星光不负赶路人！
作者：夏木
编辑：可乐
风品：李莉
来源：首财——首条财经研究院
创新不止，融合不止，成长就无限。一个人就能搞定一部剧？你没看错，随着AI逐步渗透短剧，单人做剧时代正在到来。
9月24日，2026岳麓大会上，万兴科技主办首个“AI+数字内容”专场论坛，并发布全链路全场景AI视频创意解决方案，推动AI影视创作从剧组模式转向OPC模式，就此改写AI影视组织形态。
10月13日，公司又携旗下万兴剧厂、Filmora.TV等亮相长沙融合新质生产力大会。万兴科技副总裁吴佳兵作出数字内容已成文化出海新引擎、短视频成文化消费第一触点、创作者内容生产大爆发等三大传播趋势预判。
会场外同样动作频频：10月8日，公司公告称，截至2026年9月30日，以集中竞价交易方式累计回购股份105,000股，约占总股本0.05%，成交金额4,899,913元。10月初，万兴科技2027届校园招聘推出顶尖人才计划“Wonder A”，招募AI产品、AI应用开发及AIGC全栈开发方向的高潜人才，入选者年薪最高达150万元。
阵仗不可谓不大，如再算上通过投资漫剧制作厂商灵漫快创、多模态大模型企业生数科技，逐步构建起产业链生态闭环，万兴科技先发姿态已非常明显了。乘着AI短剧疯长东风，随时可能起飞。
但现实挑战亦不容忽视。拿2026上半年来说，公司营收7.06亿元，同比下降7.09%；归母净利亏损6898.33万元，同比扩大30.63%。截至10月14日，年内公司股价已从122.8元跌至52.23元，累计跌幅约为 57.47%，且港股IPO暂时折戟。
一边海水一边火焰，无形增加了万兴科技的话题感。有哪些突破跃升底气，牵绊挑战又知多少呢？
1
质效牌面拉满
一个人也是千军万马
首先能肯定的是，万兴所处赛道，正行至爆发前夜。
从短剧创作底层逻辑看，实质是在管理一支数字化、不知疲倦的庞大团队，创作者要通过驾驭底层大模型、调度各司其职的Agent，以及熟练使用一系列AI创作工具链，来完成作品。
正因如此，AI意义不仅是画面提升，还在让内容生产摆脱对大型固定团队、重资产设备的路径依赖，形成一种更轻、更快、容错率更高的新型生产组织。所以，当OPC模式从“一个人”演化至“一支虚拟好莱坞团队”，一套能独立完成作品闭环、丝滑且高效的生产系统，就成为创作者最迫切的需求。
而现实是，在AI工具野蛮生长期，创作者需像“缝合怪”一样，在十几个不同的网页和软件间来回切换，用A模型写剧本、用B模型生图、用C模型做动效、再导入D软件剪辑……这种“割裂”既消耗创作者精力，也影响作品质量。
也基于此，万兴科技推出的全链路全场景AI视频创意解决方案，堪称破壁集大成者。
该方案涵盖万兴剧厂、Filmora.TV、万兴播爆、Wondershare Enkio、万兴喵影等产品矩阵，是覆盖AI影视、AI广告视频、AI电商视频、AI音乐视频、AI智能剪辑五大核心创作场景的AI工具集群，覆盖视频创作全部场景。
其中，万兴剧厂聚焦影视娱乐，打通剧本、角色资产、分镜、素材生成、剪辑到协作等环节，推动AI影视从单镜头生成走向完整作品生产；Filmora.TV瞄准品牌营销，专攻TVC与专业视频制作，覆盖从脚本、分镜到成片交付的完整流程。
万兴播爆则直击电商带货，一句话或一张图即可快速生成营销带货视频，解决批量化生产难题；Wondershare Enkio专注深耕音乐视频，具备音乐深度理解、剧本智能生成、多镜头智能编排等功能；万兴喵影专长AI视频剪辑，强化AI成片、营销视频与专业剪辑能力。
最终，依托同一套技术底座，五款产品在各自领域做深做透，形成“底层技术通用、上层场景深耕”的差异化产品矩阵。从灵感到成片的完整生产闭环，将效率质量牌面拉满，即便一人用户也可秒变千军万马。
具体效果如何，市场反馈是一面镜子。以万兴剧厂全链路赋能的AI漫剧《气运三角洲，我凭操作吊打全球》为例，仅用3人小团队，耗时5天便完成全部制作。据企业官方公众号数据，上线29小时内播放量便强势突破2亿次，连续登顶多个平台漫剧榜单，成2026年春节档爆品。
而且，万兴科技采用“双模驱动”战略，兼顾垂类大模型自研与第三方通用大模型引入。拿万兴剧厂举例，作为国内首个“精品漫剧全链路工具+漫剧大模型深度共创”产品，其集成万兴科技旗下万兴天幕大模型，以及Seedance 2.5、Vidu Q3、Kling 3.0 4K等主流大模型，通过统一模型调度与资源管理平台，可实现多模型的灵活编排与协同优化。
