京东掏出25亿美元，要买下德国电子产品零售巨头Ceconomy。这笔交易已经走完德国、法国、意大利的审批流程，现在只等欧盟委员会在11月4日前给出最终裁决。

路透社10月2日的报道显示，在回应欧盟监管关切并调整方案后，这笔交易有望获批。从7月发起要约到如今进入审批尾声，京东在欧洲的这步棋走了将近三个月。

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一笔怎样的交易

2025年7月，京东通过德国全资子公司向Ceconomy股东发起自愿现金收购要约，价格为每股4.60欧元，对Ceconomy的估值约22亿欧元。要约完成后，京东预计将持有Ceconomy约85.2%的股权。

Ceconomy旗下拥有MediaMarkt、Saturn等欧洲消费电子零售品牌，在多个欧洲国家经营线下门店和线上渠道。对京东来说，这是直接切入欧洲消费电子零售市场的一条路径。

欧盟在担心什么

这笔交易先后获得了德国、法国和意大利监管机构的批准。意大利附加了条件，要求消费者数据隔离并在欧盟境内存储。

欧盟委员会则依据《外国补贴条例》审查这笔交易，关注点在于京东是否曾获得可能扭曲欧盟市场竞争的优惠融资、税收优惠或政府补助，并借此在收购中获得优势。

欧盟于2026年5月启动深入调查，7月向京东发出异议声明。京东随后提出补救方案，并在9月下旬进一步优化。

京东的补救方案

根据报道，京东承诺以市场价格向Ceconomy开放其在欧洲的物流和技术能力，并允许规模较小的竞争对手以公平、非歧视的条件使用相关服务。

这套方案的核心逻辑是：把京东在欧洲的物流和技术能力变成公共基础设施，而不是只服务于自己收购来的零售品牌。对欧盟来说，这缓解了“收购后形成排他性优势”的担忧。

目前欧盟批准“只差最后一步”，但最终结果仍待欧盟委员会正式裁决。11月4日之前，这笔25亿美元的交易能否落地，将有一个明确答案。