特朗普都快自身难保了，本来就风雨飘摇的日本，现在到底怎么样了？
最关键的问题是，高市早苗还能撑多久？
关于日本的现状，我们先来看一组刺眼又混乱的数字。
2026年10月，高市内阁的支持率，每日新闻41%、时事通信社44.1%、共同社53.7%、读卖新闻57%、日经/东京电视台62%。数据虽然差异很大，但结论都是一样的：持续下跌。
基本盘在分裂，不是右翼塌了，是中间派不支持了；不是她的人不忠，是信她的人越来越少了。
这一切的根源只有一个：高市政府的政策组合，本质上是一个无解的三角，救不了日本。
今年1月，她解散众议院提前大选，承诺取消食品消费税，每年约5万亿日元收入缺口。
去年11月，日本内阁已经通过疫情以来最大刺激方案：21.3万亿日元。
市场立刻读懂了这套政治经济学。今年1月，40年期国债收益率突破4%，是2007年以来首次。
9月18日，日本央行把政策利率提到1.25%，31年最高。
然后是那个著名的循环：利差超过300个基点，套息交易持续做空日元。
日本央行每次加息，市场反而当成“政策不确定性被消除”，于是“加息-日元走弱”反复上演。
7月份，日元跌破164，然后美日联合干预，砸下15.4万亿日元，创史上最大单月干预规模。但没过多久，日元重回弱势区间。
9月25日，日本10年期国债收益率触及3.115%，1996年8月以来最高。财务省2027财年预算申请中，偿债支出36.64万亿、利息支出16.59万亿，双双创下历史新高。
所以，加息，利息爆炸；不加息，输入型通胀吞掉家庭收入，两条路都在变穷。
10月4日，路透社的民调显示，89%的受访经济学家预期，高市政府的财政政策将压低日元。
但是，如果只看日本国内，会漏掉最重要的问题。
过去三十年，日本的信用建立在两件事上：巨额海外净资产（全球最大债权国）,以及“日本资金是全球最后卖方”的信念。
日本央行长期持有超过一半的存量国债，靠这种金融压抑把长端利率钉在低位。这个锚，就是日本的最后防线，2026年初开始松动了。
一旦市场开始怀疑这个锚，日本资金回流的预期就会自我强化。媒体已经在讨论7万亿美元级的资产再配置，这已经不是日本的问题了，二是全球无风险利率的问题。
那么，高市早苗为什么还撑得住？
首先必须承认一件事：在野党打不赢，政治上她很安全。
那就剩下两个潜在的危险，一是民意，举国皆反；面是财意，财阀造反。
民意正在汹涌聚集，财阀正在一趟一趟地往咱们这边跑。所以，咱们要是支持财阀，等于就是给高市早苗续命。
我们的判断，短期内，到2027年春，可能撑得住。如果经济政策有落地空间，如果日元配合走强，还能买到几个月的喘息。
中期来看，2027年秋之前，很危险，但危险不在国民，而在经济账。
2027财年利息支出16.59万亿，债务占GDP超过200%，65岁以上人口占29.4%，日本经济潜在增长率长期处于低位。
野村综合研究所的判断很直接：在这种供给受限的结构下，高压型需求刺激根本扩大不了供给能力。说白了，钱撒下去，不涨产出，只涨物价。
高市的应对方式很致命，继续加码右翼：修宪、扩军、中日关系降级。这种方式，不但救不了经济，还会加重财政负担。
她想用民族主义对冲经济失败，但那会让无党派中间选民继续流失，同时触碰真正的红线，中日互访断崖式下滑。
所以，她不会主动倒，她只会耗，一直耗到2027年秋天，自民党总裁选举。
热门跟贴