10月12日，A股三大指数震荡走弱，科技板块再度回调，算力硬件板块继续承压。截至收盘，布局AI全链条的科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数跌3.06%，ETF近2个交易日获资金净申购1000万元；聚焦"算力+存储"的科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数跌3.65%，ETF近2个交易日获资金净申购900万元。
科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数前十大成份股多数收绿。存储方面，东芯股份跌超5%，佰维存储、普冉股份跌超4%；算力方面，芯原股份跌超7%，澜起科技、海光信息跌超2%，寒武纪跌超1%。
【科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数前十大成分股涨跌幅】
截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
10月12日，华创证券统计，从股价/估值/交易拥挤度观察，科创50、创业板指回撤已接近历史最大回撤幅度。创业板指滚动半年最大回撤30.5%、科创50达34%，历史上其滚动半年最大回撤分别为15/11的54.9%和22/5的41.3%。科技成长及中小市值估值回落明显，宽基回撤与估值压缩相对较小。
热门赛道交易拥挤度速降，市场整体成交换手及两融热度处本轮牛市中位偏下水平。
消息面上，存储技术升级、产能锁定与上游设备涨价等信号密集出现，AI硬件产业链的供需紧张仍在延续。
国产存储方面，新一代DRAM技术研发取得进展。国产存储龙头4F²DRAM架构研发近期取得关键进展。公司高层在第四届集成芯片和芯粒大会上发表演讲，全面介绍了国产存储龙头在DRAM器件、4F²架构及混合键合等方向的技术探索与积累，并官宣预计年底将推出融合了上述先进技术的新一代DDR5RDIMM产品。
海外存储方面，长期协议正在提前锁定产能。三星电子明年约80%的存储芯片产能已通过长期供应协议提前锁定。英伟达、谷歌、微软等全球科技巨头已与三星签署覆盖逾五年的芯片供应协议，尚未完成签约的企业正在暗中角力，争夺剩余约20%产能。
存储涨价效应正进一步向上游设备与零部件环节传导。阿斯麦（ASML）将统一上调在韩国供应的设备替换零部件价格，涨幅10%。新价格将从明年1月起生效，本次涨价范围涵盖EUV及DUV光刻机的全部零部件。上月月初，阿斯麦总部已通过韩国分公司向三星电子与SK海力士发出了涨价意向，之后经过与这两家客户采购部门协商，最终敲定涨价方案。
AI基础设施方面，英伟达正以更深度的资本投入绑定AI基础设施生态。英伟达最新提交的10-Q季报显示，公司表外担保总额已达5300亿美元，较上一季度披露的1840亿美元大幅跃升，单季增幅超过180%。研究机构SemiAnalysis指出，随着英伟达盈利能力持续增强，其表外义务规模在未来几年有望进一步扩张至1万亿美元以上。
上周，随着投资者重新审视AI商业化进度与资本开支回报，科技板块再度走弱。其中，OpenAI披露的年化收入低于此前市场流传数据，短期加剧了市场对AI投入与收入增长能否匹配的担忧，并对海内外AI硬件板块情绪形成扰动。
对此，中泰证券指出，OpenAI年化收入的争议主要来自统计口径差异：只计算直接收入与纳入间接收入会得到不同静态规模，静态数字的差异不足以说明增速放缓。更有判断力的是月度变化：OpenAI近几个月增速继续加快，Anthropic环比增速则在放缓；全球AI周期的大方向暂未改变。
（来源：中泰证券20261012《科创跌破年线，筹码出清情况如何》）
【科技板块后续怎么看？从估值驱动转向业绩验证】
短期来看，科技板块仍可能受到利率、估值及筹码结构的扰动，三季报将成为检验产业景气能否转化为企业利润的关键窗口。随着市场对AI长期趋势形成较强共识，后续行情的核心驱动力将从资本开支预期，逐步转向订单、收入和盈利的实际兑现。
从产业趋势看，AI资本开支正由计算芯片向晶圆制造、存储、先进封装和高速互联等环节扩散。AI服务器持续放量，有望进一步推动DRAM、NAND和先进封装量价改善。全球半导体扩产周期仍处于上行阶段，先进逻辑、HBM及其他存储产能是主要投入方向，相关设备需求具备一定持续性。
（来源：招商证券20261011《10月行业配置关注，聚焦业绩景气催化与内需方向均衡配置》）
【存储：未来两年供需可能更加紧张】
存储是当前AI硬件产业链中景气度较高、业绩兑现相对明确的环节之一。龙头公司业绩证实了这一点，美光2026财年第四季度实现营收542.29亿美元，同比增长379%、环比增长31%，创历史新高；毛利率升至87%。分产品看，DRAM收入达到397.71亿美元，同比增长343%；NAND收入达到141.02亿美元，同比增长526%，平均售价环比上涨约30%，位元出货量同步增长。价格与出货量共同提升，验证本轮存储景气具有较为明确的“量价齐升”特征。
供给端的约束同样没有明显缓解。美光认为，2027年和2028年的DRAM与NAND供需状况可能比2026年更加紧张，并预计2027财年资本开支将超过500亿美元。尽管原厂正在加大投入，但新建晶圆厂、设备导入及客户验证均需要较长周期，新增产能难以迅速形成有效供给，存储行业的高景气仍具备较强的中期支撑。
（来源：招商证券20261007《电子行业美光FY26Q4跟踪报告：未来两年存储供需紧缺加剧，FY27全年Capex将超500亿美元》）
全链条布局人工智能发展红利，认准高成长、高弹性的科创人工智能ETF汇添富（589560）。科创人工智能ETF汇添富（589560）紧密跟踪科创人工智能指数，指数精选30只成份股，荟聚AI“软硬件”龙头，软硬件占比“三七开”，全面布局AI算力+技术+应用三大环节，充分受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化。科创人工智能ETF汇添富（589560）还有单日20CM的涨跌幅优势，抢反弹更快！习惯场外申购、定投的投资者可重点关注联接基金（A:026654，C:026655），支持7*24h申赎！
若希望更精准布局国产算力及存储，可关注科创芯片设计ETF汇添富（589290），算力+存储含量高达70%，在AI算力需求爆发+存储芯片涨价超级周期+国产替代三重共振下，有望充分受益于AI浪潮与自主趋势下的国产算力及存储产业链历史性发展机遇，20CM大长腿更有助于轻松把握本轮超级周期！
（数据截至2026/8/31）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片设计ETF汇添富的标的指数（上证科创板芯片设计主题指数）2021-2025年涨跌幅分别为7.73%、-42.51%、4.75%、35.54%、60.00%。指数过往表现不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。特别声明：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。
以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
热门跟贴