9月30日，全球汽车巨头现代汽车集团旗下的核心零部件子公司现代摩比斯（Hyundai Mobis）发布公告，已与法国零部件集团OPmobility签署最终协议，向其出售车灯业务100%股权，交易价值6000亿韩元（约4.43亿美元）。交易预计于2027年下半年完成交割，但尚需通过相关国家和地区的反垄断及监管审批。
这是2026年全球汽车照明领域金额最高的一笔并购交易。
01
DEAL
交易概况：先分拆、后出售
现代摩比斯将先行对车灯业务进行物理分拆，新设独立法人实体「Hyundai Mobis Lamp」，分拆范围覆盖乘用车前照灯、尾灯及车身外部灯具的设计、开发、测试、生产与销售，分拆生效日为2027年4月1日。分拆完成后，摩比斯将新公司100%股权转让予OPmobility。
值得注意的是，现代、起亚车型的售后配件供应、流通与管理业务不在本次分拆范围内，将由摩比斯保留。
车灯业务相关员工的劳动合同、工龄与劳动条件将整体平移至新公司。今年3月，韩国金属工会庆州、龟尾分会曾在摩比斯总部前举行发布会，抗议此次出售计划，劳工层面的阻力仍是后续交割的变量之一。
摩比斯与彼欧已于今年1月签署谅解备忘录，此后围绕交易架构与业务分拆进行了约八个月的谈判。摩比斯将于2026年11月24日召开临时股东大会表决分拆方案，并设置了保护性条款，若反对股东行使股份回购权的金额超过2300亿韩元，公司可通过董事会决议中止并撤回分拆。
02
BUYER
OPmobility：家族企业的扩张路
OPmobility前身为1946年创立的法国彼欧集团Plastic Omnium，以塑料保险杠、塑料燃油系统起家，历经家族四代经营。2025年，集团实现营收115亿欧元，在全球28个国家运营152家工厂、40个研发中心，员工约3.81万人，是全球最大的汽车燃油系统与外饰件供应商之一。
2022年，彼欧一年内连续完成两笔照明资产收购，7月以6500万欧元收购艾迈斯欧司朗（ams OSRAM）旗下汽车照明系统业务AMLS，10月以5.2亿欧元收购印度Varroc集团旗下Varroc Lighting Systems。两笔交易合并后，彼欧组建起年营收约10亿欧元、员工约7000人、工厂11家的照明事业部，覆盖从光源组件到整灯总成的完整价值链。
2024年3月，Plastic Omnium正式更名OPmobility，宣告从塑料件制造商向综合移动出行技术集团转型。2025年2月，将外饰与照明两大业务合并为Exterior & Lighting事业部 ，一体化集成外饰系统与照明系统。
「摩比斯照明业务与集团现有照明业务合并后将实现规模跃升，打造汽车照明领域的头部企业，同时深化与现代-起亚集团的伙伴关系，强化集团在亚洲、北美与欧洲的市场布局。」
—— Félicie Burelle，OPmobility首席执行官
03
SELLER
现代摩比斯的战略取舍
现代摩比斯创立于1977年 ，前身现代精工以集装箱、铁道车辆制造起家，上世纪九十年代转型汽车电子与模块业务，2000年更名为现代摩比斯，逐步发展为现代汽车集团旗下的核心零部件平台。现代、起亚车型的车灯长期由其内部配套供应。
从财务表现看， 其车灯业务并非不良资产。2025年营收2.5万亿韩元、利润为正，背靠全球销量前三的汽车集团，订单基础稳固。现代摩比斯选择此时出售，核心动因在于集团层面的战略聚焦——将资源集中投向电动化、软件定义汽车与自动驾驶等未来增长领域。车灯业务虽贡献稳定现金流，但在集团技术版图中已非战略主线。
现代摩比斯表示，本次分拆出售既能提升车灯业务的专业化能力与全球竞争力，也可使集团将出售所得投入新兴增长领域，提升企业与股东价值。
