英伟达市值正逼近6万亿美元，年内涨幅约28%到30%。但一个反常的数字是：它的交易市盈率低于标普500。

这轮上涨的直接推手是一笔1500亿美元的回购授权。这个规模超过了苹果2024年的1100亿美元回购。

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增速预测与市场怀疑

公司给出的2028财年营收增长预测约为70%，而分析师建模的预期约为44%。公司自己的指引明显高于华尔街的模型。

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作者认为，市盈率的折价反映的是市场的一种怀疑：这个体量还能不能保持这样的增速。市值越大，维持高增长所需的绝对增量就越大。

一边是逼近6万亿的市值和高于分析师预测的营收指引，一边是低于标普500的市盈率——两个数字放在一起，本身就是市场态度的注脚。