来源：市场资讯

（来源：财信期货研究）

钢材：低位震荡

钢材需求偏弱、驱动不足，库销比仍处高位，供需整体承压。资金面上，螺纹01合约前二十席位整体多空双增，空单增仓略大，持仓变动略排空，热卷01合约前二十席位多空增仓力度相当，资金博弈激烈。技术面，螺纹01合约震荡收阴，但均线组压制未改，上方关注20日均线一线压力，下方关注3065-3080元/吨一线支撑。综合来看，钢厂利润略有修复，减产意愿仍显不足，自身上行驱动有限，盘面更多跟随原料波动，上下空间或均有限。警惕宏观预期对盘面的扰动。

铁矿：偏弱调整

全球铁矿发运环比下降，港口库存维持高位；钢厂利润承压，铁水产量变动不大，需求支撑有限。资金面上，铁矿01合约前二十席位以空单增仓为主，持仓变动偏空。技术面，01合约整体呈现增仓下跌、减仓反弹态势，空头主导盘面走势，短期或继续寻底。综合来看，铁矿宽松格局未改，仍维持原料空配思路；但铁水产量未进一步下降前，不宜追空。

焦煤：原料多配

山西部分煤矿有序复产，供应边际小幅修复；但受制于安全隐患整改、产能约束等因素，区域停限产现象仍较为普遍，产地供给整体依旧偏紧。需求端市场情绪回暖，竞拍流拍率维持低位，现货价格涨多跌少。资金层面，焦煤 01 合约前二十席位多空同步增仓，空单增幅更大，持仓结构略偏空。技术面上，01 合约震荡收涨，重点观察 40 日均线突破有效性；若站稳该位置，第一压力看 1600 整数关口，下方支撑参考 1536 一线。综合判断，下游补库需求尚存，基差有所修复但仍处在高位，不过短期供给增量预期持续存在，或将限制盘面上行高度，维持原料多头判断，但需警惕多焦煤空铁矿资金离场造成的波动风险。后续持续跟踪煤矿复产进度及蒙煤通关变化。

焦炭：估值有撑

焦炭现货第二轮提降落地，焦企利润再度由盈转亏，短期供应相对稳定。需求端，终端需求疲软，铁水仍有进一步下降预期，当前钢厂采购意愿不强，焦炭现货仍有调降预期。估值方面，焦炭现货第二轮提降落地，市场预期仍有一轮，基差仍大，盘面估值不高。整体看，成本支撑不足，短期焦炭自身上行驱动有限；但盘面估值偏低或提供一定支撑，走势仍以跟随原料焦煤为主。

锰硅：低位震荡

供给端，海外锰矿发运维持高位，港口库存高企；厂家开工率低位持稳，变动有限。需求端，铁水产量变化不大，厂内库存环比转增，供需驱动整体偏弱。整体来看，上行驱动有限，盘面以跟随原料波动为主。资金面，主力01合约前二十席位多空双增，且多单增仓力度更大，持仓变动略偏多。

沪铜：震荡运行

宏观面，地缘扰动仍在，而美联储方面，哈玛克表示未来仍可能加息，时间未定，倾向“小幅、更频繁”的调整。美元与美债收益率小幅仍处高位，美联储加息节奏与避险逻辑仍主导市场情绪。基本面方面，矿山供应受扰，进口铜集中到货，可流通货源紧张程度缓解。需求端，随着消费逐步转入传统淡季，下游企业采购仍以刚需为主。多空交织，预计未来短期震荡运行为主，中期价格仍有冲高可能。

沪铝：震荡偏弱运行

宏观面，地缘扰动仍在，而美联储方面，哈玛克表示未来仍可能加息，时间未定，倾向“小幅、更频繁”的调整。美元与美债收益率小幅仍处高位，美联储加息节奏与避险逻辑仍主导市场情绪。基本面来看，供应整体稳定，需求端国内的传统旺季实际需求改善幅度未完全达到此前预期，高价环境下下游采购趋于谨慎，对价格支撑有所弱化，关注后市宏观情绪变化。

沪锌：震荡偏弱运行

宏观面，地缘扰动仍在，而美联储方面，哈玛克表示未来仍可能加息，时间未定，倾向“小幅、更频繁”的调整。美元与美债收益率小幅仍处高位，美联储加息节奏与避险逻辑仍主导市场情绪。基本面来看，锌矿供应偏紧格局未改，锌精矿加工费持续低位。不过下游受锌价高企影响，需求受到压制。短期锌价受到影响，关注后市宏观情绪变化。

沪锡：震荡运行

宏观面，地缘扰动仍在，而美联储方面，哈玛克表示未来仍可能加息，时间未定，倾向“小幅、更频繁”的调整。美元与美债收益率小幅仍处高位，美联储加息节奏与避险逻辑仍主导市场情绪。基本面，据上海有色消息，缅甸佤邦复产进度仍不及预期，雨季、炸药管控持续扰动锡精矿进口。需求端，节后下游面对急跌出现阶段性逢低补库，但金九旺季兑现弱于预期。受需求偏弱影响，叠加AI叙事逆风压制，价格承压，关注后市宏观情绪变化，谨慎操作。

