来源：市场资讯
（来源：弗若斯特沙利文）
Frost & Sullivan
深圳传音控股股份有限公司（股票代码：2636.HK）于2026年10月15日成功登陆香港资本市场主板（实现A+H两地上市）。传音控股是一家智能终端产品和移动互联网服务提供商，主要从事以手机为核心的智能终端产品的设计、研发、生产、销售和品牌运营。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为传音控股上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）于2026年10月15日成功上市，计划发行8,664.83万股H股。每股发售价35.3港元，本次募资规模约30.59亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年9月30日），2026年1-9月的统计期间，以及过去12个月和36个月，弗若斯特沙利文分别为76家（市占率66%），111家（市占率68%），223家（市占率69%）港股IPO，以及30家（市占率79%）A+H股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。
PART/1
投资亮点
根据弗若斯特沙利文报告：
以2025年销量计，传音控股是全球手机市场第三大厂商；
以2025年收入计，传音控股是全球手机市场第八大厂商；
以2025年销量计，传音控股是新兴市场最大的手机厂商；
以2025年销量计，传音控股是新兴市场第三大智能手机厂商。
PART/2
新兴市场的宏观环境
新兴市场指正处于从发展中阶段向发达阶段转型的经济体，具有经济快速增长、工业化水平不断提高，并与全球金融体系融合的特征。全球范围内的新兴市场涵盖非洲、中东、中欧及东欧、新兴亚太市场以及拉丁美洲。
新兴市场强劲的经济增长潜力。2025年，发达市场的人均GDP达33,500美元，而新兴市场仅为6,200美元，显示出两者之间的巨大差距。预期到2030年，新兴市场人均GDP将达到9,300美元，2025年至2030年的年复合增长率为8.6%，远高于发达市场2025年至2030年3.3%的年复合增长率，凸显新兴市场强劲的经济增长潜力。预期人均GDP提高所带来的消费升级将支撑手机（特别是智能手机）的需求增长。因此，该增长预期将进一步推动移动互联网服务的扩张，为全球手机市场及移动互联网服务市场的市场参与者开辟新增长机遇。
新兴市场的人口优势。2025年，新兴市场人口达58亿，高于发达市场的24亿。庞大的人口基数构成人口优势，并在手机市场及移动互联网服务市场带来更广阔的市场机会。预期到2030年，新兴市场人口将进一步增加至63亿，2025年至2030年的年複合增长率为1.6%，增速高于发达市场，这亦意味着智能手机及移动互联网服务市场增长将持续获得消费需求支撑。因此，新兴市场在人口规模及增速更快方面的双重人口优势，成为推动全球手机市场及移动互联网服务市场发展的关键增长引擎。
新兴市场移动互联网渗透率持续提升。移动互联网渗透率是指一个地区通过移动设备接入互联网的人口佔比。2025年，新兴市场的移动互联网渗透率为48%，低于发达市场水平，预期到2030年将进一步提升至54%。移动互联网渗透率的稳步提高表明手机市场及移动互联网服务市场蕴藏巨大增长潜力。随着越来越多用户通过移动设备接入互联网，对智能手机的升级需求以及对多元化移动互联网服务的需求将持续扩大。
PART/3
新兴市场手机市场的驱动力及未来趋势
经济增长及消费升级。新兴市场的经济发展及消费升级已成为手机（特别是智能手机）市场增长的重要驱动力。宏观经济发展激发对改善生活品质的产品与服务的需求。消费者越来越愿意为具备先进功能和优化用户体验的设备支付费用，使手机不仅作为日常必需品，更成为娱乐休閒的重要工具。
AI催生换机需求。随着端侧大模型等大模型技术日益普及，手机正从传统通信工具向具备AI功能（如智能个人助理）的设备演进。AI芯片性能的进步、大模型技术的集成以及多模态感知能力的增强，使得智能手机在语音理解、图像处理及实时内容生成等方面的功能得到提升。这些功能升级提供更佳的用户体验、激发用户升级老旧设备，进一步为全球手机市场注入新增长动力。
领先厂商推动的本地化及创新。全球领先手机供应商正依託其成熟的研发、生产及销售能力，在新兴市场积极推行本地化策略。这些供应商并非简单引入全球市场已有产品，而是针对当地消费者的具体需求及使用习惯进行功能定制。例如在非洲市场，供应商开发了更符合当地偏好的人像拍摄功能。通过将全球技术专长与本地创新相结合，供应商得以提供兼具性价比与市场适切性的产品，从而促进新兴市场手机市场的发展。
PART/4
新兴市场手机市场竞争格局
在新兴市场中，传音控股为手机市场最大厂商、第三大智能手机供应商。
PART/5
新兴市场手机市场的进入壁垒
品牌壁垒。在新兴市场，消费者普遍青睐具有较高认知度的成熟品牌，尤其是国际知名品牌。已占据市场领导地位的成熟厂商能够享有坚实的客户忠诚度，这使得新进入者难以在短期内建立品牌认知并获得消费者信任。与此同时，能够提供多样化智能终端产品与移动互联网服务的厂商，可通过品牌与产品之间更强的协同效应进一步增强其品牌壁垒及整体竞争优势。
经销商壁垒。新兴市场的渠道结构常与发达市场存在差异，许多地区仍依赖传统线下渠道。成熟厂商已建立成熟的经销网络，尤其与本地经销商的合作关系。缺乏此类本地成熟渠道资源的新进入者，可能在短期内面临销售瓶颈与市场拓展阻力。
