人工智能（AI）基础设施投资持续升温，推动全球光刻设备龙头阿斯麦（ASML）连续上调全年营收展望。

10月14日，阿斯麦发布2026年第三季度财报。报告期内，公司实现净销售额116.62亿欧元，创单季度历史新高；净利润49.60亿欧元，毛利率为57.5%。与第二季度相比，净销售额增长约25%，净利润增长约70%。

阿斯麦预计，第四季度净销售额将在142亿至152亿欧元之间，毛利率约为57%；全年净销售额将达到440亿至450亿欧元，毛利率约为56%。这是公司连续第三个季度上调全年营收展望，此前预测为全年净销售额不低于430亿欧元。按最新指引中值计算，全年营收预计同比增长约36%。

AI需求延伸至2029年以后，现有扩产计划仍显不足

阿斯麦首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）表示，客户持续上调对公司设备短期和中期需求的预期，部分客户已开始与阿斯麦讨论2029年甚至2030年的设备订单。客户普遍预计，至少到2028年，行业仍将处于供不应求的状态。

今年第二季度，阿斯麦曾提出计划在2027年将低数值孔径（Low NA）极紫外光刻（EUV）和浸润式深紫外光刻（DUV）设备产能分别提升约30%。但公司目前认为，现有扩产计划仍不足以满足客户需求，正研究进一步提升2028年及以后产能的方案。

阿斯麦预计，2026年全年将交付约65台EUV系统，较去年增加超过50%；浸润式DUV设备交付量则有望与去年大致持平。

除新设备销售外，现有设备升级也成为业绩增长的重要驱动力。第三季度，阿斯麦装机售后服务收入达到32.89亿欧元，环比增长约19%。公司表示，客户对现有光刻系统升级的强劲需求，推动相关收入和整体毛利率超出此前预期。预计第四季度该项业务收入将进一步增长至约37亿欧元。

从全年业务结构来看，阿斯麦预计2026年EUV业务收入同比增长超过45%，非EUV业务增长约20%，装机售后服务业务增长约50%；中国市场业务占全年净销售额的比例预计约为20%。

AI投资前景引发分歧，市场关注融资与回报

全球半导体股本周仍遭遇抛售。市场关注点正从AI资本开支的增长，转向巨额投资能否持续以及投资回报能否兑现。

不过，从阿斯麦最新财报来看，客户设备需求仍在增长，公司甚至预计未来两年的供应能力难以完全满足需求。需求强劲与市场情绪转弱，正成为当前AI产业链的两条并行主线。

技术方面，阿斯麦计划于2027年推出NXE:3800F EUV光刻系统，将生产效率从每小时约230片晶圆提升至260片；浸润式DUV设备的目标生产效率则将提升至每小时330片。此外，公司新一代套刻精度量测系统YieldStar 550B的生产效率较上一代提升60%。

阿斯麦表示，提升设备交付能力与推进技术创新将同步进行，以帮助客户提高产能。随着AI投资持续推动设备需求，公司能否将强劲订单预期转化为实际交付和利润增长，以及AI基础设施投资能否延续，将成为市场后续关注的重点。

傅恪礼指出，在今年剩余时间和明年的规划中，ASML的首要任务仍是持续提升产能。客户要求公司提供更多设备，反映出他们对未来市场需求拥有较高确定性，也使ASML的需求前景更加清晰。因此，公司将继续扩大设备产出规模，以满足客户需求。

另一项工作重点是技术创新，包括High NA（高数值孔径）技术、YieldStar系统和Low NA（低数值孔径）系统的生产效率提升等项目。这些技术不仅能够帮助客户向下一代技术过渡，还有助于提升产能。目前，公司在这两方面的工作均取得了积极进展。