A股“尖底”已出现，下周会反弹吗？分析来了|a股|上证|交易周|技术性熊市

刚过去的交易周（10月8日、10月9日），A股市场在仅有的两个交易日里明显波动；自9月22日以来经历连续下跌后，首次出现单日探底回升。

尽管我们常说，“尖底 ”是一种“ V字反转 ”的形态，尚不能视为一段时间的“底部”结构；但比起“节前避险 期 ”缩量下跌的无力感，本周两天，市场明显放量（日均1.8万亿元），为即将到来的10月首个完整交易周（10月12日至16日），搭好了舞台。

总之一句话，下周可以是反弹的窗口，股民的应对策略也不复杂——如果是，就值得（比节前更积极地）参与；如果不是，盘面上也应该很快能得到印证。

那么问题来了，此时此刻为什么可以在战略上更乐观？

我们来看一组最新机构观点。

方正证券指出，市场在节前和节后持续调整，万得全A在8个交易日内最大回撤接近10%。本周五探底回升，在今年7月底低点，以及去年9月以来大震荡区间下沿附近获得双重支撑。

该机构表示，市场有望迎来柳暗花明时刻，主要有三方面原因：

一是宽基ETF放量缓解流动性负反馈担忧，当前处于年内底部区间的一致预期加强，在过节效应消退之后，成交量和融资余额逐步回归，风险偏好有望出现改善。

二是内外部宏观变量有改善的迹象，美国中期选举之前美伊冲突继续升级的概率不大，美国国债拍卖情况较好，高油价和债券收益率最坏的情况正在过去。国内方面，内需相关政策开始行动，并且保留了继续加码的政策空间。此外，中欧贸易谈判形成成果共识清单，好于此前预期。

三是近期调整之后，股票的性价比进一步加强，上证50、沪深300以及万得全A股权风险溢价分别处于过去10年的85%、77%、72%分位。

对于“宽基ETF放量”这一点，我们在周五的复盘中曾提到，基于近些年的经验，若资金净流入能保持4-5个交易日，市场筑底成功并开启阶段性修复的概率会更大，因此建议密切关注大资金动向。

浙商证券策略团队也认为，经过“大幅下探-大幅回弹”的过程后，市场抛压已经明显释放，反击力量逐步酝酿。

“从技术结构看，8月中旬以来的主跌段或已结束，后市即使再有震荡，也很难重复之前的下跌斜率。具体来看，上证本周挑战了7月20日低点3741，该点位与‘924行情’高点3674一道，有望构筑上证本轮中线支撑。创业板指本周最低2932点，刚好触及本轮牛市回撤的0.5分位，后续有望在该点位附近震荡重构中线底部。”

东吴证券则表示，考虑到本周只有2个交易日、部分投资者尚未复工，当前量能水平尚不能代表节后的稳态，下周起10月行情或呈现“前半段反弹、后半段震荡”的格局：

一是10月上旬至中旬处于三季报扰动前的窗口期，海外数据空窗、加息预期下修，反弹行情有望演绎，主线或偏向科技修复；

二是10月下旬起，市场关注点大概率切换至国内地产等增量政策的连续性与四季度经济博弈，同时三季报披露窗口临近，业绩验证将加大市场内部分化；

三是临近美国中期选举，选后美伊局势等地缘变量仍存不确定性，反弹之后风偏的进一步抬升仍需新的催化，修复后走向分化震荡的概率较大。

配置上，前述方正证券研报建议，关注三方面配置机会。

一是科技的超跌反弹，进入10月份之后科技催化增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，近期大幅回调之后配置价值显著提高，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜；

二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落之后，聚焦核心资源相关的有色金属+化工；

三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。

浙商证券前述研报则更为谨慎，其建议：

择时方面，当前中线仓位保持克制、静待中级底部重构成形，增配部分应等待中线底部结构重构以后再度考量。行业方面，仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业并适当均衡配置，以均衡结构继续参与后续行情。

接下来，是周末值得关注的一些消息。

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