一边拼命发新股，一边基金没人买，到底谁造成的？|业绩比较基准|和基金|基民|新股|股市

很多股民、基民都能看到一个很矛盾的场面：新股还在源源不断上市，可新基金却卖不动，不少产品延长募集甚至发行失败。公募基金本来是资本市场的定海神针，承担稳定盘面、引导长期资金的重任，如今却遭到普通投资者用脚投票。究其根源，不是简单行情好坏，而是多年积累下来的信任被慢慢透支。一旦基民选择离场，股市就会缺少最重要的活水，池子里面股票越变越多，资金持续流出，行情自然难有起色。

一、基金本该守护基民资产，个别从业者却把资金当成唐僧肉

基金的底层逻辑是受人之托、代人理财。老百姓拿出辛苦攒下的积蓄交给基金经理，是相信专业的人能做好投资，帮大家获得合理收益。可在实际操作中，少数基金从业者跑偏了。高位接盘、老鼠仓、利益输送等乱象，不断伤害持有人。最让大家难受的就是管理费旱涝保收，基民账户亏得一塌糊涂，基金公司和基金经理依旧拿着高额薪酬。

我身边不少朋友都踩过这个大坑，前些年跟风买入热门基金，长期深度套牢，基金公司照样按时收取管理费。这就好比雇人帮你打理生意，生意亏本，打工的工资一分不少，换谁心里都难以接受，真是哑巴吃黄连，有苦说不出。

这类行为持续消耗大众信任，慢慢就会让大家不再愿意把钱交给资管机构。行业乱象持续发酵，会给资金入市带来哪些连锁反应？

二、一边持续抽水一边活水断流，资金池子入不敷出

股市本质就是资金池，新股上市就是从池子里抽水，企业拿到融资资金。正常环境下，会有新资金不断进场补充，维持平衡。现在尴尬就尴尬在，新股发行没有节制，抽水不停；另一边基金发行遇冷，基民持续赎回，场外资金不愿进场，流入市场的活水断流。

池子里的水越抽越少，股票数量越来越多，存量资金被不断稀释，指数自然承压。老话讲，巧妇难为无米之炊，没有增量资金进场，光靠场内资金来回博弈，很难走出像样的行情。

很多人只盯着指数涨跌，忽略资金供需这个底层逻辑。持续单向抽水，会如何一步步改变整个市场生态？

三、基民的耐心有限，反复亏损之后选择转身离场

普通基民并不贪心，短期亏损大家可以理解，市场本来就有波动。亏一次，大家认；亏两次，还能忍耐；但连续多年亏损，大家就会果断离场，而且一旦离开，想要再回来就很难。不是大家不想参与股市投资，是不敢再投入；不是不信任整个资本市场，是不信任手握资金管理权的人。

基民的信心来之不易，毁掉却很快。很多投资者不是被下跌行情吓跑，而是被一次次失望消耗掉全部期待。市场想要回暖，第一件事不是喊口号、盼上涨，而是重建信任。

信任重建不是一天两天的事，需要实实在在的制度调整。修复市场信任，应该优先从哪一项改革入手？

四、四项调整修复信任，让市场回归共赢的本源

想要把流失的信心找回来，要落到四条实打实的举措。第一，基金经理薪酬必须和业绩深度绑定，产品长期亏损，就不能继续拿高薪，打破旱涝保收的收费模式。第二，持续严查老鼠仓和各类利益输送，把行业蛀虫清理干净，提高违法成本。第三，新股发行要有所节制，不能只抽水不养鱼，兼顾融资需求和市场资金承载力。第四，把让基民赚到钱当成最好的宣传，赚钱效应出来，资金自然会主动进场。

没有广大基民参与的股市，就是无源之水；失去信任的资本市场，就是空中楼阁。不能等到把大家的信心消耗殆尽，才想起普通投资者才是市场活水的来源。

炒股多年，我最深的体会，资本市场长久发展，靠的不是单方面融资，而是投融资两端平衡，管理人、上市公司、普通投资者一起共赢。