铜互联快撑不住了。中信证券最新研报给出一个判断：Scale-up光进铜退成为大势所趋，而NPO/CPO的推进，正在让无源器件的价值被重新计算。

这不是一句口号。铜互联逼近物理极限，是整条链路往上走的直接原因。当电信号在铜里跑不动的时候，光就得接棒。问题在于，光进来之后，哪些环节会先受益？

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FAU和光引擎，1:1刚性配套

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研报里点出了一个关键配套关系：FAU与光引擎形成1:1刚性配套。这意味着什么？光引擎用多少，FAU就得配多少，没有替代空间。

更关键的是用量逻辑——FAU的用量随Scale-up纯增量放大。不是存量替换，是增量叠加。Scale-up每往上走一步，FAU的需求就跟着往上走一步。

价格端同样有支撑。研报提到，高通道、工艺、光纤、可插拔四重溢价，共同推动NPO/CPO中FAU价格攀升。用量放大叠加价格攀升，这是双重驱动。

国内厂商的路径：代工绑定

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国内无源厂商的打法比较清晰——以代工或合作的方式，绑定海外头部客户。这条路不新鲜，但在FAU这个环节上，门槛卡得很具体。

研报明确指出，FAU的核心壁垒在于高精度制造与规模化交付。精度决定能不能做出来，规模决定能不能交出去。两样缺一不可，这也是国内厂商能不能真正吃到这波增量的分水岭。

从铜到光，从有源到无源，价值重估的链条已经摆出来了。FAU这个此前不太被单独讨论的器件，正在被推到台前。