近期市场的波动较大，不少讨论会希望国家队来托底，站在短期情绪和流动性的角度，有资金流入自然是好事，但站在长期投资的角度，这些也并非核心。
国家队在9.24之前，进行了很大的底部支撑，等到市场估值来到中等偏上，基于基金的管理要求，陆续退出了很大一部分。最近，市场回撤较深，国家队又再次出手。
站在资产配置、长期视野的角度，短期的波动并不会影响中长期收益率。实际上，基于大周期的估值轮动，在国家队的平衡之下，主要是提高持有过程的体验，至少不用面对市场的极限。
因为极限低估，虽然是一个极佳的定投时机，但也容易出现情绪波动而中止计划。极限高估，看似是一个极佳的止盈机会，但同样会出现贪婪之心而破坏计划。
我们之所以诟病国家队，无非自己的策略定力不足。
聊完短期波动，我们重新回到需要长期积累的东西。这一期“61指数温度”，应各位朋友多次的要求，增加7个新指数：中证电力、中证软件、中证钢铁、保险主题、300非银、港股通创新药和动漫游戏。
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估值是一门技术活：新增7指数详情
1、300非银
300非银（H30035），发布于2012年12月21日，目前27个样本：证券行业21只，权重合计61.21%；保险行业5只，权重合计38.01%；还有一只多元金融。
非银的意思是“排除银行”，在金融领域，银行、证券、保险是最大的三个细分行业，而A股的银行规模较大。如果采用市值加权，整个金融行业银行的权重会比较高，对于想观察证券和保险行业的朋友来说，300非银会比较契合。
当前估值：PE6.8倍，百分位0.1%；PB1.18倍，百分位6.2%，股息率3.32%。
指数温度：4.4℃，低估，本指数采用周期行业计算方式，强化PB。
2、电力指数
电力指数（H30199），发布于2013年7月15日，目前59个样本，覆盖火电、水电、核电、风电以及电网运营等公司，补齐估值表的公用事业部分。
电力是这两年变化最大的板块之一，过去它被当成低估值、低波动的公用事业，关注者寥寥。如今随着无风险利率走低、全社会用电量稳步增长、电价机制逐步理顺，电力的现金流属性被再次重视。
当前估值：PE 19.18 倍，百分位 62.69%；PB 1.73 倍，百分位 54.76%，股息率 2.70%。
指数温度：58.72℃，正常略高，本指数采用默认计算方式。
3、软件指数
软件指数（H30202），发布于2013年7月15日，目前50个样本，覆盖基础软件、应用软件、行业信息化等全指软件公司。
全球软件行业在Ai浪潮的冲击下，整个行业的发展出现了重大挑战和机遇。挑战显而易见，基于大模型的Vibe Coding进展迅速，自然语言对话输出代码的效率快速提升。传统软件行业靠人力资源、渠道垄断，靠代工卖体力活压榨剩余价值，这类就没了太大竞争力。
机遇同样也在，大模型、Agent发展迅速，Coding专门强化提升，这对开发效率的提升、对成本的管理，有着显而易见的作用。AI解放了生产力，让从业者有更多的机会思考真正的用户需求。但这样的机遇，是给行业、给从业者的机会，上市公司如何形成竞争优势，则是一道难题。
当前估值：PE 101.09 倍，百分位 59.02%；PB 4.22 倍，百分位 9.92%，股息率 0.72%。从估值看，PE高位、PB低位，则说明行业利润在恶化。
指数温度：34.47℃，正常估值，本指数采用默认计算方式。
4、中证钢铁
中证钢铁（930606），发布于2015年3月31日，目前49个样本，覆盖普钢、特钢、冶钢原料等钢铁产业链公司。
钢铁的利润跟着钢价走，有比较明显的周期性波动。景气时利润翻几倍、PE显得极低，如果行业反转，此时介入进去可能站山顶。低谷时利润趋近于零、PE看上去高得吓人，但也不一定就能参与，其一蹶不振的周期可能超出我们的承受力。
当前估值：PE 58.17 倍，百分位 68.39%；PB 0.93 倍，百分位 20.18%，股息率 2.57%。
指数温度：34.64℃，正常估值，本指数采用周期行业计算方式，强化PB。
5、保险主题
保险主题（399809），发布于2015年2月13日，目前18个样本，样本数较少。主要覆盖保险行业与参股保险类的上市公司，是中国平安、中国太保、中国人寿等险企最集中的一个指数。
该指数之前其实在估值表内，后来指数调整了编制规则，有些“非保险主题”的样本被纳入指数，61剔除了该指数。目前纳入，更多的是提供指数的估值信息。
当前估值：PE 7.22 倍，百分位 25.47%；PB 0.83 倍，百分位 31.84%，股息率 3.87%。
指数温度：29.93℃，正常偏低，本指数采用周期行业计算方式。
港股通创新药（987018），发布于2021年11月18日，成立时间不足五年，数据周期不算充分。目前35个样本，覆盖通过港股通交易的创新药研发、生产与服务类公司。
创新药是港股通里最有想象力、也最难估值的一类。高研发投入、长变现周期、大量管线尚未产生收入，PE与PB都可能失真。从参考价值来说，PS市销率反而好一些。
当前估值：PE 35.78 倍，百分位 20.23%；PB 3.45 倍，百分位 58.03%，股息率 0.92%。
指数温度：39.13℃，正常估值，本指数采用默认计算方式。
7、动漫游戏
动漫游戏（930901），发布于2016年10月18日，目前28个样本，覆盖游戏、影视、动漫及数字娱乐等传媒细分。
从指数行业来说，动漫游戏结合了传媒、互联网、软件和IP内容。目前基于一级行业归属占比，归类到通信-传媒子项。
说起熟悉度，这个行业是61最熟悉的行业之一，但61自己也没有参与这个行业。本质上是因为行业波动极大，受流量、内容、版号、IP沉淀、技术沉淀、AI冲击等要素影响，游戏企业的利润波动也较大。
当前估值：PE 22.30 倍，百分位 4.67%；PB 2.88 倍，百分位 48.06%，股息率 2.05%。
指数温度：26.37℃，正常偏低，本指数采用默认计算方式。
02
“61”指数温度：全球指数估值总表（0495期）
未来有什么指数需要纳入，各位朋友也可以在留言区留言。
数据整理不易，还望多多点赞、推荐、转发支持。
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风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。请在做出投资决策前，仔细阅读并理解相关基金的法律文件，如《基金合同》、《招募说明书》等。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身情况，审慎决策。
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