近日，今世缘发布投资者来访接待记录表。有投资者询问，公司过去两年固定资产大幅增长，是否是因为近两年推进了扩产？行业近三四年需求疲软，公司选择在这两年大幅扩产的战略考量是什么？

对此，管理层回应，过去两年固定资产规模增加主要来自产能扩建，大部分资金投向基酒产能以及配套设备，目的是保障未来10年乃至更长时间的基酒供应，夯实产品品质基础。

扩产的规划早在行业景气阶段就已经确定并启动建设，并不是行业下行之后才临时做出的决策。此前行业高速增长，若销量快速扩张，对基酒产能也会有更高要求。 虽然本轮扩产规模较大，短期可能形成部分产能富余，但也带来两点核心价值：第一，企业可以储备更多基酒，拉长基酒储存年份，夯实高端产品的品质底座；第二，为企业长期发展预留产能储备。目前公司销量依旧保持增长，产能富余会随销量提升逐步消化，高端产品对于基酒年份的要求还在不断提高，充足的基酒储备是高端产品发展的核心支撑。 折旧会带来一定成本压力，化解压力的核心在于销售规模提升，如果产品能够顺畅实现销售，折旧将是正常成本；如果销量不及预期，折旧会在开工不足的情况下增加成本。

还有投资者询问白酒行业的存货特征，对此，管理层介绍，白酒存货主要是原酒和成品酒，优质基酒和以此为原料生产的成品酒具备越陈品质越好的特点，通常不会贬值，这就使得头部企业敢于扩产增加存货库存。当然，企业也必须控制好规模和节奏，防止扩张过快和管理不善造成品质大幅下降或产能闲置导致成本大幅增加。

对于产品矩阵，管理层表示，在公司产品矩阵当中，四开属于核心利润大单品，首要任务是稳住这款产品的基本盘，保障供货稳定与利润水平，用四开创造的利润资源来培育V系列新品。V系现阶段持续投入资源培育，这种前置性投入会一定程度上侵蚀报表利润；产品销量超过盈亏平衡点后，V系就会成为公司新的利润增长源。

谈及明后年整体经营展望，管理层称，对于明后年，我们对公司内部团队是有信心的，对宏观经济稳中向好和行业基本探底的判断也比较有信心，由此有信心做到业绩稳中有进。

今年作为绩效元年，公司在内部推行模拟市场核算，考核每个办事处以上层级的利润贡献，不产生效益的投入会进行收缩，把资源聚焦到真正有产出的地方。短期能够看到精准投放带来的效果，随着投放精细化程度持续提升，整体盈利能力有望趋于稳定。严抓营销当中的跑冒滴漏，尽可能节约营销费用。公司坚持不裁员、不降薪，但内部考核执行会更加严格。

（企业公告）

(编辑：林辰)