂连续制造工艺设备和可持续药品包装生产线，预计2028年第四季度投产。这是阿斯利康在华制造从“分包装”走向“全流程生产”的一个标志。

【贰】

把总部放在上海，把研发也搬进来

如果说生产解决了供货，研发才决定了这家公司在中国的位置。

2006年5月，阿斯利康宣布投资1亿美元在上海建立研发基地——阿斯利康中国创新研究中心（ICC）。2007年，中国创新中心投入运营，阿斯利康成为第一批在中国建立本土研发中心的外资药企。2009年，上海张江园区奠基；2012年6月，投资1亿美元的张江高科技园区正式启用，上海自此成为阿斯利康中国总部。

2013年，中国新药研发部成立。2017年，阿斯利康与国投创新合资孵化迪哲（江苏）医药，后者于2021年12月在科创板上市，成为跨国药企在华孵化本土创新企业的一个样本。

2021年，阿斯利康全球研发中国中心正式启用，中国团队从“参与”转向“主导”；2024年，上海研发中心升级为阿斯利康全球第五个战略研发中心；2025年3月，公司宣布投资25亿美元在北京建立第六个全球战略研发中心，同年10月正式启用。

六大全球战略研发中心里有两个在中国，这在跨国药企中并不多见。北京中心配备人工智能与数据科学中心，上海中心承担从早期研发到全生命周期开发的工作。截至2026年，中国与全球研发管线的同步研发率达到100%，中国团队已主导超过20项全球临床试验，在胃癌、肝癌、胆道癌这些中国高发疾病领域承担全球早期研发。

商业运营的组织形态同步铺开：除上海总部外，阿斯利康在北京、广州、杭州、成都、青岛设立了五个区域总部，业务覆盖400个城市和超过2800个县区，在130多个城市开展近200项临床试验。2021年成立的罕见病事业部，与肿瘤、生物制药并列为三大业务板块。

【叁】

66.54亿美元：跨国药企在华第一

规模是最直接的说明。

按公司财报口径，阿斯利康中国区收入从2020年的53.75亿美元，一路走到2025年的66.54亿美元：2021年60.11亿美元（增长15%）、2022年57.92亿美元（-5%）、2023年58.76亿美元（增长5%）、2024年64.13亿美元（增长11%）、2025年66.54亿美元（增长4%），五年复合增速约4.4%。

2024年，阿斯利康以64.13亿美元重回跨国药企中国区业绩榜首，2025年蝉联第一。中国是它全球第二大市场，占全球总收入比重在11%到13%之间波动。

自1993年进入中国以来，阿斯利康已为中国患者带来近50款创新药物，覆盖肿瘤，心血管、肾脏及代谢，呼吸及免疫，感染性疾病，消化，罕见病等领域。2025年一年，就有17款新药及新适应症在中国获批，其中包括4款全球创新药。

医保准入是这套打法的关键一环。2018年，第三代EGFR靶向药泰瑞沙（奥希替尼）通过抗癌药专项谈判进入医保目录，此后成为阿斯利康在中国最重磅的产品之一；2019年，PARP抑制剂利普卓（奥拉帕利）与降糖药安达唐（达格列净）谈判成功，其中安达唐以4.36元每片的价格成交，创下当时该药的全球最低价。2024年11月，阿斯利康有9个药物及适应证被纳入国家医保药品目录；2025年，11款药物在最新版国家医保目录中实现新增、续约和转乙类。

覆盖广度同样被反复强调：2024年底业务已覆盖400个城市和超过2800个县城，当年惠及约6500万名患者；2025年升至约6800万名；2026年上半年，创新药惠及超过4500万中国患者。

【肆】

集采这十年：从可定到安达唐

阿斯利康在中国的增长曲线，另一半由集采书写。

2018年“4+7”试点启动时，阿斯利康的易瑞沙（吉非替尼）降价中标，可定（瑞舒伐他汀）出局。到第三批国家集采，洛赛克（奥美拉唑）、瑞宁得（阿那曲唑）、倍林达（替格瑞洛）三个品种均未中标——其中瑞宁得报出29.929元每片的价格，超出最高有效申报价237.9%，属于典型的“自杀式报价”。

