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来源：猎云网

10月13日，港交所发布通告称，根据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8(1)条，香港联交所应证券及期货事务监察委员会指令，自当日上午9时起停止茶百道（02555.HK）股份买卖。

与上市公司因筹划重大交易、等待披露内幕消息而主动申请停牌不同，此次停牌由香港证监会直接下令。截至发稿，茶百道及香港证监会尚未披露具体原因，也未公布复牌安排。

根据香港证监会官方文件，第8(1)条规定：证监会如觉得出现以下任一情况，可指示联交所暂停某上市法团（或任何于联交所上市的证券）的一切交易：上市文件或公告包含重大虚假、不完整或误导性信息；为维持证券市场公平有序运行而有必要暂停交易；出于保护投资者或公众利益的需要；以及公司未遵守此前复牌时施加的条件。目前，尚不知茶百道停牌是因为出现了上述哪种情况。

公开信息显示，茶百道于2024年4月登陆港交所，上市首日即大幅破发，此后股价长期震荡下行。停牌前的最后一个交易日（10月12日），茶百道收盘价为4.035港元，总市值59.62亿港元，较发行价下跌超77%；今年年内股价跌幅超36%。

最新的财报显示，2026年上半年，茶百道营收26.55亿元，同比增长6.2%；归母净利润3.36亿元，同比增长3.2%。毛利率由上年同期的32.6%下降2.6个百分点至30.0%，公司解释称，主要系大力发展现制咖啡业务、向加盟商让利所致。

门店扩张的节奏也在改变。截至2026年6月30日，茶百道全球门店总数8863家，其中国内8791家，上半年境内仅净增170家。而2021年至2023年，其门店年均增速超过20%。过去依靠快速开店驱动增长的模式，在茶饮行业进入存量竞争阶段后已难以为继。

此次香港证监会罕见地直接下令停牌，无论最终原因为何，都可能进一步加剧投资者对其治理与经营状况的担忧。截至发稿，茶百道尚未就停牌一事作出任何回应，复牌时间也未确定。市场在等待一个答案，而茶百道需要回答的，恐怕不止是停牌本身。