再如上线影视级分镜导演Agent工作流，推动了AI影视创作从“工具辅助”跨越到“Agent执行”。据公司官网，在该工作流下，分镜一次抽卡的可用率高达80%，整体创作效率实现10倍跃升。
从“缝合怪”到全链闭环，万兴科技正在改写AI影视组织形态。
2
频推爆款+全链赋能
三大支点打开全生态格局
打深一度，真正让企业奔跑起来的，是以万兴剧厂、Token和出海为三大支点，构建起一套成长飞轮。转轮越来越快，提供源源成长动力。
正如上文所言，通过万兴剧厂，万兴科技把AI短剧生产链条组织起来，相当于铺好了运营底座，让按量付费的商业模式和面向海外市场的内容分发有了更大想象空间。
就在8月份，万兴剧厂跻身行业首批完成Seedance2.5接入并上线应用的AI影视创作平台之一，支持单次最长30秒视频生成，实现“满级视效，良心低价”。并同步上线分镜大师V1.4及配套Agent创作工作流，旨在进一步提升AI短剧、AI漫剧、AI影视及剧情广告等场景下的长视频生成、复杂镜头创作体验等。
第二支点是重构变现机制。首先，万兴剧厂采用AI积分按量计费、Token消耗驱动模式，这是推动商业模式从传统单一订阅制转向“订阅+Token消费”双驱模式的重要一步。
其次，更具经济效益：短期看，Token消耗对应的AI服务器成本是刚性支出，会压低毛利率；长期观，用多少付多少的模式把收入实用深绑，理论上比一次性订阅更反映真实的用户价值创造，也容易随着用量自然增长而放大收入。
客观数据说话：2025年，万兴科技AI原生应用收入破1.3亿元，同比增超90%；万兴喵影AI积分收入占比约6%，万兴优转约10%，万兴PDF桌面端AI积分收入同比增长约80%。
2026上半年，付费业务继续壮大：万兴喵影AI积分销售同比增超50%。万兴优转、万兴PDF的AI积分，云端AI工具Media.io的销售收入均增超80%。
可以说，通过变现机制重构，万兴科技旗下产品服务除了快速转化为商业收入，还和用户建立起深度商业关系，使平台、创作者和底层模型间的价值交换更直接。离商业闭环完全跑通又近了一步。
再看第三支点出海。这一步既直接指向增量市场，又反哺前端环节。2026年7月世界人工智能大会上，万兴科技推出“万剧出海创投计划”，通过投入资金和资源形式，加速投资孵化AI影视作品，尤其是用“Token投资”代替部分现金投资，精准命中创作团队成本痛点。
据DataEye数据，2026年4月-5月，AI剧漫剧广告日耗因Token涨价从高位回落至1.3元-1.5亿元水平。
此次2026岳麓大会上，万兴科技又宣布为OPC创业者提供平台能力、升级万剧出海共创联盟。具体做法是，加码“万剧出海创投计划”，联合产业及生态伙伴，投入亿级资金与算力资源，目标是让10000+部AI影视作品走向全球；并为OPC优质项目提供创意开发、产业园区支持、产业资本链接、全球发行的完整支撑。
至此，全链路运营生态正式成型，爆款诞生就是自然而然的事。如据中国经济时报，由万兴剧厂创作的海外仿真人剧《She Swapped My Daughter!》上线AnyReel平台两天播放量突破230万，单集收藏量超23万；《Fatal Rebirth：Falling for My Son’s Vengeance》，截止2026年6月底，TikTok单频道播放量破330万。
2026上半年，万兴科技海外营收占比高达93%。凭借覆盖全球200多个国家和地区的运营基础与本土化营销网络。
万兴剧厂负责组织内容生产，Token负责连接使用行为与商业收入，出海则负责扩大内容分发和项目回报的市场边界。三大支点相互协同、由点到面、由表及里，全生态格局被彻底打开，AI短剧新商业组织形式就此诞生。
3
战投生态
抓住下半场“先手牌”
不要小看产业生态闭环的威力，它承载着万兴最诱人的成长可能，也一直是资本味蕾的垂涎盛宴。
就在2026年1月，万兴科技宣布，完成对漫剧制作厂商灵漫快创的千万级战略投资；2月，又官宣斥资数千万元战投多模态通用大模型创新企业生数科技，正式切入AI漫剧内容制作环节。