未中标不等于立刻失去市场，但代价很实在：集采实施一年后，未中选原研药的年采购量平均下降46%，可定的采购量跌幅超过四成，价格也被动下调19%。当时公司的应对是把倍林达和可定的忠实用户引导到零售药店和线上渠道自费购买。这个思路后来成了外资原研药在华的标准动作。

2026年，压力落到了安达唐（达格列净）身上。第十一批国家组织药品集采中，多款国产仿制药报价在0.215元至0.56元之间，阿斯利康仍报4.36元每片——七年前那个全球最低价，在集采体系里已经毫无优势。

结果是基本让出了公立医院市场。安达唐10毫克规格的首年约定需求量高达4.63亿片，几乎相当于其余所有竞标仿制药企需求的总和。冲击直接反映在数字上：2026年上半年，达格列净全球收入39.98亿美元，同比下滑11%，中国区丢标与美国市场专利到期是两端压力。

需要说明的是，集采留出了缓冲空间：协议采购量之外医院仍可自主采购非中选品种，加上零售药店与线上渠道，达格列净短期内不会彻底退出中国市场。但一家跨国药企靠慢病单品稳定贡献现金流的故事，正在被这套制度持续改写。

【伍】

2024：悬而未决的那一年

在业绩之外，阿斯利康中国还有一段必须被如实记录的经历。

2021年，深圳警方破获一起涉及医保诈骗的案件：部分人员通过伪造基因检测结果，使患者获得特定靶向药的医保报销资格。据媒体报道，此后约有100名阿斯利康中国前员工因此被判刑。国家医保局联合公安部对阿斯利康中国有关负责人进行了约谈，要求公司内部排查整改。

2024年，公司又披露在进口抗癌药英飞凡和替西木单抗的过程中涉嫌偷逃税款，涉及金额约90万美元，可能面临最高450万美元的罚款。这一事项写在2025年2月发布的财报里。

影响更大的是人事。2024年10月30日，阿斯利康确认时任全球执行副总裁、国际业务主席及中国总裁王磊正在中国配合调查；11月12日的三季报进一步确认王磊已被拘留，并提到阿斯利康中国区部分现任和前任员工正在接受多项个人调查，涉及医疗保险欺诈、非法药品进口和个人信息泄露等指控，同时说明尚未收到公司自身被调查的通知。12月，据媒体报道，王磊因涉嫌走私普通货物、物品罪被批准逮捕。

公司财报对此的表述始终是“因在中国接受调查而延长休假”。截至本文成稿，王磊已被正式起诉。

管理层随即重组。2024年12月4日，阿斯利康任命Iskra Reic为全球执行副总裁、国际业务负责人，接替王磊的工作，工作地设在上海；同日，林骁出任阿斯利康中国总经理，接替此前担任该职近六年的赖明隆，关冬梅晋升为中国肿瘤业务总经理。林骁2019年加入阿斯利康，此前任中国生物制药业务总经理、香港及澳门地区负责人。

对中国区业务来说，2024年是一个分水岭：一边是合规悬案尚未落地，一边是新的管理团队必须立刻给出增长答案。

【陆】

1000亿元：把中国当成创新源

新团队给出的答案，是把中国从销售市场重新定义为创新策源地。

2026年1月29日，阿斯利康宣布到2030年在中国投资超过1000亿元人民币，用于扩建研发中心、升级及新建生产基地，以及支持构建中英健康创新生态体系。这是它历史上最大规模的对华投资。全球首席执行官苏博科的解释有两层：中国有需要这些药物的患者，同时也是创新的策源地，投资中国意味着投资创新与生产，并把这些药物出口到世界各地。

在此之前，几笔投资已经铺好底：2024年3月宣布在无锡投资4.75亿美元新建小分子药物工厂，2025年12月封顶；2025年3月宣布25亿美元在北京建立第六个全球战略研发中心，同年10月启用；青岛吸入气雾剂基地累计投资已达8.86亿美元。

