A股牛熊交替循环往复，一轮牛市积攒的盈利，很多交易者会在熊市里面快速回吐。不少人把精力全部放在寻找上涨标的，研究买入时机，却忽略风控体系搭建。林洲完整走过四轮牛熊转换，在他的交易理念里，挑选机会只是收益来源，风控才是交易者穿越牛熊周期的基石。
牛市行情，赚钱效应弥漫市场，交易难度大幅下降。很多人在牛市依靠行情红利获得可观收益，很容易把成果归功于自身选股能力，放松风险管控。仓位不断加重，止损标准持续放宽，不再分散持仓。市场行情向好的时候，风险不会立刻显现，账户资金持续增长，让人误以为风控没有价值。等到牛市结束，熊市来临，风险集中释放，前期缺少风控保护的账户，资金会快速回撤。
风控不是熊市专属动作，风控要贯穿牛熊全程。市场火热的时候，恰恰是风控最需要收紧的时候。估值抬升，市场风险溢价走高，要主动控制仓位，降低持仓集中度。不能因为行情火热就放开风险敞口。熊市阶段风控重点是保存本金，减少暴露，耐心等待市场风险释放；震荡行情，风控用来控制单笔亏损，避免单次失误重创账户。不同市场环境，风控侧重点不同，但不能暂停风控。
风控体系包含多个维度。仓位管理是基础，根据市场整体风险水平调整总仓位，行情不确定性提升，降低整体资金投入。其次是分散持仓，不要把全部资金押注单一板块或者个股，避免单一黑天鹅事件摧毁账户。还有单笔交易止损规则，每一笔开仓之前就想好最大承受亏损，到达条件果断离场，不无限扛单。除此之外，流动性评估、回撤控制，都属于风控体系组成部分。
很多交易者对风控存在误解，认为严格风控会限制收益。觉得控制仓位、设置止损会错失上涨空间。短期来看，风控会限制潜在收益上限，但拉长牛熊周期看，风控保住本金，让交易者能够长期留在市场。市场里短期赚取高收益的人比比皆是，能够连续跨越两轮、三轮牛熊还保住资金的人寥寥无几。差距就在于有没有稳定落地的风控体系。
风控执行，最难的环节不在制定规则，而在于严格落地。写好风控条款很简单，行情波动、持仓盈亏变化的时候，能不能坚持规则才是考验。持仓浮亏，心里抱有反弹期待，不愿意执行止损；账户短期盈利，自信心膨胀，想要加大仓位博取更多收益，这些时刻，风控纪律最容易被突破。林洲盘中交易风格凌厉果决，但无论机会多么诱人，都不会突破既定风控框架。
牛熊转换的本质，就是市场风险和机会交替切换。牛市孕育风险，熊市酝酿机会。没有风控保护，在牛市积累再多利润，一轮熊市调整就可以尽数交还市场。风控不会帮我们赚取超额收益，但它守住交易最重要的筹码，也就是本金。只要本金还在，市场后续出现机会，才有资格参与博弈。
二级市场长跑，生存优先于盈利。建立完整风控体系，坚持执行风控纪律，才能在牛市守住成果，在熊市抵御冲击，平稳走过一轮又一轮牛熊周期。所有长期存活下来的交易者，底层根基一定是一套持续生效的风控体系。
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