供应链壁垒。在新兴市场，完善的供应链管理构成手机供应商的重要进入壁垒。可靠的原材料採购能够影响生产效率和成本控制。在当地建立工厂有助于降低生产及物流成本、提高灵活性、缩短交货周期，并支持基于本地市场需求的产品定制。新进入者往往受限于配送效率与供应链响应能力，这成为其进入市场的重要壁垒。
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沙利文公司在TMT行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：粤芯半导体(301660.SZ)、奕斯伟计算（1256.HK）、鸿富诚(301716.SZ)、本末科技(6731.HK)、纳真科技(9856.HK)、星环科技(6727.HK)、优地机器人(3231.HK)、北京君正(3223.HK)、超纯应材(301717.SZ)、晶合集成(2249.HK)、立讯精密(2475.HK)、三环集团(6951.HK)、鼎泰高科（1377.HK）、普源精电（0537.HK）基本半导体(9971.HK)、瑞为技术(7656.HK)、安克创新（0668.HK）、胜宏科技（2476.HK）、长光辰芯（3277.HK）、群核科技(0068.HK)、傅里叶半导体(3625.HK)、华沿机器人（1021.HK）、极视角(6636.HK)、凯乐士(2729.HK)、飞速创新(3355.HK)、埃斯顿(2715.HK)、兆威机电(2692.HK)、美格智能(3268.HK)、优乐赛(2649.HK)、龙旗科技(9611.HK)、豪威集团(0501.HK)、兆易创新(3986.HK)、天数智芯（9903.HK）、智谱华章（2513.HK）、五一视界（6651.HK）、迅策科技（3317.HK）、卧安机器人(6600.HK)、卓越睿新(2687.HK)、纳芯微(2676.HK)、天域半导体(2658.HK)、GIBO（NASDAQ: GIBO）、乐摩科技（2539.HK）、量化派（2685.HK）、明略科技(2718.HK)、剑桥科技(6166.HK)、滴普科技(1384.HK)、广和通(0638.HK)、云迹科技(2670.HK)、天岳先进(2631.HK)、一亩田(YMT:NASDAQ)、讯众通信(2597.HK)、峰岹科技（1304.HK）、蓝思科技 (6613.HK)、Julong（NASDAQ: JLHL）、香江电器 (2619.HK)、联掌门户(LZMH:NASDAQ)、家游(GMHS.NASDAQ)、一品威客（EPWK:NASDAQ）思看科技（688583.SH）、因立夫（INLF.NASDAQ）、英诺赛科（2577.HK）、美的集团(0300.HK)、天聚地合（2479.HK）、云工场（2512.HK）、优博控股（8529.HK）、迈富时（2556.HK）、致保科技（ZBAO.US）、罗科仕（LGCL.NASDAQ）、优必选（9880.HK）、贝克微（2149.HK）、韦尔股份(SIX:WILL)、聪链科技（ICG.NASDAQ）、小i机器人（AIXI.US）、金山云控股（3896.HK）、濠暻科技（2440.HK）、玄武云科技（2392.HK）、汇通达（9878.HK）、创新奇智（2121.HK）、商汤科技（0020.HK）、秦淮数据（CD.NASDAQ）、明源云（0909.HK）、创世纪集团（1849.HK）、微盟集团（2013.HK）、万咖壹联（1762.HK）、亚信科技（1675.HK）、港亚控股（1723.HK）极光移动（JG.NASDAQ）、倢冠控股（8606.HK）、齐屹科技（1739.HK）、维信金科（2003.HK）、汇付天下(1806.HK)、Atlinks（8043.HK）、Zioncom（8287.HK）、ISP Global（8487.HK）、Vobile（3738.HK）、艾伯科技（2708.HK）、iClick（ICLK.NASDAQ）、盛业资本（6069.HK）、安领国际（8410.HK）、安科系统（8353.HK）、俊盟国际（8062.HK）、飞思达（8342.HK）、Future Data（8229.HK）和亚势备份（8290.HK）等。
*以上顺序不分先后，按上市时间倒序排列
联系电话：021-5407-5836
全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球65年的咨询经验，28年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。
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沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。
65年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立一系列市场地位研究方法论及工具，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位研究及品牌价值评估服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。
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