合作的密度更能说明转向。自2023年以来，阿斯利康已与17家中国本土创新药企达成20项合作，覆盖抗体偶联药物、细胞疗法、小分子和抗体等前沿技术领域。

其中2026年1月与石药集团的合作格外醒目：预付款12亿美元，潜在交易总额最高超185亿美元，涉及包括减重疗法在内的八款创新长效多肽药物，刷新中国药企对外授权交易的首付款纪录。此外与加科思就泛KRAS抑制剂JAB-23E73达成全球许可协议，交易总额超20亿美元；与和铂医药深化多特异性抗体合作，在北京共建创新实验室并投资1.05亿美元，潜在收益最高44亿美元；与元思生肽达成34亿美元战略合作。

更早的铺垫是2019年进博会上与中金资本共同设立的阿斯利康中金医疗产业基金——首支由跨国药企发起并参与管理的医疗产业基金，已投资31家中国创新企业，在管资金约5.5亿美元。2017年孵化的迪哲医药则已在科创板独立上市。

逻辑并不复杂：中国本土创新药企缺的是全球临床开发与商业化能力，阿斯利康缺的是管线补充速度与本地化科研资源。但它也有前提——引进来的项目能否按时读出数据、能否顺利上市，都不由阿斯利康单方面决定。

【柒】

35.10亿美元之后：三道题

回到2026年上半年。

中国区收入35.10亿美元，同比下降5%，占全球收入约11%；一季度19.23亿美元、增长2%，二季度转负。公司与分析师的解释集中在两点：第十一批国家集采对成熟品种价格的持续挤压，以及达格列净等产品在全球范围面临的专利到期冲击。

但结构里也有好消息。剔除受第十一批集采影响的产品后，阿斯利康中国区的生物制药和罕见病业务均实现两位数增长。这意味着下滑主要来自成熟慢病品种，创新药部分仍在往上走——转型正在发生，只是老业务的塌陷速度暂时快于新业务的爬坡速度。

三道题摆在中国区面前：一是集采常态化下，成熟原研药的院内市场还能保留多少；二是每年17款新药及新适应症的获批速度能否延续，并转化为可观的收入；三是与17家本土药企的20项合作，能否在2030年前跑出真正的大品种。

外部环境同样在变：同类靶点的国产新药往往比全球产品更早进入临床、更快获批。2026年上半年，中国创新药对外授权总金额达1100亿美元，占2025年全年的82.4%——跨国药企不再只是买方与老师。

阿斯利康的目标是2030年实现800亿美元年销售额，并在2030年底前推出20款全球创新药。中国是其中绕不开的一块：既是全球第二大市场，也是两个全球战略研发中心和四个生产供应基地的所在地。

在华员工超过17000人，业务覆盖400个城市、2800多个县区。这些数字不会因为一个半年度的负增长而改变，却会决定这家公司未来在中国的叙事是继续扩张还是被迫收缩。

【结语】

三十三年，从卖药到留下

1993年阿斯特拉在无锡注册成立中外合作企业时，中国只是一个待开发的市场。2001年无锡基地投产，中国成了制造基地；2012年上海张江园区启用，中国成了区域总部；2021年全球研发中国中心落成、2024年上海升级为全球战略研发中心、2025年北京再落一子，中国成了创新枢纽之一。

三十三年，四次身份变化，每一次都对应一次更深的投入。它享受过中国市场的红利——唯一连续两年坐上跨国药企在华业绩头把交椅的公司；也承受过制度变化的代价——集采从可定、倍林达一路压到今天的安达唐，成熟品种的溢价被系统性削平。

2024年的合规风暴是另一重提醒。它说明在中国做大规模商业化的跨国药企，面对的不只是市场与政策，还有合规这根始终绷着的弦。相关调查至今没有公开的最终结论，这一点在讨论这家公司时不应被略过。

现在，阿斯利康中国的答案是：用1000亿元投资、17家本土药企的20项合作、两个全球战略研发中心，把自己更深地嵌进中国的创新体系。这是一笔长期押注，短期财报看不到回报。

