来源：市场资讯

（来源：建信期货）

研报正文

一、行情回顾与操作建议

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国际市场，截至 10 月 4 日当周，美国棉花收割率为23%，前一周为17%;美国棉花优良率为 33%，前一周为 35%。CFTC 报告显示，截至9 月29 日当周，美棉基金净多持仓继续回落。

截至9月24 日当周，美棉出口签约和销售环比小幅回落，越南、巴基斯坦仍为签约主力。节日期间，外盘先受到美棉指数走强与出口需求疲软压制，随后种植区遭遇强降雨袭击质量受损担忧增强，走势先弱后强重返整数关口上方，关注 10 月供需报告调整情况。

国内市场，节日期间新疆籽棉收购价保持稳定，机采棉在 7.3 元/公斤左右，38%以上衣分籽棉小幅涨至7.5 元/公斤左右。需求端，节日期间部分棉纱报价下调，下游订单不佳，节后开机率修复中。节后受外盘上涨提振郑棉开盘跳高随后回落，整体趋势仍偏弱。

二、行业要闻

据美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至2026年 10 月 4 日当周，美棉吐絮率为 74%，上一周为70%，五年均值为76%。美棉采摘率为 23%。美棉优良率为 33%，上一周为35%。

据 CFTC，截至 9 月 29 日当周，CFTC 美棉仅期货非商业持仓基金多头132639(-5659)张，连续第四周减少，空头36026(+756)张，连续第二周增加，ICE 总持仓 389494(+5478)张，连续第二周增加，净多占比24.8%，环比减 2 个百分点，同比增 42.8 个百分点。

三、数据概览

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