来源：密探财经（Spy Finance)
半年前，宜享花等5家助贷平台的运营机构被金融监管总局集中约谈。此番约谈风暴只是“开胃菜”，特别是“9·30”新规一落地，贷款中介集体“消失”。
值得注意的是，宜享花就是“P2P鼻祖”宜信的持牌借款平台。进入今年5月，宜信突然被曝出“兑付难”，引起业内高度关注。
没想到，宜信如今还是走到了“爆雷”这一步。
10月12日，北京朝阳公安公告近期依法对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查。目前，实控人唐某(男，53岁)、赵某(女，51岁)等多名犯罪嫌疑人已被依法刑拘。为全面查清案情、全力追赃挽损，要求投资人进行报案登记。
在此前一天，宜信投资者群曾流传了一封《关于向类固收产品客户的致歉信》，称“5月22日因普惠金融和财富管理业务规模收缩、收益不佳，集团决定全面停止类固收产品兑付；但由于多项业务亏损较大、资产处置价值低、缺乏有效资金来源，造成类固收产品实质违约”。
在委托第三方清产核资后，财务尽调机构初步发现宜信集团“可能资不抵债，偿债缺口较大；未兑付类固收产品对应底层资产质量差，市场化整体处置无果”。
为安抚投资人，宜信集团表示将继续稳定开展助贷业务和其他持牌业务，尽最大努力加快不良债权清收，加快推动有价资产处置变现，依法依规开展类固收产品业务风险化解，加快公平清偿投资者。
按照市场预估，宜信此次类固收产品停兑规模300亿-500亿元，可能牵涉数万名高净值客户。但具体多少，仍有待权威渠道披露。
从时间轴上看，上一轮宜信危机是2013年，彼时产品“网赢天下”因无法兑付熄火，被指这种将债权打包成理财产品的模式已形成资产池，实为影子银行。
对于宜信来说，那次危机只是一次震荡。2014年起，P2P行业继续野蛮生长，该年宜信掌舵人唐宁高调宣布宜信已发展成世界排名第一的P2P公司。2015年底，宜信旗下宜人贷登陆美国纽交所，拿下P2P第一股的桂冠。
但进入2018年，大量P2P平台爆雷，2019年被监管整治，要么关闭，要么转型，到2020年11月P2P实际运营机构“归零”。
从宜信的角度看，相较于众多规模实力一般的P2P平台，在唐宁这位从北大毕业的高材生掌舵下，很快就找到了转型方向。
2018年全国楼市普涨，房地产及相关产业、科技公司等欣欣向荣，造就了一大批财富阶层，财富管理市场随之方兴未艾，市场需求旺盛。
唐宁敏锐地看到了这一新趋势，将宜信这艘巨轮驶向了财富管理和助贷市场。比如2019年，宜人贷剥离P2P业务后更名为宜人金科，2022年转向主攻向线上助贷业务，主打产品变成“宜享花”，主打类固收产品，年息率7%-10% ，给投资人不断灌输“一直零违约”，巅峰期管理规模约1500亿元
2024年，拥有宜享花、合翔保险经纪、宜优选和宜信财富四大业务且已形成助贷、保险、电商和财富管理四大业务模式的宜人金科改名为宜人智科。
2025年，宜人智科实现总收入57.192亿元，其中核心主业的助贷业务录得收入50.4亿元，同比增长45%，取得净利4050万元，调整后EBITDA亏损1.096亿元。今年上半年，宜人智科实现净营收18.05亿元，同比下降43%，归母净亏损9.44亿元，较去年同期盈利6.06亿遭遇大幅盈转亏。
截至2026年6月底，宜人智科31—60天逾期率2%，61-90天逾期率2.4%，较一季度末环比均明显下降，但存量风险仍高，比如90天以上账龄逾期率超8%。
这背后是，宜信的类固收产品本质仍未脱离自融和资金池的影子，底层资产多为关联公司放出去的个人信用贷、车抵贷、经营贷等，资产抗风险能力本就较弱。
近两年，金融监管持续收紧，尤其是去年10月助贷新规陆续出台，助贷行业遭重创。比如宜信今年二季度助贷业务促成贷款总额63亿元，环比一季度下降29%，同比下滑69%，在资金池、金交所渠道被堵死后，新资金来源又被斩断，爆雷或只是时间问题。
此前，中植系，海银财富等爆雷，也差不多是这个情况。如今，宜信陷入风险完全暴露状态，实控人唐宁夫妇被刑拘令人嘘嘘。外界更关心的是，这些被卷入其中的投资人损失该如何挽回，也正面临很大的考验。
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