美银最新报告里有一个数字值得留意：全球主动型多头基金对中国股票的配置，已从"低配"升至"基准中性"。这个状态结束了长达四年的低配。

四年，是一个不短的时间跨度。期间外资对中国资产的仓位一直压在基准线以下，如今回到中性，意味着这批主动型基金不再系统性看空。

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高利率阴云下的反向动作

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国庆长假期间，外围市场并不平静。10年期美债收益率一度升破5.352%，创下24年新高。按常理，高利率环境会压制新兴市场资产的吸引力。

但外资对中国资产的关注不降反升。美银报告显示的配置变化，与这一宏观背景形成了对照。

富达国际、威灵顿投资管理等全球资管巨头也相继发声，表示在复杂的宏观环境中积极寻觅中国"新一代赢家"。

公募基金经理的一线动作

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与此同时，国内公募的动作也在同步。三季度A股走势极致分化，市场风格持续演绎再平衡，众多基金经理加大了调研力度。

易方达基金杨宗昌、富国基金朱少醒、大成基金刘旭等多位知名基金经理纷纷奔赴调研一线，扎堆调研的方向包括：

  • 医保科技
  • 高端制造
  • 矿业能源
  • 电力设备

调研的目标是深挖行业回暖信号与个股投资价值。多家头部基金同步更新了最新配置策略，核心思路集中在困境反转、产业趋势、高股息防御这几条线上。

外资从低配回到中性，内资基金经理扎堆调研细分赛道龙头，两边的动作指向同一个时间窗口——四季度行情布局。