每经记者：张 宏 每经编辑：魏官红
10月14日，国家统计局公布9月物价数据。数据显示，9月份，CPI（居民消费价格指数）环比涨幅比上月回落0.2个百分点至0.2%，同比涨幅比上月扩大0.1个百分点至0.9%。PPI（工业生产者出厂价格指数）环比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点。
从热点行业看，移动电话机、计算机、数据存储设备和平板电脑价格环比分别上涨3.7%、2.0%、1.7%和1.5%，合计影响CPI环比上涨约0.04个百分点。《每日经济新闻》记者注意到，数据存储设备环比涨幅较上个月的2.1%有所收窄。
数据存储设备环比涨幅收窄是否具有趋势性？近期，数据存储设备价格以及市场供应情况有怎样的变化？后续数据存储设备价格变化由什么因素决定？记者围绕这一系列问题展开了采访。
市场供给结构性分化
国泰基金基金经理李星全在接受《每日经济新闻》记者文字采访时表示，近期数据存储设备价格整体维持高位上行态势，但环比涨幅有所收敛。一方面，经过持续上涨，数据存储设备价格已处于历史高位，基数抬升使得涨幅回落存在一定必然性。过去一年多，存储颗粒价格累计涨幅超300%，手机内存成本占比由15% 攀升至30%以上，PC（个人电脑）整机厂商采购策略从“恐慌性囤货”转为按需补库，终端采购拉动效应边际减弱。另一方面，服务器DRAM（动态随机存取存储器）、企业级SSD（固态硬盘）需求依旧旺盛，海外存储大厂新增产能释放节奏偏慢，供需缺口中期难以逆转，原厂（芯片/存储器件原始生产厂商）普遍判断供需紧张格局或延续至2028年之后。
李星全表示，从供应端看，近期市场呈现结构性供给分化，海外大厂产能向高附加值产品倾斜，优先将先进制程产能投向HBM（高带宽内存）、服务器DRAM，这挤压了传统消费级DRAM与NAND（一种非易失性存储芯片）产能。尽管目前全球存储行业正加速扩产，但是受限于厂房建设、设备交期、良率爬升等因素，整体释放缓慢，难以满足市场迅速增长的AI（人工智能）存储需求。
“行业库存回落至低位，原厂优先以长协锁定云厂商订单，现货供给弹性减弱、交期拉长，企业级SSD供应承压。国内存储厂商稳步提升产能与良率，承接了部分供需缺口，但短期难以完全弥补全球高端存储供给不足的局面。”
李星全认为，新建厂房周期长达2~3年，新增产能释放滞后于AI算力催生的存储增量需求。高端算力存储紧缺、消费级存储被动减产的格局短期不容易逆转，且当前供需缺口呈扩大趋势。
李星全表示，后续存储价格，核心由供需格局、原厂产能策略、库存水平决定。需求端重点看AI算力投入、云厂商采购，以及消费电子复苏力度。供给端取决于海外大厂资本开支、产能分配，国内存储厂商产能爬坡也会带来影响。同时长协定价、良率瓶颈、供应链扰动，会影响不同品类涨价节奏，HBM、通用DRAM、NAND价格或将分化。
后续物价如何变化？
总体看，CPI同比涨幅较上月有所扩大，PPI同比、环比涨幅均有所扩大。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳在接受《每日经济新闻》记者文字采访时指出，9月PPI环比涨势加快，同比涨幅明显扩大，主要受国际输入性因素影响。当月国际原油、有色金属价格上行并向国内相关产业传导，提振国内石油、有色金属产业链价格普遍上涨。同时，基建活动回暖叠加供给端限制带动国内煤炭、钢铁等基础原材料价格回升。此外，AI投资热潮推动半导体产业链价格上涨等因素，对9月PPI涨势也起到助推作用。
冯琳预计，10月初国际油价处于高位，当月电子产品价格也会延续上行，10月CPI环比会继续上行，同比涨幅会升至1.0%左右，但仍将低于今年2.0%左右的控制目标。整体上看，年底前物价水平都会处在温和偏弱状态。
工业方面，冯琳认为，考虑到接下来宏观政策将向稳增长方向发力，投资增速有望加快，这将对上游原材料价格产生一定拉动作用。不过，接下来原油价格上行势头有望减弱。综合以上因素，预计10月PPI同比涨幅将在5.2%左右，上行斜率明显放缓，后期有波动下行可能。
热门跟贴