10月2日，沃尔沃突然撤回2026年全年销量和现金流指引。三季度全球销量141609辆，同比下降10.7%，大中华区只卖20284辆，暴跌40.6%。今年股价已经跌去近一半，创上市以来新低。
沃尔沃的危机其实从2025年就开始了。2024年全球销量创纪录达到763389辆，同比增长8%；2025年迅速降到710042辆，同比下降7%，一年少卖5.3万辆，增长曲线直接掉头。
中国最早出现问题。2023年沃尔沃中国销量170091辆，2024年降至156370辆，同比下降8%；2025年继续降到149549辆，再跌4%。进入2026年，跌幅突然扩大，一季度-17%、二季度-35%、三季度-40.6%。
原因是中国豪华车价格体系已经被打乱。沃尔沃自己承认，本土品牌带来的竞争和价格压力持续增加。与此同时，三季度中国燃油及轻混车型销量只有14000辆，同比暴跌52%，传统基本盘正在塌。
而沃尔沃海外也没好到哪儿去，2025年欧洲销量332667辆，同比下降10%；美国121607辆，下降3%。2026年一季度美洲再跌28%，二季度短暂增长4%，三季度又下降14%。欧洲及其他市场三季度反而增长2%，成为目前唯一撑住沃尔沃的区域。
然而欧洲能守住，靠的居然是电动车。三季度欧洲及其他市场纯电销量40466辆，同比增长51%；沃尔沃全球纯电销量也增长28.6%至45060辆。但插混车型下降18%，燃油及轻混下降23.6%，新增长还填不上老产品留下的坑。
美国则撞上了关税和补贴退坡。沃尔沃大量车型依赖欧洲进口，2025年美国关税已经迫使其缩减产品线；EX90延期又增加研发成本，ES90甚至因为关税无法在美国实现盈利，两款车最终带来114亿瑞典克朗减值。
另一方面，2025年沃尔沃启动180亿瑞典克朗降本计划，裁减约3000个岗位。全年调整后营业利润只有125亿瑞典克朗，利润率3.5%。到2026年二季度，营业利润只剩8亿瑞典克朗，利润率1.1%。这是越降本，利润率越低的节奏。
然而对于转身缓慢的沃尔沃来说，眼下的所有困境都跟树懒一样，无法在最近一两年得到解决。中国豪华燃油车基本盘被国产新能源不断侵蚀，但在中国市场电动车却拿不出全新车型应对；美国有关税、补贴取消和需求疲软，也拿不出关税应对办法。
欧洲电动车卖得不错，也只是暂时的，随着中国电动车大军压境欧洲，沃尔沃的EX30和EX40两款车还能守多久，真不好说。
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