贵金属：震荡运行

宏观面，地缘扰动仍在，而美联储方面，哈玛克表示未来仍可能加息，时间未定，倾向“小幅、更频繁”的调整。美元与美债收益率小幅仍处高位，美联储加息节奏与避险逻辑仍将是贵金属近期主线。考虑到美元指数与美国短期国债收益率仍有韧性，市场聚焦美国CPI数据与地缘局势，12月加息预期仍存，短期贵金属价格震荡运行为主。警惕宏观情绪反复，策略上区间操作为主。

碳酸锂：震荡下行

碳酸锂期货日内先抑后扬，盘初主力合约一度大跌超 5%，午后情绪修复带动跌幅收窄，收盘主力合约下跌 1.67%，报 107060 元 / 吨；现货同步走弱，电池级碳酸锂现货下调 2900 元至 108850 元。当前市场主线发生切换，此前强现实、弱预期的博弈格局，转为弱预期集中兑现。供给端压力逐步释放，国内云母矿项目审批持续推进，海外矿源到港量提升，四季度供应趋于宽松。需求端利空因素较多，国内新能源车销量同比回落，叠加出口退税率下调、中欧混动贸易相关预期走弱，储能装机增长持续性存疑。供需预期转弱形成共振，多重利空压制盘面。

能源化工

燃料油：偏强震荡

近期，地缘局势多变，胡塞武装持续袭击沙特，特朗普宣布俄乌达成能源停火，称协议立即生效。美伊双方在霍尔木兹海峡开放等核心议题上立场错位，地缘溢价并未消退。策略上，以震荡偏多思路为主，关注消息面的进一步演化。

沥青：偏弱震荡

今日山东70#重交沥青价格6250元/吨，环比-30元/吨，山东滨州道路沥青资源释放，区域供应增量，当地价格走弱，其他市场价格暂稳观望。截止到2026年10月12日，国内沥青厂库库存共计41.8万吨，较10月8日减少0.2万吨，降幅0.5%，同比减少47.0%；国内沥青社会库库存共计43.8万吨，较10月8日减少2.2万吨，降幅4.8%，同比减少69.9%。整体来看，美伊局势是当前市场的主要交易逻辑，价格上涨至高位，终端暂缓采购，四季度需求或进一步萎缩，预计边际上震荡转弱，关注消息面变动。

玻璃：偏空

近期，沙河市场成交尚可，雨后下游补货，出货或将好转，价格较为灵活，低价成交为主。截止到20261008，浮法玻璃国内在产日产量为14.23万吨，全国浮法玻璃样本企业总库存7318.6万重箱，环比+268.9万重箱，环比+3.81%，同比+16.49%。玻璃技改将会抬升整体行业的成本水平使得供应维持低位但需求预期仍然偏弱，资金持续增空，中期供需压力仍在，预计玻璃低位震荡运行。

纯碱：偏空

今日，国内纯碱市场走势平淡，价格大稳小动，个别阴跌。纯碱产能利用率64.19%。检修执行，负荷下降。截至本周一，国内纯碱厂家总库存171.02万吨，较上周下降6.85万吨，跌幅3.85%。目前期现基差报盘：河北库提01-40至-60，沙河01平水，海化厂提01-10，中源重碱01-60，内蒙古厂提重碱01-290。尽管近期检修造成库存下降，中期高供给和弱需求难改，资金仍然大力增空，悲观情绪未改，维持震荡偏空思路。

烧碱：偏空

以山东地区为基准，今日32%主流均价616，环比持平，今日鲁西南32%市场价格继续下滑，本地32%离子膜碱本地主流商谈降至590-645，加权均值627，环比-4，鲁西区域商谈降至610-630，液碱价格延续疲弱格局。上周厂家平均利用率为78.8%，环比-0.7%，厂库库存56.25万吨(湿吨)，环比上调5.68%，同比上调33.54%。整体来看上半年大量投产抬高供给基数，后续供应将有提升趋势，中期预计偏弱运行。

甲醇：震荡

今日，太仓现货价格3845，-230，内蒙古北线价格3195，--185；企业竞拍成交不畅，港口甲醇市场基差大幅回落，商谈成交一般，下游多套MTO装置减负或停车，造成市场情绪大幅转弱.截至上周，中国甲醇港口样本库存量：30.51万吨，较上期-8.84万吨，环比-22.47%；生产企业库存32.23万吨，较上期增4.06万吨，环比增幅14.39%。甲醇现实面边际转弱，但远月合约基差偏高，形成一定支撑，预计高位震荡运行，留意消息面扰动。

