在布鲁塞尔举行的一场欧盟闭门反垄断听证会上，英国老牌矿业巨头英美资源直接把话挑明了。
他们的管理层当着欧盟反垄断官员的面给出了明确通牒：如果欧盟委员会以地缘政治或者反垄断为由，否决他们把巴西镍矿业务卖给中国五矿资源的交易，英美资源绝不会再去寻找别的买家，而是会立刻关停矿山。
欧洲政客原本想借着审查程序把中企挡在门外，结果却被英国企业当场反制。
其实，这起交易从公开推进到陷入监管争议，已经持续了一年多时间。
2025年2月18日，在伦敦上市的英美资源集团对外宣布，他们已经和中国五矿集团控股的五矿资源达成协议，准备以最高5亿美元的价格，把旗下位于巴西的全部镍矿业务出售给五矿资源。
这笔交易包含两块核心资产，一块是在产的巴罗阿尔托以及科德明两个采选冶工厂，这两个工厂每年产出纯镍当量大约在3.8万吨到4万吨之间，产品形态是高品位镍铁，另一块则是两个尚未开发的大型红土镍矿项目。
对于英美资源来说，出售这部分资产属于他们既定的重组计划。
这笔资产在巴西、卖家在英国、买家是中国企业的正常商业买卖，却引来了欧盟委员会的跨国管辖。
按照欧盟的相关法规，只要交易双方在全球范围和欧洲境内的营业额达到既定门槛，且标的资产的产品直接向欧洲市场销售，欧盟委员会就拥有法定的反垄断管辖权。
2025年9月，五矿资源向欧盟提交了反垄断申报，随后欧盟委员会宣布启动深入调查，并在2026年9月正式向交易双方发出了异议声明。
欧盟反垄断部门给出的核心理由是，欧洲本土的不锈钢企业高度依赖巴西工厂供应的镍铁。
而五矿资源背后是中国大型中央企业，一旦这处资产归入中企名下，中方可能会把这些原材料全部调运回中国本土，进而造成欧洲不锈钢产业原材料断供。
面对欧盟的阻挠，英美资源和五矿资源在10月7日和8日参加了布鲁塞尔举行的抗辩听证会。
在这场由欧盟反垄断合并主管纪尧姆·罗里奥特亲自主持的闭门会议上，英美资源美洲区负责人兼巴西首席运营官鲁本·费尔南德斯直接表态说：
五矿资源是英美资源在全球范围内经过多轮公开招标后，找到的唯一一个具有实际支付能力和运营意愿的可信买家。
两年前英美资源就已经公开承诺彻底退出镍行业，如果欧盟委员会最终禁止将该业务出售给五矿资源，英美资源没有任何义务、也没有任何资金继续维持亏损运营。
他们唯一的选择就是把巴西的矿山转入维护与保养状态，并最终走向永久关停。
不仅英美资源给出了明确警告，连长期在国际大宗商品市场运作的西方贸易商也罕见地站出来支持中资企业。
全球两大大宗商品贸易巨头瑞士嘉能可和托克均以第三方身份出席了听证会，并且向欧盟反垄断委员会明确作证，表示五矿资源多年来在国际市场上一直严格遵守商业合同。
这场听证会的争论表明，欧盟的阻挠并不是基于客观的市场数据，这完全出于对中企的防范。
很多人会感到不解，为什么英美资源敢于在听证会上向欧盟直接亮出关停矿山的底牌？
原因非常客观，那就是放眼全球矿业市场，除了中国企业，欧美本土已经没有任何一家公司愿意接手这笔资产了。
西方矿业资本之所以集体退出，是因为全球镍市场的供求关系和成本结构在过去五年里发生了根本性重塑。
从2020年到2026年，中国企业在印度尼西亚投入巨额资金，全面攻克了低品位红土镍矿的火法与湿法冶炼工艺，印尼的镍产量迅速攀升，占据了全球总供给的近60%。
中国企业通过技术优化和全产业链配套，大幅度压低了精炼镍的生产成本，直接导致伦敦金属交易所的镍现货价格从2022年接近每吨3万美元的高位，持续跌落并长期徘徊在每吨1.5万到1.6万美元的区间。
在当前这种价格水平下，西方传统的镍矿开采和冶炼项目遭到了沉重打击。
欧美传统矿山由于建设年代久远、环保合规支出庞大、电力与人工成本高企，现金生产成本普遍高于市场现货售价，陷入了全行业亏损的境地。
过去两年多时间里，西方矿业巨头已经在全球范围内掀起了一场罕见的关停潮。
在这样的大背景下回看英美资源在巴西的镍业务，就会明白其真实处境。
