节假日后，市场依旧没有主线，叠加缩量持续，资金除了往有逻辑的中小市值涌入，还喜欢进行概念题材的炒作。

10月8日以来，华北制药（600812.SH）连续3天强势放量涨停，累计上涨33.13%，股价已收复年内失地，并创下1年来新高。

发生了什么？

消息面上，近日，俄罗斯伊尔库茨克西伯利亚与远东防鼠疫研究所一名工作人员感染“不明原因疾病”死亡。

这一事件引发广泛关注，也刺激了市场资金对鼠疫概念的炒作。

鼠疫民间俗称“1号病”，是一种自然疫源性疾病，是以发病急、传播快、病死率高、传染性强为特征的烈性传染病。

在2025年修订的《中华人民共和国传染病防治》中，鼠疫被列为甲类传染病。在预防和治疗方面，2019年，中国疾控中心曾发文称，鼠疫在临床上可使用多种有效抗生素进行治疗。

华北制药前身为华北制药厂，是中国“一五”计划期间重点建设项目。1953年筹建，1958年建成投产，结束了我国青、链霉素依赖进口的历史。

据其2026年中报，公司在抗生素领域具有传统优势，生产规模、技术水平、产品质量在国内均处于领先地位。

而让华北制药成为所谓的鼠疫概念龙头，正是硫酸链霉素。

根据国家卫健委发布的《鼠疫诊疗方案（2023年版）》，链霉素为各型鼠疫首选治疗药物，临床强调早期、足量给药，用以杀灭鼠疫耶尔森菌，控制感染进展。

华北制药年产链霉素1200吨，占亚洲总产量的75%、世界总产量的60%，是目前亚洲和世界最大的链霉素生产公司。

加上，在历经了10个月的下跌后，今年6-9月华北制药股价已经处于相对低位。

这就是市场资金向来喜欢的题材股。

10.8-10.12，共有21.84亿元的资金涌入华北制药。其市值亦由起涨前的85.44亿元涨至113.75亿元。

不过，10月9日晚，华北制药发布异动公告，公司注射用硫酸链霉素说明书显示其适应症包括可单用于治疗土拉菌病，或与其他抗菌药物联合用于鼠疫、腹股沟肉芽肿、布鲁菌病、鼠咬热等的治疗。该产品为公司传统抗生素品种，2025年及2026年1-6月该产品销售收入规模较小，不会对公司整体经营业绩产生重大影响。

事实上，目前俄方及WHO等国际组织均尚未确认上述人士系感染鼠疫死亡。

经过这么一轮炒作，华北制药本就不低的PE（TTM）已来到92.18倍，处于历史分位的56.75%。

值得注意的是，受集采持续推进、市场竞争加剧、汇率波动及生物制品增值税率调整等因素影响，当前华北制药经营业绩承压。

2026年上半年，公司营收42.2亿元、归母净利润6384.59万元、扣非净利润5857.59万元，各同比下降20.01%、48.3%和51.16%。

这里边占据公司营收半壁江山的抗感染类收入21.44亿元，同比下降17.35%；农药、兽药类收入3.56亿元，防疫类收入3.36亿元，各同比下降2.39%和50.25%。

换句话说，如若不是这轮鼠疫概念炒作，华北制药估值将继续受到压制。