先明确一下主逻辑，不绕弯子。
上一轮猪周期，大部分猪股被市场按在地上摩擦，估值杀到地板下面还有地下室。未来一旦猪周期反转、走强，这些公司大概率会迎来修复和炒作。赚钱方式说白了就一句话：跟着周期的脚步走，别自己瞎加戏。
但周期里怎么拿，分两种人。
第一种，认准一家或几家能活下来的公司，拿到周期高位兑现。这是最简单的，也是我最推荐的。聚焦最龙头那家就行了，收益预期真不低，赚完出去收益图一拍，不说三倍，两年两倍都跑过绝大多数散户大户机构量化。大部分新手真需要静下心去看、去感受，而不是天天操作。牧原的买入持有节奏特别简单：判断市场产能是否继续出清，现货价格是不是还低于猪企成本均价。如果是，基本还在底部区间，或者说有足够空间去做。担心短期回调，分仓介入就行。
第二种，我称之为在周期内“游龙”。这就仁者见仁智者见智了，每个人风险偏好不一样。我主要说我的操作和想法。
我正式介入猪猪是今年四月初。当时猪价历史新低的信号大家都看到了。我从那时候开始建仓牧原，做到9月4号钢联超预期数据发布。这一段对我来说都是“左侧底部”区间。做牧原满足“聚焦最核心在周期底部保命”和“参与周期底部超跌安全收益”。因为足够低估，我上了很多杠杆。提前说，请勿随便模仿，这是我的惯例风格，底部上杠杆。杠杆这东西，涨的时候叫翅膀，跌的时候叫绞索。
9.4信号发出后一周，我两个想法。一个是继续拿牧原熬过底部追求安全，另一个是寻求更大弹性。后来了解东瑞，当时三十亿估值，却保持跟牧原齐平的负债率，同时具有高弹性和各种故事，技术面也体现资金青睐。我果断切进去吃了一大波。或许因为冷门，预期差特别大，给那么好的机会也惊到我了。这里感谢做多中国的好人豆子，让我认识它。
一个月后的现在，国庆期间。回到我的操作思路，先分析“某一段时间”。
现在的时间节点是Q3能繁母猪数据发布月和Q3财报发布月。母猪数据我预期在3600到3620，悲观一点3650。但这些其实不重要，只可能会有短线资金借此炒作提前修复。整个去化基调是定的，所以现在还处于“去化底部区间”，且“没有结束”。再加上临近三季报，这段时间对我来说，追求规避风险大于追求弹性收益。
接着分析“应该做什么”。
要做的事，在我看来是继续追求安全性，也就是负债率的保证。范围缩得很小：牧原、东瑞、天康、神农、温氏。但神农和天康的头均市值导致弹性测算比不上牧原，确定性还不如牧原。缩小下来就牧原、东瑞、温氏。温氏业务不单一，先放一边。牧原和东瑞对比，那就是纯弹性对比。
所以结论：接下来持有东瑞，直到我内心东瑞弹性的性价比不如牧原安全边际性价比的时候。在市场板块进入右侧前，我不会玩别的任何票，因为我开着杠杆。
中间归纳一下，省得有人说我绕。
第一，主逻辑是猪周期反转，不是短线消息。去化没结束，底部区间还在。
第二，当前阶段是Q3数据月加财报月，避险大于博弹性。
第三，选股标准是安全性和负债率，范围缩到牧原、东瑞、温氏。
第四，我的操作是持东瑞，等性价比切换，右侧前不乱动。杠杆是我的风格，不是你的作业。
以上都是可以听的思路，往下就听个乐呵。这边会和很多人不同，我个人对周期公司测算空间很保守。牛市非常火热的时候，例如前阵子的半导体，直接把周期顶部估值线性外推，然后炒到那个顶点。我们都知道不理智，但都想试一试，最后一跳就是一倍空间。问题是跟投篮一样，能不能摸到那个“杆”，我觉得很需要市场资金和环境提供态度。这个只能未来再算，我现在只会算我个人比较好持有到的位置。
注意，是我个人比较好持有的预期，不代表这些是他们最终走出来的空间。
牧原大概6000到7500亿估值，保守看5000亿，现价2500亿。东瑞180到240亿估值，保守看160亿，现价40亿。东瑞的高度可以算得很高很高，但我不打算算，因为确定性不够，我个人不会在那个时候炒作，所以不在我考虑范围内。
这样一算，如果东瑞50亿，牧原还趴在底下，或者没涨多少，2600到2700，你原神依旧将近三倍多空间，瑞神差不多3到4倍空间。这是我能拿住的区间。那我自然切回原神上杠杆不就行了？安全性踹飞瑞神，收益我也足够满足。
为什么瑞神空间那么低？其实是因为个股走势不是一帆风顺。我在底部上杠杆的意义，就是希望能在最有确定性的底部，把“大家都至少涨一倍吧”这个区间上杠杆吃掉。其实相当于贡献了未来鱼尾行情的利润。本质算是追求安全和确定性。所以真开着杠杆去追求套利一些弹性的修复，而忽略了安全性，对我来说是既要又要是本末倒置。
周期股为什么好赚钱？因为认识周期，所以拿得住到鱼身行情。但鱼身到鱼尾行情又是漫长的洗盘震荡。说实话，我扛不住。所以我会提前止盈换仓。或许拿牧原度过最后的尾声？或许买别的票？到时再说。
有一些止盈办法是逻辑兑现，但这个也不是我能判断的。一样的消息在不同的资金态度下有不一样的解读和走势。我一般还是喜欢顺从自己的操作思路，一步步都是这样过来的。我也经常卖飞，老是吃不到最后一口。所以以上观点仅为我个人操作思路，仅供参考，不构成投资建议。有不同观点或问题欢迎指出讨论，我也在不断学习中。
总结一句：猪周期这碗饭，不是靠天天翻炒，是靠认识周期、拿住鱼身、别在鱼尾卡刺。杠杆能放大收益，也能放大错误。别看我游龙，你学不好就是游虫。猪圈里蹦迪可以，但记得门在哪。
风险提示：本文只代表个人观点，所涉标的不作推荐，据此买卖，风险自负。股市有风险，杠杆更危险，猪价会波动，人心更会波动。
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