因此，英美资源通过国际投行向全球买家推介这一资产时，五矿资源是唯一一个给出严肃报价、具备资金实力且拥有丰富海外矿山管理经验的竞标方。
五矿资源背后的中国五矿集团，在全球多地运营着铜、铅、锌等大型矿山，拥有完整的技术团队和对冲市场风险的综合能力。
更重要的是，中国拥有全球规模最大的不锈钢深加工产业，能够为各类不同形态的镍产品提供稳定的下游承接空间。
英美资源的管理层非常清楚，如果五矿资源的收购方案被否决，市场上根本不可能突然冒出来一家欧洲或者美国公司来出资拯救这家矿山。
所谓的寻找西方替代买家，在纯粹的商业逻辑和矿业财务模型面前完全是不可行的设想。
欧盟之所以硬着头皮进行反垄断审查，背后有着欧洲制造业自身的现实痛点。
欧盟近年来推出了《关键原材料法案》，明确提出到2030年，欧洲对任何单一第三国的战略原材料依赖度都不得超过65%，试图降低在新能源和制造业供应链中对外部的依赖。
同时，欧盟还正式推出了碳边境调节机制，对进入欧洲的高碳工业产品征收碳关税。
在这些政策约束下，欧洲本土三大不锈钢生产巨头芬兰奥托昆普、西班牙阿塞里诺克斯以及比利时阿佩拉姆，面临着极高的碳排放合规要求。
这里就涉及到了巴西巴罗阿尔托镍矿的一个关键特征：它是全球少数能够供应低碳镍铁的来源。
巴西的电网以水力发电为主，巴罗阿尔托工厂在冶炼过程中主要使用清洁水电，每生产一吨纯镍当量的镍铁，碳排放量大约只有15到18吨二氧化碳。
作为对比，印尼大量使用燃煤自备电厂生产的镍生铁，每吨纯镍当量的碳排放量高达45到60吨二氧化碳。
欧洲不锈钢企业如果使用印尼的高碳镍产品，就必须在碳关税上支付极高的额外成本，因此他们极度依赖巴西这个低碳原料基地来维持自身产品的成本竞争力。
欧洲的监管官员以为，只要借助反垄断法案阻止五矿资源收购，就能把这处优质的低碳矿山留在西方供应链的体系之内。
但这种想法完全违背了工业运行的客观常识，矿山开采并不是水龙头，不能随意拧开或者关上。
一旦英美资源兑现承诺，将矿山转入所谓的维护与保养状态，企业每月依然需要支付数百万元用于维持抽水系统、通风设备和尾矿坝的结构稳定。
在没有新资本注入的情况下，长期处于维护保养状态的矿山最终都会因为设备锈蚀、巷道坍塌和专业工人流失而走向永久性报废。
事实上，不仅是欧洲在进行政治干预，美国此前也曾试图阻挠这笔交易。
在美国与巴西展开的双边经贸沟通中，美方官员曾直接要求巴西政府介入，阻止英美资源把战略矿产卖给中资企业。
然而巴西政府直接拒绝了美方的要求，巴西外交部和矿业能源部公开表示，巴西对所有外国投资者一视同仁，只要符合巴西的法律和环保标准，政府绝不会因为资金的国籍而设立人为壁垒。
在巴西当地，这处矿山直接关系到戈亚斯州1500多名产业工人的就业，以及当地庞大的配套产业链。
如果矿山因为布鲁塞尔的一纸禁令而停工，巴西地方经济将蒙受直接损失，这必然引发拉美资源国对西方监管长臂管辖的强烈不满。
面对英美资源关停矿山的现实通牒，五矿资源已经在听证会上表达了妥协的诚意。
他们提出愿意签署具有法律约束力的长期供货协议，保证在完成收购后，继续以符合市场公允价格的条件，向欧洲客户供应不低于历史水平的低碳镍铁配额。
现在距离2026年11月30日的最终裁决日期越来越近，摆在欧盟委员会面前的选择变得非常清晰：
要么承认全球矿业格局的客观现实，接受五矿资源的商业供货承诺，让巴西矿山继续平稳运转，从而保住欧洲制造业的原料来源。
要么继续坚持政治化的去风险教条，一票否决交易，看着英美资源彻底拉闸闭矿，让欧洲自己的不锈钢产业承受断供与高额碳税的双重代价。
英美资源的这一声通牒，没有给欧洲政客留下任何模糊的退路，它用最直接的商业抉择证明了一个事实：脱离了真实的产业投资和制造能力，任何人为设立的贸易壁垒，最终惩罚的都只能是设立壁垒的人自己。
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