彼时公告显示，资金主要用于扩充团队、提升产能、锁定头部编剧资源、强化内容发行能力，并借助万兴科技出海经验推动AI漫剧出海。以生数科技为例，双方将基于生数科技Vidu AI漫剧大模型，结合万兴科技全球解决方案，推进“大模型+工具+场景”生态级共创。
协同性有多大，据21世纪经济报道，万兴自研天幕2.0，聚焦音视频垂类能力。在专业级运镜、立体音效生成等领域，性能较1.0版本平均提升约90%。
再如和灵漫快创的业务协同，灵漫快创可率先使用万兴剧厂的最新功能，快速实现创作提效。万兴剧厂则不断推进产品升级，让AI视频生成从“抽盲盒”式的随机生成，转化为可控、完整的工业流程。
万兴科技副总裁刘江华曾向媒体表示，“我们希望通过对灵漫快创、生数科技等的投资，形成从技术到内容的生态闭环，进行‘大模型+工具+场景’的生态级共创，打造AI漫剧工业化生产新范式。”
确实，从行业演进趋势看，产业生态闭环的搭建意义不言而喻。AI影视赛道下半场，竞争逻辑大概率会从“单点工具竞争”演变为“生态体系之战”，谁拥有了更厚实、完整的生态系统，谁就可能在未来竞争中胜出。
经济学家里夫金在《韧性时代》一书中提到，人类已进入全新发展模式，从个人到社会，均应以一种“生态系统”的观念再构建自身。
向上延伸内容生产，向下推进全球分发，明眼人都能看到，万兴科技正在下一盘全生态大棋。不断织链强链，抓住AI共创下半场的“先手牌”，为行业重构升级打了样儿。
4
克服五重压
把好牌真正打好
不过，大市场也强竞争，赛道一日千里，一时领先不代表一直领先。加之自身一些短板隐忧，高歌猛进之余，万兴科技前进步伐还需迈得更扎实、更精准些。
首先，盈利水平亟需提振。财报显示，公司连续两年多亏损，2024年归母净利-1.63亿元，2025年亏额缩至9123万元，然2026上半年又扩大到6898.33万元。公司整体毛利率从2021年的95.48%滑至2025年的90.77%，2026上半年进一步跌至86.63%。
究其原因，高额算力投入吞噬不少利润。以2026上半年为例，万兴科技营业成本9444万元，同比上涨63.88%，半年报也坦承“AI服务器费用增长”。随着业务持续拓展，相应投入可能还会上涨。如何尽快释放更多规模效应、提升精细化运营，拿捏好投入产出平衡节奏是一道绕不开的考题。
其次，需提升财务健康度。2026上半年，公司经营活动现金流净流出8892.49万元，同比多流出2090.56万元，日常运营资金回笼能力减弱，资产负债率亦同比攀升10.05个百分点至38.22%，速动比率1.10,短期偿债能力较弱。
再者，核心业务能力、生态性有待进一步加强。虽说公司不断进行技术迭代，但旗下核心AI漫剧产品万兴剧厂集成的HappyHorse、Vidu Q3、Kling 3.0等主流文生视频大模型，大多来自阿里、快手等外部厂商，自身全流程参与度把控度还有提升空间。
诚然，该模式能快速补齐文生视频能力短板，却也埋下核心能力不足隐患。试想，上游大模型厂商一旦调价，就可能提高万兴算力成本，若底层模型技术壁垒性不足，容易被上游厂商直接下场替代。
再次，行业竞争压力大，赛道步入洗牌期。AI短剧的火热吸引越来越多玩家加入，万兴科技需警惕海内外巨头共同分食蚕食的局面。
在国内市场，字节跳动的剪映、即梦，快手的快影、可灵，依托短视频平台的流量入口，把AI创作能力直接免费嵌入分发链路，用户不用跳转就能完成全流程创作；在海外市场，Adobe直接在Photoshop、Premiere全线产品中深度集成AI功能，凭借原生生态粘性牢牢守住专业用户市场。
最后，背负融资需求，再上市遇阻。2025年9月，万兴科技向港交所递交招股书，欲通过“A+H”双平台机制为业务转型补充弹药。然2026年4月突然终止计划。想想港股市场投资逻辑渐从“追逐AI热点”转向“要求盈利兑现”，终止也不难理解。
然AI创业烧钱的本质没变，不会因企业融不到资就降低投入标准，更何况新业拓展、旧业升级以及海外强链均需大额开支。如何开拓新融渠道，为业务经营补充弹药，外界等待万兴科技更明确答案。
市场在踌躇什么，如何叫好更叫座？AI时代加速到来，万兴科技发力方向没错，剩下的就看如何把好牌打好，释放更多转型红利、盈利水平。
日拱一卒、百炼成钢，星光不负赶路人。
本文为首财原创
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