04
从福特到摩比斯的三十年
1997｜福特分拆伟世通
福特汽车将旗下零部件部门整体分拆，组建伟世通（Visteon），车灯业务随之独立
2012｜Varroc 接手
印度Varroc集团收购伟世通照明业务，成立 Varroc Lighting Systems
2022｜彼欧收购 VLS
彼欧集团收购Varroc Lighting Systems
2026｜摩比斯出售
现代摩比斯与彼欧集团签署协议拟出售车灯业务
同一时期，行业内的同类动作还包括，ams OSRAM于2022年出售AMLS；佛吉亚完成对海拉的控股，组建FORVIA集团，车灯业务纳入更大体量的整合平台。
「车灯资产的卖方，呈现出高度一致的身份特征，即主机厂背景的内部配套体系或多元化集团中的非核心板块；而买方，则是以规模化为目标的专业独立供应商。」
05
LOGIC
车灯业务为何频繁易主
内部配套模式存在天然天花板
集团内车灯企业订单稳定，但客户结构单一，研发与产能投入围绕母集团需求配置，难以向外部客户扩张，经营效率与独立性受限。摩比斯车灯营收绝大部分来自现代与起亚，与当年伟世通依附福特的处境高度相似。此类资产对集团是边际业务，对独立供应商则是可直接转化的规模与产能。
技术跃迁抬高了规模门槛
汽车照明正经历从卤素灯、LED向DLP、Micro-LED、智能投影交互的跃迁式发展，单车价值量从数百元级别跃升至万元级别，研发投入大幅攀升。在技术快速迭代的周期中，产能规模与客户广度成为降低研发成本的前提，行业由此进入「规模竞争」阶段，体量不足的参与者面临整合或退出。
06
IMPACT
格局与产业链影响
竞争格局
全球车灯市场已高度集中，小糸份额超过20%，法雷奥约17.2%，海拉约15%，前五大厂商合计约占70%。彼欧集团现有车灯业务体量超过10亿欧元，叠加现代摩比斯车灯约16亿欧元的年营收，合并后规模逼近30亿欧元，将从第二梯队跃升为全球车灯第一梯队，与马瑞利、斯坦利形成直接竞争。
技术演进
本次交易侧面反映了智能车灯竞争已进入规模竞争阶段。DLP、Micro-LED、投影交互等方向研发投入巨大，缺乏全球产能与多元客户结构的企业难以独立支撑。
上游配套
随着车灯整灯环节集中度提升，ams OSRAM、日亚、首尔半导体等光源与器件供应商的客户名单将进一步向头部整灯厂集中，产业链议价天平继续向总成品端倾斜。
中国市场
现代摩比斯在华照明工厂将随交易并入彼欧集团体系，后者在华产能与客户渠道得到补强。不过，国内市场的主导力量已经易位，2025年星宇股份、华域视觉合计份额超过40%，本土品牌配套份额突破58%，且在DLP、Micro-LED等智能化产品上占据先发位置。短期内，本次交易难以撼动中国市场「两超多强」的格局，但2027年交割完成后，现代、起亚在华车型的车灯订单归属是否调整，值得持续关注。
OUTLOOK
小编语
本次交易是否成功仍存在不确定性。反垄断与外商投资审批涉及韩国、中国、欧盟、墨西哥等多个司法辖区；韩国工会的反对立场尚未软化；11月临时股东大会的表决结果及回购权行使规模，也将直接影响分拆能否如期推进。
若交易顺利完成，彼欧集团将获得覆盖韩国、中国、墨西哥、捷克的5座工厂，约16亿欧元年营收与现代-起亚的长期配套关系，其车灯业务规模将逼近30亿欧元，全球车灯行业竞争版图将随之改写。
信息来源：OPmobility官方公告、韩联社、韩国先驱经济报、首尔经济日报、Linklaters律所公告、光大证券研究所等公开资料
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