智通财经获悉，进入10月，生猪产业链去化信号继续增多：一方面，龙头猪企主动调减母猪产能，仔猪价格与养殖利润持续探底；另一方面，9月能繁母猪仍在减少，但去化幅度较8月有所收窄。数据显示，9月涌益、钢联能繁母猪存栏环比分别下降0.52%和0.86%，叠加7-8月累计去化已超6.5%，全年产能去化有望达10%。随着能繁母猪存栏连续多月回落，明年二季度起商品猪供应有望实质性减少，猪价上行拐点临近。

整体来看，三季度生猪价格未形成趋势性上涨行情，反复震荡的格局下，养殖端盈利压力持续偏大。数据显示，2026年二季度全国生猪出栏均价9.47元/公斤，三季度均价回升至10.73元/公斤，环比上涨13.31%，但受上年高基数影响，同比大幅下跌22.08%，行业整体仍处周期弱势区间。行业测算数据显示，三季度自繁自养模式月均亏损达159.85元/头，行业深度亏损态势明确。

牧原股份、正邦科技、天邦食品、立华股份2026年前三季度销量均高于去年同期，但销售收入全部同比下滑，“增量不增收”仍是当前市场的主基调。其中，牧原股份前三季度销售商品猪5873万头，同比增长2.45%；销售收入768.17亿元，同比下降25.72%。正邦科技前三季度生猪销量增长41.48%，销售收入同比下降约5.3%。

最新销售简报显示，牧原股份9月销售商品猪约642万头，同比增长15.24%；商品猪销售均价约为10.36元/公斤，同比下降19.57%；实现销售收入约85.20亿元，同比下降6.01%。温氏股份9月销售肉猪298.83万头，同比下降10.13%；实现销售收入40.56亿元，同比下降18.47%。截至2026年9月末，牧原股份能繁母猪存栏为297.4万头，较6月末的311.3万头减少13.9万头，三季度累计下降约4.5%，并完成降至300万头以下的阶段性目标。

仔猪价格是行业后市预期、养殖补栏积极性的核心风向标。9月仔猪月均价142.30元/头，环比下跌19.84%、同比暴跌49.32%，同比、环比双大幅下滑。后续生猪出栏增量空间将持续收缩。四季度行情以结构性弱修复为主，无趋势性牛市行情；中长期来看，随着产能去化持续落地，2027年生猪市场供需格局将进一步优化，行业盈利修复窗口有望逐步开启。

长城证券指出，上半年行业仍处深度亏损区间，但产能去化信号已现，能繁母猪存栏持续下降，下半年中秋国庆备货及年底腌腊旺季有望带动需求回暖，猪价或迎来温和修复。

华创证券表示，参考能繁母猪、仔猪等多维度数据，从节奏上来看，预计供给收缩的显著效果或者猪价的盈利性拐点大概率将在2027Q2显现，但当前板块估值处在低位，建议重视生猪板块的配置机会。

相关概念股：

牧原股份(02714)：牧原股份9月销售商品猪约642万头，同比增长15.24%；商品猪销售均价约为10.36元/公斤，同比下降19.57%；实现销售收入约85.20亿元，同比下降6.01%。

德康农牧(02419)：2026年8月，集团销售商品肉猪93.503万头，商品肉猪销售收入人民币13.25亿元；集团商品肉猪销售均价人民币10.94元╱公斤，较2026年7月上涨4.79%。截至2026年8月31日止八个月，集团共销售商品肉猪776.293万头，商品肉猪销售收入人民币107.40亿元。

中粮家佳康(01610)：2026年上半年实现营业收入87.36亿元，同比下降2.5%；生物资产公允价值调整前净亏损10.95亿元，上年同期为净利润2.03亿元。业绩下滑主要受生猪销售价格走低、肉类进口业务主动缩量控风险影响。

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