塑料：偏强震荡

国庆长假归来聚乙烯市场迎来集中拉升，期现同步走强，今日上午聚乙烯市场价格上涨，线型成交价9750-10200元/吨，现货维持偏紧趋势，未来供应短期变化不大。美伊谈判不顺使得业者再度重新评估，加上原油成本大幅提升而MTO检修利好原料供应缩减，而能化板块情绪仍然未明显转向，预计塑料维持偏强震荡运行。

天然橡胶：偏多

今日天然乳胶现货市场报盘价格自高位下调，叠加实单高价成交困难，场内多头情绪减弱，海南国营加工厂下调新胶船货报价，成本支撑松动。天然橡胶处于“强预期、弱现实”阶段，近期市场厄尔尼诺预期交易再度升温，市场做多情绪再度升温。供应端的天气扰动与成本支撑决定了胶价下行空间有限，而需求端轮胎成品库存大幅去库，半钢胎和全钢胎库存已降至历年同期低位，下游接受度增强，维持中期偏多思路。

农产品

油脂：震荡走弱

油脂期货走势继续分化，棕榈油 2701 主力合约收跌 0.77% 报 9625 元 / 吨，菜油主力小幅收涨 0.24%，最高触及 10504 元，刷新近一月新高。棕榈油 1-5 价差持续走弱，自月初 - 400 扩大至 - 600，反映近月 2701 受现货下行拖累，远月 2705 依靠情绪维持坚挺。技术面棕榈油 2701 与豆油均线收敛，若无强资金驱动，近月继续走弱概率偏大。现货端广东 24 度棕榈油下跌 150 元至 9210 元，豆油下调 60 元至 9160 元，菜油小幅上涨 10 元至 10610 元。虽 10 月马棕出口环比好转，但产地叠加国内库存高企，棕榈油现实供应压力较重，反弹难以持续。

豆粕：高位震荡

美豆方面，收割进度25%，低于五年均值33%，叠加中国采购回暖，成本端支撑仍在；10月USDA报告成为焦点，分析师认为单产大概率维持不变。国内方面，进口大豆到港量高位，油厂开机积极，豆粕库存充裕，多地催提普遍，现货承压。需求端饲料企业维持安全库存、滚动补库，采购积极性一般。综合看，短期豆粕高位震荡，成本支撑坚挺，但国内宽松限制涨幅。重点跟踪USDA报告与四季度到港节奏。

菜粕：高位盘整

加拿大菜籽进口恢复，后续到港预期增加，供应逐步改善，根据Mysteel数据显示，11月份菜籽预计到港44.5万吨，12月预计52万吨。需求方面，水产养殖进入收尾阶段，菜粕消费转淡，饲料企业以刚需备货为主。近紧远松，短期低库存和替代品供应收紧预期仍提供支撑，但上行受制于旺季结束和进口到港增加，不宜追高。

玉米：逢高空为主

新粮集中上量，弱势格局明确。东北玉米进入收割上市阶段，潮粮集中流入市场，深加工收购价普遍下跌，北港价格回落。下游饲料和深加工企业库存尚可，随用随采，大规模补库意愿不强，压价收购普遍。季节性供应压力持续释放，价格反弹缺乏动力，关注新粮冲击能否逐步收尾。操作上继续观望。

玉米淀粉：逢高空为主

成本端拖累与库存累积双重压制。华北、东北区域分化，东北开机提升、物流放缓、库存小增，叠加原料玉米走弱，价格偏弱；华北受原料底部支撑，以震荡为主。行业开机恢复，货源充裕，下游备货清淡，终端刚需采购。成本端企稳前，淀粉价格难有显著反弹，预计延续偏弱震荡。

生猪：低位震荡

今日全国猪价延续偏弱震荡，区域间涨跌互现，但整体调整幅度有限。供应端，前期部分规模场出栏进度偏慢，猪源后移压力仍在释放，养殖端出栏节奏总体平稳，市场猪源供应较为充足。需求端，节日消费效应逐步消退，终端白条走货一般，屠宰企业采购谨慎，多按订单安排生产，提价收猪意愿不强。二次育肥虽有零星入场，但对行情支撑有限，尚未形成明显拉动。综合来看，当前生猪市场仍处于供强需弱格局，短时价格缺乏明显上涨动力，预计延续低位窄幅调整态势。后续需关注养殖端出栏节奏、终端消费恢复情况以及二次育肥入场情绪变化。

鸡蛋：谨慎做空

供应压力持续释放，但短期库存未显著累积，节奏上不宜过激。在产蛋鸡存栏下降主要因老鸡提前出清，但补栏鸡苗集中开产，小码蛋占比抬升，产蛋率提升，供应增量仍在释放。假期蛋价偏弱，销区库存累积。短期窄幅震荡，后续淡季下行压力加大，季节性下滑趋势延续，但供需矛盾尚未完全激化，做空需注意节奏。

资料来源：wind、mysteel、smm、财信期货

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