华泰 | 策略：逆势资金力度回升|etf|余额占流通市值比|净增持|净申购|华泰|股票型

来源：市场资讯

（来源：华泰证券研究所）

节后市场有所调整，交易型资金或并非市场流出的主力，上期（10月8日-10月9日）融资资金净流出104亿元，龙虎榜资金日均净流入8亿元，相比节前流出斜率有所收窄。向后看，资金面积极因素或有所积累：1）周五多只宽基ETF显著放量，净流入204亿元，调整中承接有所增强。后续若日均成交重返两万亿关口并伴随赚钱效应扩散，反弹或可更积极看待；2）资金需求侧压力出现明显减轻迹象，回购规模出现明显回升，净增持转正但近一个月规模仍为负，后续需关注净增持能否持续。

关注点1：融资初步回补，但活跃度仍处近一年低位

节后市场有所回落，周五多只宽基ETF显著放量，净流入204亿元，其中宽基ETF净流入169亿元，资金主要买入中小盘（中证1000、中证500）和大盘蓝筹（上证50、沪深300）两端。调整中承接有所增强。后续若日均成交重返两万亿关口并伴随赚钱效应扩散，反弹或可更积极看待。

关注点2：电子交易资金回暖，公募与ETF尚未同步增配

上周两个交易日，融资资金净流出104亿元，龙虎榜资金日均净流入8亿元，相比节前流出斜率有所收窄（vs融资资金流出超600亿元，龙虎榜资金日均流出10亿元），或表明部分交易型资金并非市场流出的主力。方向上，电子是交易型资金的主要流出方向，资金共识买入医药、非银行金融等方向。

关注点3：短期供给压力缓和，下月初考验资金承接

10月8日至9日，IPO与定增合计募集资金24.67亿元，低于节前9月28日至30日的63.47亿元，其中IPO募集2.43亿元、定增募集22.24亿元。按公告日期统计，本期回购金额367.56亿元，节前一周约66.57亿元；重要股东净增持1.46亿元，但近一个月累计仍净减持300.59亿元。资金需求压力边际减轻，持续性有待后续观察。

各类资金边际变化一览

散户资金：10月8日至9日两个交易日净流出83.20亿元，日均流出41.60亿元；节前9月28日至30日三个交易日净流出131.76亿元，日均流出43.92亿元。通信、银行、公用事业净流入居前。

杠杆资金：截至10月9日，融资资金净流出103.88亿元，融资余额为2.53万亿元，融资交易活跃度降至8.08%，市场平均担保比例降至265.93%。

公募基金&ETF：10月8日至9日新成立偏股型基金29.54亿份。股票型ETF净申购290.13亿份；据Wind分类数据，我们估算资金净流入347.37亿元，其中宽基ETF净流入268.19亿元。普通股票型、偏股混合型基金仓位的最新可得值分别为90.09%、85.16%。5.16%。

外资：EPFR截至9月30日的统计周，配置型外资净流出20.7亿元，其中主动配置型净流出13.5亿元、被动配置型净流出7.2亿元。

产业资本：10月8日至9日，二级市场重要股东净增持1.46亿元，近1个月累计仍净减持300.59亿元；按公告日期统计，回购金额367.56亿元，其中主动回购309.05亿元。

风险提示：海外地缘风险超预期；海外流动性收紧超预期。

每周资金面概述

各类主力资金行为周观察

节后两个交易日散户资金净流出约83.2亿元10月8日至9日，散户资金净流出83.2亿元，较9月28日至30日的131.76亿元收窄。方向上，通信、银行、公用事业净流入居前，电力设备、基础化工、医药生物净流出居前。

节后两个交易日融资资金净流出约103.88亿元

10月8日至9日，融资资金净流出103.88亿元，日均流出51.94亿元；节前9月28日至30日净流出674.14亿元，日均流出224.71亿元。融资余额降至25300.46亿元；融资交易活跃度由8.24%降至8.08%；市场平均担保比例由268.38%降至265.93%；担保物中证券市值与现金比降至17.62。方向上，医药、汽车、农林牧渔净流入居前，电子、通信、机械净流出居前。

节后两个交易日龙虎榜资金净流入约17.28亿元

10月8日至9日，龙虎榜资金净流入17.28亿元，低于9月28日至30日的24.5亿元；近1个月净流入规模为406.89亿元。周内日均成交活跃度为1.41%，其中游资、机构活跃度分别为1.04%、0.37%。方向上，商贸零售、建筑装饰、汽车净流入居前，综合、农林牧渔、机械设备净流出居前。

节后公募新发回落，权益基金仓位数据尚未更新

10月8日至9日，新成立偏股型基金29.54亿份，股票型和混合型产品报会分别为1只、4只。基金仓位的最新可得值为9月16日，普通股票型、偏股混合型基金分别为90.09%、85.16%。

上周ETF净申购290.13亿份，资金净流入约347.37亿元

截至10月11日，股票型ETF净申购290.13亿份、资金净流入347.37亿元，其中宽基ETF净流入268.19亿元，其他ETF净流入79.17亿元。板块方向以科技、高端制造、医药净流入居前；宽基指数以科创50、创业板指、中证1000流入居前；行业以电子、医药、电力设备及新能源流入居前。

10月8日至9日私募证券基金备案119只

按中国证券投资基金业协会备案日期统计，10月8日至9日私募证券投资基金备案119只；节前9月28日至30日备案168只。两个统计区间的工作日不同，不宜仅按总量判断备案热度。按基金名称关键词分类，中证500指增6只、中性6只、CTA 5只、量化选股4只，A500和中证1000指增各3只。分类可重叠，不代表协会官方投资策略分类。Wind私募调研数据中，医药生物、有色金属、国防军工居前。

长线资金入市比例持续位于高位

配置型外资延续净流出，主动与被动资金均为流出

10月8日至9日，陆股通日均成交额约2869亿元。EPFR截至9月30日的统计周，配置型外资净流出20.7亿元，其中主动配置型净流出13.5亿元、被动配置型净流出7.2亿元。

资金流向周观察

重要股东转为小幅净增持，回购金额明显回升

截至10月9日，二级市场重要股东净增持1.46亿元，近1个月仍净减持300.59亿元。本周解禁市值约1600.84亿元。按公告日期统计，回购金额367.56亿元，其中主动回购309.05亿元；回购预案6例，预案金额17.38亿元。行业上，家用电器、电力设备、电子回购额居前，石油石化、纺织服饰、交通运输净增持额居前。