今年以来，标普500指数累计上涨约13.5%，科技板块的持续上涨是主要推动力。然而剔除AI相关股票后，美股相对欧洲股市的领先优势几乎消失。

一个剔除AI相关企业、追踪“旧经济”公司的指数年内上涨约5.5%，同期欧洲斯托克600指数上涨约5.6%，两者基本持平。

法国巴黎银行经济学家James Egelhof和Andrew Husby在致客户的报告中写道：“欧洲可能基本错过了这一轮AI投资热潮。”

不过，美国股市的领先地位并非始于AI热潮。早在ChatGPT于2022年推出之前，美国已凭借更发达的资本市场、充足的能源供应和强大的企业部门等结构性优势保持相对领先。

自ChatGPT推出以来，资本支出热潮及其带来的经济收益主要集中在美国市场，流向美国企业和投资者。美国银行的研究显示，今年全球AI投资预计将超过1万亿美元，到2027年有望增至约1.4万亿美元。

硬件投资仍高度集中于美国。高盛数据显示，2026年美国和加拿大将占全球新增数据中心容量的约60%，欧洲份额仅约10%。

欧洲央行数据显示，美国拥有全球约四分之三的计算能力，欧元区仅占5%。

高盛分析师Giovanni Pierdomenico称，市场对2026年企业盈利较2025年增长规模的预期，已从2022年底的约30亿欧元升至约150亿欧元，围绕AI投资的消息使其增加约120亿欧元。

欧洲央行数据还显示，预计2026年欧元区企业将把约10%的投资用于AI；今年第一季度，AI相关借贷占企业信贷增长的25%。

高盛研究显示，AI投资预计将在2026年为欧洲GDP增长贡献约0.1个百分点。

标普全球9月底公布的商业活动数据显示，在德国带动下，欧元区制造业正经历四年多来最强劲的一轮增长，AI和国防支出是主要推动力。

高盛策略师指出，欧洲股票平均自由现金流收益率约5.5%，美国仅3.5%，市值最大的10家美国企业平均更只有2%；2026年以来欧洲股票收益率中位数也高于美国。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：知叙