安踏会不会收购耐克？这是今天资本市场的集体疑问。原因就是安踏花了113亿元的现金，正式成为彪马的第一大股东。安踏已经不满足于当世界体育老二了，而耐克在7天前取消了耐克大中华区，关停了国内超90%的耐克线上销售渠道，耐克市值较巅峰期下降了1.5万亿元人民币。疯狂并购、盈利大涨的安踏，早已盯上了持续衰落的耐克。这里是迷雾商业，带你看懂拿下彪马之后，安踏是否会收购耐克。
因于吃下彪马，安踏不满足于做世界第二。安踏凌晨最新公告，用15亿欧元、折合人民币113亿元的现金，完成收购彪马29.06%的股权，成为彪马单一最大股东。而吃下彪马之后，安踏成为全球掌控品牌最多的顶级运动集团，安踏控制着菲乐、迪桑特、始祖鸟、萨洛蒙和彪马等10多个品牌，这让耐克成了安踏的唯一障碍和下一个收购目标。千万不要觉得安踏收购耐克是天方夜谭。安踏早已超越阿迪，成为仅次于耐克的全球体育市场利润之王。最近一个完整财年，安踏集团净利润高达135.9亿元，超越阿迪的106.4亿元，仅次于耐克221.8亿元的净利润。安踏与耐克的差距越来越小。
但安踏更恐怖的数据在于62%的超高毛利率，而耐克毛利率只有42.7%。安踏旗下有始祖鸟、萨洛蒙、迪桑特等3000元到5000元以上的高端品牌，而耐克的主销产品在500元到1500元区间。耐克一直躺在Air Force和Air Jordan等老款鞋上不思进取，始终没有出现高利润的爆款新鞋。此外，安踏全力押注直营模式，可以有效降低渠道的销售成本，而耐克大量依靠经销商模式，经销商疯狂促销，破坏了耐克的价格体系，导致耐克从明年1月起关停绝大多数国内线上的耐克经销商店铺。卖高价产品与直营渠道的高毛利率把控，这是安踏的看家本领，却是耐克目前的劣势。
第三，彪马是安踏吃下耐克的跳板。安踏能把每年亏损几千万的斐乐盘活成营收200亿的利润奶牛，彪马到了安踏手里，5年内预计成为稳定营收千亿、利润百亿的运动品牌。而依靠疯狂收购运作的安踏融资集团，只有找到下一个更大的收购目标，才能讲更大的资本故事，才能继续融资保持市值增长。长期来看，安踏后期依靠并购增长的选择除了耐克就是阿迪，而耐克现在的生存更加艰难。
耐克的核心股东都是贝莱德和先锋领航这些资本巨头，没有感情和理想，只看利益，只要安踏价格给得到位，他们百分之百愿意出售耐克。拿下彪马只是安踏的一个跳板，而吃下耐克的股权，是安踏的终极梦想，也是终极的资本故事。不要轻视任何一个安踏，也不要盲目崇拜任何一个耐克。资本市场只看实力，不用论资排辈。独立思考很重要。
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