许家印已经身陷囹圄，恒大也走到清盘阶段，可他留下的巨额资金往来，才刚刚进入真正的清算环节。
2026年9月30日，香港高等法院同时出现两宗案件。原告是许家印本人，以及他全资持有的离岸公司Xin Xin（BVI）Limited；被告则是中渝置地主席张松桥和瑞典电动车企业NEVS创始人蒋大龙，追讨金额合计191.5亿港元。
这不是许家印在狱中突然想起旧友，亲自出手讨债。真正推动诉讼的，是恒大清盘人杜艾迪和黄咏诗。
2025年9月，香港高等法院法官欧阳浩荣下令，两位清盘人接管许家印的全部资产。如今，他们正在翻查许家印过去多年的离岸账户和资金流向。只要发现大额转账缺少清晰商业依据，就会想办法追回。
第一笔，也是金额最大的一笔，指向张松桥。
诉状显示，2014年至2020年间，许家印及Xin Xin先后8次向张松桥支付资金，总额至少186.5亿港元。其中，2014年转出2.5亿，2015年35亿，2016年20亿，2018年分两次转出6亿和3亿。
到了2020年，资金流突然密集起来。4月40亿港元，6月50亿港元，10月30亿港元，全年合计120亿港元。
这个时间点非常敏感。2020年，房地产行业已经被“三道红线”压住，恒大的资金链越来越紧，商票逾期、项目缺钱、战投谈判受阻的消息不断传出。公司内部一边四处找钱，一边却有巨额资金从许家印的个人离岸体系流向昔日盟友，难免让人产生疑问。
清盘人的说法是，这些钱属于贷款性质，张松桥应当归还本金和利息。但到目前为止，张松桥既没有还款，也没有提供相应服务或其他合法回报。
更麻烦的是，这些资金往来似乎缺少普通商业交易中常见的借款协议、抵押安排和明确还款期限。对普通人来说，几十万借出去都要写欠条；但在顶级富豪圈里，几十亿、上百亿有时凭的是关系和信任。问题是，企业一旦倒下，牌桌上的信任很难替代白纸黑字。
张松桥并不是普通商人。他是中渝置地掌舵者，在香港和内地地产圈经营多年，被外界称为“重庆李嘉诚”。他与许家印同属香港富豪圈“大D会”的熟人，二人不仅一起打牌，也曾在资本市场上频繁合作。
2015年，恒大曾以55亿元收购中渝置地旗下重庆中渝集团92%的股权。恒大扩张最快的那几年，张松桥还参与认购恒大股票和债券。如今，曾经的合作关系被放到法庭上重新审视，过去那些没有解释清楚的资金，就成了双方争议的核心。
186.5亿究竟是借款、交易对价，还是另有安排，目前仍要看证据和法院最终判断。外界猜测过几种可能：可能是早年交易中的补偿款，也可能与股权、项目交易有关，甚至不排除存在代持或资产隔离安排。但这些都只是推测，不能直接当成结论。
第二宗案件的金额小很多，却更让人摸不着头脑。
2020年6月22日，许家印与蒋大龙签订书面协议，约定由蒋大龙提供商业建议、顾问服务或其他服务，报酬为5亿港元。两天后，蒋大龙便通过花旗银行账户收到这笔钱。
清盘人认为，蒋大龙并没有实际提供对应服务，因此要求追回5亿港元。
两天签约、两天收款，5亿港元顾问费就这样完成支付，商业节奏确实快得有些反常。蒋大龙也并非局外人。2019年，恒大以9.3亿美元收购NEVS 51%的股权，蒋大龙随后担任中国恒大副主席以及恒大国能新能源汽车董事长。
恒大刚花重金买下相关汽车资产，第二年又支付5亿港元“顾问费”，而当时恒大汽车正处于争议不断的造车阶段。这笔钱到底对应什么服务，能否拿出合同、成果和交付记录，恐怕会成为案件关键。
两宗诉讼加起来191.5亿港元，放在恒大数千亿美元级别的债务黑洞里，仍然只是其中一小部分。但它释放出的信号很清楚：清盘人追查的范围，已经从许家印手里的资产，扩大到了他曾经转给第三方的钱。
截至2026年5月，清盘人披露的资产回收额约为2.55亿美元，但恒大债权申报规模约450亿美元。全球范围内，超过77亿美元的资产接管令已经签发，涉及33家离岸公司、7个银行账户、私人飞机、游艇、伦敦豪宅，以及一套价值约23亿美元的美国家族信托架构。
真正已经确认追回的资金，目前只有6400万港元。账面上看，追债规模很大，落袋金额却相当有限。
这也是恒大债权人最关心的地方：就算官司赢了，钱最后能不能回到购房者、供应商和普通投资者手里？
现实可能没有那么乐观。香港清盘和跨境诉讼需要律师、审计、调查取证以及资产处置，这些费用往往会优先从追回的财产中扣除。相关资产属于哪个法律主体、对应哪些债权人，也会直接影响分配顺序。
如果恒大最终清盘，美元债券持有人的平均回收率此前被估计只有3.4%。至于国内烂尾楼业主和商票债权人，要等海外资产追回、司法程序衔接、债权确认和资金分配全部完成，短期内很难指望一场香港诉讼立刻变成工地上的水泥和钢筋。
富豪之间的牌局已经散场，留下的却是普通家庭的房贷、供应商的欠款和投资者无法兑现的承诺。
这场诉讼最刺眼的地方，不只是186.5亿和5亿，而是它撕开了资本圈“关系可靠、朋友能互相兜底”的幻觉。企业真正靠不靠谱，不能看朋友圈有多豪华，要看现金流、负债率和项目能不能交付。
高楼拔地而起时，身边往往挤满了朋友；债务爆雷之后，所有账目都要回到合同和证据上。法槌落下，最先被检验的从来不是交情，而是谁拿了钱、凭什么拿、又能不能把钱还回来。
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