两次出手、五年陪伴。
本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
据IPO早知道消息，“广州第一芯”粤芯半导体（301660.SZ）于10月13日登陆深交所创业板，成为创业板首家晶圆代工企业。上市首日，粤芯半导体上涨超223%，市值超1116亿元。
晶圆代工是典型的重资产、长周期行业，背后投资机构多为国家产业基金、地方国资、产业资本、银行系资本等典型的“耐心资本”。其中，以广汽集团资本运营和股权投融资平台广汽资本为例，这家汽车产业投资机构（CVC）早在2021及2022年两次出手，成为最早投资粤芯半导体的汽车产业资本。随着粤芯半导体敲钟，广汽资本收获的上市已投企业再添一家。截至2026年10月，其累计收获上市已投企业已达51家，其中仅2026年以来就新增22家。
两次出手、5年陪伴
最早投资粤芯半导体的汽车CVC
广汽资本对粤芯半导体的两次投资，本质是一次“需求前置”的决策。当汽车芯片高度依赖进口成为产业短板，谁能在国产替代的供给端承接整车需求，谁就值得在早期押注。
据IC Insights数据，2021年中国汽车芯片自给率不足5%。粤芯半导体成立于2017年，是广东省首家量产的12英寸晶圆制造企业，实现了广东晶圆制造从0到1的突破。
2021年上半年，广汽资本首次参与投资粤芯半导体，成为此轮投资的唯一产业资本，也是最早投资粤芯半导体的汽车产业投资机构。其判断逻辑是，在新能源之后，汽车智能化也将迎来快速发展，车规级芯片需求将出现巨大爆发，而相关产能锁定必须提前3至5年布局。
这个判断在一年后即获得市场验证。2022年6月，粤芯完成45亿元战略融资。该轮投资广汽资本已从“唯一产业资本”变为联合领投方，上汽、北汽等车企产业资本同步入局。
标的质地也支撑了这笔早期押注。粤芯聚焦国产模拟芯片代工，是国内稀缺的“集成电路、功率器件、光电融合”三位一体晶圆代工平台，也是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。其电容指纹识别芯片晶圆代工出货量全球领先，国内前十大模拟芯片上市公司合作覆盖率达80%。
粤芯于2024年底推出12英寸硅光工艺技术平台，切入面向AI算力与数据中心的光电融合领域，累计投片已超7000片，产品适配400G、800G、1.6T高速硅光可插拔光模块。光电融合被视为后摩尔时代重构AI算力基础设施的关键技术之一。据Frost & Sullivan预测，全球硅光晶圆代工市场规模将从2025年18.9亿元增至2030年248.5亿元，年复合增长率为67.4%，同期中国市场年复合增长率高达83.9%。
受益于AI及终端需求拉动，叠加产能不断释放，粤芯半导体2023年至2025年营业收入从10.44亿元增至25.82亿元，年均复合增长率达57.30%。2025年年底产能利用率达96.38%。
“整车需求牵引+产业资本赋能”
产业资源变成累计超400亿真实订单
不仅有资金支持，更带来整车场景、研发协同与真实订单，这是广汽资本“整车需求牵引+产业资本赋能”方法论在粤芯半导体身上的具象呈现，也是汽车CVC区别于一般财务投资机构的核心优势。广汽资本官方数据显示，截至2026年5月，其已协助数十家已投企业导入广汽集团供应链，累计对接订单金额超400亿元。
这一优势在粤芯半导体身上有更具体的落点。2022年，粤芯半导体董事长陈谨曾透露，广汽不仅是粤芯半导体的投资人，更是战略共同体，双方共同打造芯片“设计、制造、封装、认证”一体化供应链，搭建“芯片制造-整车厂”产业链联动模式，并成立联合工作组，逐一研究哪些芯片可以国产替代、未来3至5年汽车需要什么样的芯片。
广汽资本的系统性产业投资布局版图为这种协同提供了底座。在汽车半导体领域，截至目前，广汽资本累计投资超29家芯片相关企业，覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试、车载终端应用全链条。
这一布局也为广汽集团加速构建汽车芯片生态、提升在汽车半导体关键核心领域自主可控提供了支持。2025年广汽集团发起国内首个“汽车芯片应用生态共建计划”，并于2026年4月携手105家生态伙伴、完成近400款芯片的联合定义开发和应用验证，同年5月进一步打造出国内首款芯片设计100%国产化的车型昊铂GT攀登版。
从汽车到“汽车+”未来产业
汽车CVC开始步入收获期
粤芯半导体近年的发展，为广汽资本的方法论提供了单点验证。这套方法论的本质，是以整车应用场景为锚点，向前捕捉技术突破的早期信号，向后通过广汽集团内部协同，协助优秀已投企业导入供应链实现技术落地。在这一过程中，广汽资本一方面为已投企业提供订单与应用场景，另一方面也支持广汽不断优化供应链、构建未来产业生态，提升竞争力。
随着汽车产业开始向包括具身智能、低空经济、航空航天等未来方向升级，锚点从当下的智能新能源汽车延伸到上述未来产业赛道时，同一套逻辑依然成立。
作为汽车CVC，广汽资本围绕广汽集团战略发展，近年积极布局汽车主赛道，以及包括AI、具身智能、新材料、航空航天等“汽车+”未来产业，兼顾当前供应链安全和未来前瞻技术布局。数据显示，截至目前，广汽资本已投资超过150家科技公司，涵盖长鑫科技、SENASIC琻捷、地平线、速腾聚创、小马智行、清陶发展等硬科技企业。其中2026年上半年投资项目超32个，覆盖无人物流、半导体功率器件、机器人传感器、卫星导航芯片、商业火箭等新兴战略及未来产业赛道，名单包括新石器、长晶科技、领伟创新、蓝点触控、禾润电子、星河动力等。
投资只是第一步，落地转化才是关键。公开信息显示，广汽资本的CVC产业协同优势正加快协助已投企业进入产业落地期。2026年4月，广汽资本在投资L4级自动驾驶公司新石器后，随即促成新石器与广汽领程达成合作，双方联合开发的无人物流车X6已于8月量产下线；非晶定子铁芯供应商领伟创新则于2026年5月获得投资后，迅速进入广汽供应链，为广汽埃安、广汽昊铂核心车型配套。
随着已投企业创新技术加快投入产业应用，广汽资本的投资价值也加速兑现。截至2026年10月，广汽资本累计有51家已投企业成功上市，其中2026年以来就新增22家。
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