【高管动态】上任仅15个月，丁兴贤便因“个人原因”交还了总经理权杖——承德露露（000848）这罐卖了五十年的杏仁露，在恢复性增长刚起步时，又遇上了掌舵人更替。

丁兴贤1963年9月生，今年63岁，浙江萧山人，大专学历，会计师；他1991年12月进入万向，历任杭州万向节总厂财务部助理会计、万向钱潮财务部主办会计及经理、万向集团公司财务部副总经理及执行总经理、承德露露监事会主席等职，是地道的万向老臣。

2025年7月，丁兴贤接任总经理，距此仅过去15个月。承德露露公告指出，丁兴贤辞职后不再担任公司及子公司任何职务。在新任总经理聘任完成前，由公司董事长沈志军代行总经理职责。

董事长沈志军1970年8月生，浙江杭州人，历任万向集团办公室主任、顺发恒业副董事长兼总裁、万向德农董事长，现兼任万向钱潮董事、万向三农董事总经理等职。万向系治理有个特点：董事长代行总经理职责是常规操作，此次沈志军接棒代行，节奏并不突兀。

丁兴贤2025年从公司领取税前报酬约68万元，较其上任前的38万元增长近八成。丁兴贤还持有公司股票98.8万股。离任的前总经理梁启朝2025年约128万元；董事会秘书刘明珊约42万元。董事、监事、高管合计领取报酬约277万元。截至2025年末，公司在职员工1766人，人均约13.3万元。

厚利底色不改，单品单区隐忧仍在

承德露露控股股东为万向三农集团，持股比例42.93%，间接控股股东为鲁冠球三农扶志基金，实际控制人是鲁伟鼎——典型的万向系民企。

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2026年上半年，公司实现营业总收入15.4亿元，同比增长11.3%；归母净利润2.98亿元，同比增长15.3%；毛利率47.9%，较上年同期上升1.87个百分点。

厚利底色不改，净利增速快于营收，靠的是核心单品杏仁露系列的量价齐升——该系列上半年收入14.42亿元、同比增长10.5%、毛利率升至49.39%，撑起总营收近94%。

但隐忧并未因增长而消散。一是结构高度集中：杏仁露占营收逾九成，北部地区占88.6%，单一产品、单一区域的经营底色未变；二是新曲线尚未成形，曾被寄予厚望的杏仁奶系列上半年仅收入15万元、同比骤降98%；三是现金流承压，上半年经营活动现金流净额为-1.86亿元，同比进一步扩大，第二季度营收环比更降约65%。

回看2025全年，公司营收31.74亿元下降3.46%、归母净利润6.27亿元下降5.9%，这份恢复性增长能否延续，新总经理的人选至关重要。

二级市场方面，10月14日承德露露收8.43元，总市值约86亿元，滚动市盈率约13倍，市净率约2.7倍。

（注：文中提及的高管薪酬及人均薪酬包括工资、奖金、社保、公积金以及其他福利等公司为员工支出的总成本，且为税前）