来源：市场资讯

（来源：银河期货）

研报正文

【市场回顾】

1.期货市场：主力合约沪锡2611收于386000元/吨，下跌22700元/吨或5.55%;沪锡持仓增加6698手至6.6万手。

2.库存：昨日LME锡库存减少15吨或0.35%至4310吨。上周三锡锭社会库存为8633吨，周度减少982吨。

【逻辑分析】

宏观层面，国庆期间美元指数、美债长端收益率持续走高，高利率环境压制市场风险偏好。基本面来看，市场供需博弈明显，供应端虽有缅甸佤邦长期禁矿、国内冶炼检修形成的刚性支撑，但9月精炼锡产量环比小幅回升，缓解了供应偏紧预期。需求端整体偏弱，“金九”旺季兑现不及预期，下游高价抵触情绪浓厚，节前备货结束后节后追高意愿低迷，且“银十”需求尚未验证，暂无实质性利好驱动行情上行。

【交易策略】

1.单边：区间波段对待，短期宏观主导，关注下游订单实质性改善配合。

2.期权：观望。