来源：市场资讯

（来源：债文新说）

今天市场又有小作文了。

下周金融街论坛召开，潘行长要出席。

而盘中的小作文传的是届时要JZJX。

同业朋友开玩笑说：只要不宣布“降职降薪”就好。

论坛会有政策吗？

我们翻了一下过去几年的陆家嘴论坛和金融街论坛，潘行长的确释放出过不少政策信号。

2024年6月，潘行长在陆家嘴论坛明确提出，7天期逆回购利率已基本承担主要政策利率的功能，同时提出收窄利率走廊、将国债买卖纳入货币政策工具箱等改革方向。

此后，临时隔夜正逆回购工具推出，7天期逆回购利率下调，央行也开始买卖国债。

同年10月的金融街论坛上，潘行长提到的LPR调降等，其实在当年的“924”上面都提到了，并没有新的内容。

2025年10月，潘行长又在金融街论坛宣布恢复公开市场国债买卖。空窗了10个月，当月央行便净买入了200亿元国债。

到了今年6月的陆家嘴论坛，潘行长再次宣布收窄利率走廊，并增加隔夜逆回购操作品种。6月29日，3000亿元隔夜逆回购正式落地。

这么看，金融街论坛可能是一个政策信号窗口期。

那么，今年又有什么值得期待？

喵喵觉得，直接宣布JZJX的可能性不大。毕竟9月底央行刚刚推出了PSL利率下调、结构性工具扩容等措施，短期内似乎没有那么着急进一步调降总量政策利率。

反倒是货币政策框架改革，可能有一些新东西。

2024年，央行明确7天期逆回购的主要政策利率地位。今年6月，隔夜逆回购也开始登场，利率走廊收窄至50BP。

下一步，会不会进一步明确隔夜逆回购利率的地位，甚至逐步替代7天期逆回购，成为新的主要政策利率？

如果这个政策利率“换锚”落地，等于变相降息15BP（目前，7天逆回购利率是1.40%，而隔夜逆回购利率据说是1.25%）。

财政那边还在拮据中

今天盘后，财政部和税务总局发了一条消息：从2027年4月开始，新能源汽车出口退税率从13%下调至9%。

这个挺有意思。

一方面，中国新能源汽车已经具备较强的国际竞争力，出口退税优惠可以适当退坡。尤其是最近中欧贸易磋商刚刚结束，降低出口税收支持力度，也有助于缓解外部贸易摩擦。

另一方面，出口退税少退一点，财政支出压力自然也就小一点。

一项政策，可能同时兼顾了贸易关系和财政利益。

此前光伏、电池等产品的出口退税政策也已经调整。

看来，对于一些已经形成规模竞争优势的产业，财政正在重新计算支持成本。

周末还有一个受关注的议题，人社部再次强调社保要“应保尽保”，推动灵活就业、新就业形态等群体参保。

所以，当前财政多少有些精打细算的意思：该收的要收，该退的少退，存量政策能用的尽量先用。

至于市场一直期待的新一轮财政刺激，究竟什么时候来、力度有多大，恐怕还要继续观察。

今天还流传着这么一个段子

科技股：我在二季度还是挺牛的！

TL：我在三季度崛起了！

转债：你们先聊……

股民：快来救救孩子吧！