在新任总经理上任不足一个月后，片仔癀再现高层人事变动，董事长、法定代表人林志辉辞职，公司掌门人空缺。

与此同时，这家老字号企业还面临着业绩连续多个季度下滑的局面，曾经靠核心产品片仔癀提价撑起业绩的策略已经行不通。

董事长辞职，总经理履新不足一个月

10月13日晚间，片仔癀发布公告，董事长、法定代表人林志辉因工作调整，辞去董事长等职务，不再担任片仔癀及下属公司任何职务。

出生于1974年10月的林志辉在加入片仔癀前担任漳州市纪律检查委员会常委、漳州市监察委员会委员，于2023年7月起任片仔癀公司党委书记、董事长等职务。2025年，林志辉从片仔癀获得的税前薪酬为47.30万元。片仔癀表示，将按照法定程序尽快完成新任董事长的选聘工作。

林志辉的辞职，意味着在不足一个月的时间内，片仔癀的高层出现了又一次变动。今年7月，片仔癀董事、总经理黄进明因达到法定退休年龄，辞去公司相关职务。总经理一职在空缺了两个多月后，有了新的人选。今年9月22日，片仔癀董事会才刚刚确定，由施艺雄出任公司总经理。施艺雄同样出生于1974年，在加入片仔癀前曾担任中共漳州投资集团有限公司党委副书记、漳州投资集团有限公司总经济师、漳州金盾城市服务集团有限公司党委书记、董事长等职务，2024年12月至2025年1月担任中共漳州片仔癀药业股份有限公司党委委员，在出任总经理一职前，施艺雄为片仔癀党委委员、副总经理。这也就意味着，在加入片仔癀不到两年之际，施艺雄便被推上总经理的位置。

记者统计公司公告发现，在一年多的时间内，片仔癀共有三次高级管理人员变动，另一次为2025年9月，公司董事、总会计师杨海鹏因工作调整辞职，辞职后仍担任公司顾问职务。

10月14日，片仔癀收于121.86元/股，上涨1.69%。

营收、净利润“五连降”

片仔癀由成立于1956年的原漳州制药厂改制而来，并于2003年6月在上交所挂牌上市交易。近十年来，片仔癀保持了业绩的高速增长，从2016年至今的十年间，片仔癀有七年实现净利润两位数的增长。究其原因，同名产品片仔癀成为撑起业绩的关键因素。

片仔癀现有业务涉及医药制造业、医药流通业及化妆品业，其中“片仔癀”一直为主力产品，公司拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，这一产品拥有近500年传承历史，有“护肝神药”之称，为国家级中药保护品种。虽然公司未披露片仔癀单品销售数据，以公司2025年财报为例，肝病用药产品实现42.68亿元营收，这一数据占到了公司同期营收的47.42%，今年上半年，肝病用药产品的营收占比超过了50%。

一款产品的营收状况，直接影响着片仔癀的整体业绩。不过，从以往数据来看，业绩的高增长，在很大程度上依赖于片仔癀售价的上调。公司曾多次上调片仔癀售价。据西南证券不完全统计，2004年至2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒，提价幅度81.54%。2023年5月，片仔癀这次宣布调价，片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒，创下片仔癀价格涨幅之最，供应价格相应上调约170元/粒；海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。

每次提价，都直接影响了公司业绩。国盛证券发布的研报显示，2017年提价后，2018年公司收入同比增长28.33%，净利润同比增长41.62%。2020年提价后，即使在各项宏观不利因素影响下，全年收入同比增长13.78%，净利润同比增长21.62%，2021年收入同比增长23.20%，净利润同比增长45.46%，呈现加速状态。

不过，依靠涨价提振业绩的逻辑现在已经行不通了。2025年，片仔癀交出了多年以来的首份业绩下滑年报，营收、净利润分别同比下滑16.56%、27.49%。其中，肝病用药营收下降19.63%，片仔癀在业绩说明会上表示，肝病用药板块包括片仔癀、茵胆平肝胶囊、复方片仔癀肝宝等系列产品，销量同比有所增长，但营收出现阶段性下滑，主要系产品销售结构有所调整，不同规格产品配比变化。

到了2026年中期，公司业绩颓势没有得到改善，营收、净利润的降幅分别为14.98%、24.22%。如果分季度来看，从2025年第二季度开始，净利润就已经出现了40.76%的下滑，并且这种下滑已经持续了五个季度。今年上半年，公司肝病用药产品营收同比下滑18.92%。

原料价格回落

公开信息显示，片仔癀锭剂的主要原料包括三七、牛黄、蛇胆、麝香等，其中天然牛黄和天然麝香是原料成本的大头。片仔癀的屡次提价，与天然牛黄的价格上涨相互呼应。

作为一种名贵中药，天然牛黄在我国主要产于陕西、甘肃一带以及山西、河北等地，其货源产出特殊性导致市场可供量不大，近年来价格也持续走高。中药材天地网显示，从2014年开始，天然牛黄的价格从20万元/公斤缓慢上升至约50万元/公斤，但从2023年开始，天然牛黄价格持续快速上涨，最高时售价达150万元/公斤—200万元/公斤，含有牛黄的安宫牛黄丸、片仔癀等中药价格同样在高位运行。片仔癀也多次在年报中提及，牛黄等原料的价格上涨对产品成本产生上升压力。

如今，局面已经得到改善。2025年4月，国家药监局、海关总署发布公告，允许进口牛黄试点用于中成药生产，试点区域包括北京、天津、河北等12个省（自治区、直辖市）。试点时限为公告发布之日起2年，到期后根据试点工作情况，逐步在全国范围内推进牛黄进口使用相关工作。国家药监局表示，允许进口牛黄试点用于中成药生产旨在缓解牛黄资源紧缺、来源不足的状况，扩大了牛黄获取途径，在一定程度上推动解决了药品生产企业原料紧缺的问题，对满足药材市场供应、平抑牛黄价格起到了积极作用。

牛黄价格也开始逐渐回落。目前，多个市场的天然牛黄报价多在55万元/公斤—60万元/公斤之间。北京中医药大学法律系教授邓勇此前在接受新京报记者采访时表示，允许进口后，获取途径增加，优质牛黄供给增加，可缓解药品生产企业原料紧缺的问题，有助于平抑牛黄价格。与此同时，价格下降的幅度可能受多种因素影响，邓勇表示，药品厂家的定价策略也是一个因素，具有较高品牌价值和市场认可度的企业可能不会完全将成本降低的部分转化为价格下降。

片仔癀在财报中提及，为丰富核心原料采购渠道、优化原料采购成本，公司推进进口牛黄试点工作，顺利落地全国首单进口牛黄采购。不过，长期以来，天然牛黄价格不断上涨，市场形成了一定的价格预期，部分投资者和经销商可能会囤货惜售。有分析指出，片仔癀近年产品消耗的有可能多为公司在高位时采购的原料，产品成本仍不容小觑。片仔癀2025年肝病用药直接材料成本微降3.16%的同时，尽管销量同比增长25.81%，但营收同比下滑19.63%，毛利率也同比下降6.62%。如前所述，片仔癀将肝病用药营收下滑归因于产品销售结构有所调整，不同规格产品配比变化。

新京报记者 张秀兰

校对 陈荻雁