投资者内参丨寿紫薇

随着欧洲债券市场动荡加剧，瑞银集团首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂警告称，法国不断膨胀的债务问题需要“硬措施”来应对，仅靠“小幅、渐进式改变”并不足够。

埃尔莫蒂周二在接受节目采访时，将当前欧洲债市动荡与2011年欧元区主权债务危机相比较，并警告称，由于法国经济规模庞大，其问题此次可能更难处理。

他表示，过去10至15年，西班牙、意大利、希腊和葡萄牙都经历过类似局面，而这些曾陷入严重危机的国家，如今已成为欧洲表现最好的国家。对于欧洲其他正面临债务挤压的地区而言，现在可能需要“类似”举措，以“恢复可信的增长路径”。

当被问及这是否意味着紧缩时，埃尔莫蒂表示：“这需要经历硬措施……渐进的小变化不足以解决巨额债务。”

法国国债收益率攀升，借贷成本高于希腊和意大利

市场方面，法国政府债券——即OAT的收益率近几周在欧洲主权债务广泛抛售中大幅上升，原因是投资者越来越担心法国的财政状况。周二下午，法国基准10年期国债收益率为4.7689%，此前回落9个基点。目前，法国的借贷成本已高于希腊和意大利。

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总统候选人玛丽娜·勒庞周二承诺，将通过大幅削减开支来控制债务，并警告称法国最终面临债务违约风险。

投资者转向德国国债，OAT与德债利差扩大

Federated Hermes跨境信贷主管米奇·雷兹尼克在周二的一份报告中表示，法国已迅速成为欧洲债券困境的主要焦点，其债务定价越来越“不像核心欧洲，而更像外围”。

他补充称，投资者正放弃法国政府债券，转向质量更高的德国国债，这放大了两国国债之间的利差。

雷兹尼克表示，欧洲央行目前仍不太可能出手干预，但如果利差继续扩大，“其措辞可能开始改变”。

“随着市场注意力转向法国的高债务、庞大的预算赤字、债券供应增加以及总统选举前的政治不确定性，OAT与德国国债的利差已升至140个基点以上。”

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