杭州拱墅一家爱玛门店，3799元网红款车筐小到放不下头盔，店员直接说要装东西换别的。同一周小牛公布上半年卖69.63万辆、同比涨25.8%，却净亏1.96亿元，亏损同比扩大约494%。
奥维云网数据更冷：2026年上半年国内两轮电动车内销2825.2万辆，同比降12.6%，少卖407.3万辆；一季度降17.4%，二季度降8.7%。
早高峰街上小电驴没少，门店却冷清得慌。打工人省饭钱买车，结果发现旧车能修就不换，新车还贵几百。
雅迪2026上半年营收182.36亿元，同比降5%；归母净利润12.01亿元，降27.2%。电动自行车销量414.81万辆，去年同期666.55万辆，少约252万辆，降幅37.8%。
电动踏板车销量348.42万辆，同比增63.7%，收入64.28亿元。两轮合计763.2万辆，仍同比降13.2%，靠踏板补不上电自的坑。
爱玛上半年营收114.40亿元，降12.21%；归母净利润6.65亿元，降45.15%。中泰测算两轮销量降约21%，电动自行车降约47%。
爱玛经营活动现金流从去年同期净流入25.86亿元，变成净流出6.01亿元。门店压货、返利、促销全压在渠道身上。
九号上半年营收143.58亿元，增22.28%；智能两轮车284.4万辆，增18.87%，两轮收入74.9亿元。归母净利润10.08亿元，反而降18.79%。
九号销售费用11.89亿元、增33%，研发费用7.51亿元、增44%，上半年汇兑损失3.71亿元，去年同期是2.57亿元收益。卖车越多，海外和渠道支出越重。
小牛上半年销量69.63万辆，增25.8%，营收23.50亿元，增21.27%。净亏1.96亿元，亏损规模同比扩大近5倍；二季度亏1.02亿元，去年同期还赚590万元。
小牛二季度单车收入3029元，同比降8.6%；毛利率从20.1%降到16.0%。极核上半年33.8万辆，增34.93%，增量有，利润压力也有。
GB 17761—2024于2025年9月1日实施，11月30日起停售旧国标车。最高设计车速锁25km/h，电机额定功率不超400W，蓄电池标称电压不超48V。
防篡改、一车一池一充一码、北斗定位、通信与动态安全监测全加上。3C认证项目从38项扩到112项，整车合规成本抬升数百元。
2025年以旧换新全国电动自行车换购超1250万辆，老旧车淘汰更新量超2024年9倍，换新车里铅酸占比约90%。
2026年国补名单去掉电动自行车，仅部分地方有地补。广州有门店月销量降40%，济南有店主反映春节后销量降三成，一天卖两三台。
雅迪调价函写铝铜铁涨幅超40%、塑料粒子超80%，2026年4月1日起全品类出厂单台上调300元以上；九号、爱玛、台铃终端也跟涨200到300元。
新国标电自限速25km/h，载物、城郊、外卖长续航用户转向电轻摩、电摩。雅迪踏板销量从212.80万升到348.42万，爱玛电摩销量增约87%。
电摩、电轻摩走机动车管理，要驾照、上牌、保险。无牌刚需群体被卡在中间：电自觉得慢，踏板觉得麻烦。
南京建邺经销商说有的车卖4000多元，到手利润40多元；8月卖约40辆，利润盖不住房租。价格战还在打，特价车不停出。
共享电单车、地铁公交、低价新能源小车分流短途。旧车能修就修，小毛病不换，把新车需求继续往后拖。
2026年雅迪公告10.2亿元收购金箭科技。金箭2025年收入约26.8亿元，税前溢利1.39亿元，无锡、天津、广东三基地产能超1000万台。
金箭在外卖骑手圈有渠道，对赌条款写若2026下半年利润低于5000万元，收购对价相应扣减。C端换购冷，骑手是高频率换车人群。
九号门店突破1.15万家、覆盖2200余个县市；小牛欧洲电摩在德国、意大利一季度销量居首，但整体海外电动两轮仍小。雅迪海外收入占比约10%，爱玛约1.78%。
新国标、国补退场、原材料涨价、智能品牌降价抢量，几家数据放一起看，门店和工厂都不轻松。
小电驴新国标限速25km/h、防篡改、加北斗，安全确实更严；可门店私下解速、网购298元控制器改到35km/h以上也真实存在。你愿意多花钱买合规新标车，还是继续修旧车、冒改速风险？
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