而2026年上半年那35.10亿美元，提醒所有人：押注归押注，账还是每个季度都要算一次的。

附：关键数据速览

项目

内容

进入中国

1993年捷利康在江苏无锡注册成立中外合作经营企业并设立首个办事处；1993.10.26阿斯特拉（无锡）制药有限公司；1999年阿斯特拉与捷利康合并为阿斯利康

中国区总部

上海（2012年6月张江高科技园区启用后确立）；五个区域总部：北京、广州、杭州、成都、青岛；在华员工超过17,000人

生产供应

四个全球生产供应基地：无锡（2001年投产，投资1.34亿美元，2024年入选世界经济论坛“灯塔工厂”、2026年入选国家绿色工厂，4.75亿美元小分子新工厂2025.12封顶、预计2028Q4投产）、泰州（2014年投产，占地约10万平方米，累计投资3.5亿美元）、青岛（2023年签约，占地80亩，累计投资8.86亿美元，预计2028年底前投产）、北京；向全球70多个市场供货；中国物流中心位于无锡，2016年运营，年发运超7亿件

研发布局

两个全球战略研发中心：上海（2024年升级为第五个）、北京（2025年3月宣布投资25亿美元，2025年10月启用，为第六个）；2006年设立中国创新研究中心、2007年中国创新中心运营、2013年中国新药研发部成立、2021年全球研发中国中心启用；中国与全球研发管线同步率100%，中国团队主导超20项全球临床试验

中国区收入

2020年53.75亿→2021年60.11亿(+15%)→2022年57.92亿(-5%)→2023年58.76亿(+5%)→2024年64.13亿(+11%)→2025年66.54亿美元(+4%)，五年复合增速约4.4%；2024、2025年连续两年居已披露业绩的跨国药企中国区首位；占全球总收入约11%—13%

2026年上半年

中国区收入35.10亿美元，同比下降5%（近年首次半年度下滑）；一季度19.23亿美元(+2%)、二季度转负；剔除第十一批集采影响产品后，生物制药与罕见病业务均两位数增长；上半年创新药惠及超4500万中国患者

产品与准入

自1993年以来为中国患者带来近50款创新药物；2025年17款新药及新适应症在华获批（含4款全球创新药）；2024年11月9个药物及适应证纳入国家医保目录，2025年11款药物实现新增、续约和转乙类；代表产品：泰瑞沙、英飞凡、利普卓、安达唐、易瑞沙、可定、倍林达、信必可、普米克令舒

集采冲击

首轮“4+7”：易瑞沙中标、可定出局；第三批：洛赛克、瑞宁得、倍林达未中标（瑞宁得报价29.929元每片，超最高有效申报价237.9%）；第十一批（2026年）：安达唐报价4.36元每片 vs 国产0.215—0.56元，10mg规格首年约定需求量4.63亿片，基本让出公立医院市场

合规事件

2021年深圳骗保案，据媒体约100名前员工被判刑，国家医保局联合公安部约谈阿斯利康中国有关负责人；2024年披露进口英飞凡、替西木单抗涉嫌偷逃税款约90万美元，最高或罚450万美元；2024.10.30 王磊配合调查、11月确认被拘留、12月媒体称因涉嫌走私普通货物物品罪被批捕，官方结论尚未公开

管理层

2024.12.4 Iskra Reic 任全球执行副总裁、国际业务负责人（工作地上海）；林骁任阿斯利康中国总经理（2019年加入，历任肾脏、数字化、呼吸消化及自体免疫业务负责人），同时兼管中国生物制药业务；关冬梅任中国肿瘤业务总经理

对华投资

2026.1.29 宣布到2030年在华投资超1000亿元人民币（约150亿美元），为史上最大对华投资；无锡4.75亿美元小分子工厂、北京25亿美元全球战略研发中心、青岛8.86亿美元吸入气雾剂基地

本土合作

自2023年以来与17家中国创新药企达成20项合作。2026年1月与石药集团：预付款12亿美元、潜在总额最高超185亿美元（八款长效多肽，刷新中国药企BD首付款纪录）；加科思泛KRAS抑制剂 JAB-23E73 总额超20亿美元；和铂医药多特异性抗体（投资1.05亿美元、潜在收益最高44亿美元、北京共建实验室）；元思生肽34亿美元

生态与覆盖

阿斯利康中金医疗产业基金（2019年进博会与中金资本设立，首支跨国药企发起并参与管理的医疗产业基金）已投资31家中国创新企业，在管资金约5.5亿美元；2017年孵化迪哲医药并于2021年12月科创板上市；业务覆盖400个城市、超2800个县区，在130多个城市开展近200项临床试验

本文为“一天了解一家医药公司”系列文章

数据截至2026年10月 | 仅供参考，不构成投资建议