投资者内参丨杨跃滂

港股市场又现奇景，一家市值接近90亿港元的公司，一天交易量只有1500股（即三手，每手股数500），成交额13.28万港元。

截至10月15日午间收盘，齐云山食品（02797）股价88.5港元，相较于7月9日招股价8港元，70个交易日上涨超过10倍。总市值88.5亿港元，动态市盈率高达185.79，交易量却异常清淡。

打开网易新闻 查看精彩图片

以2500万股已上市H股计算，名义上股本相当于当日成交量的1.67万倍。

股价高涨，市值又逼近90亿港元，流动性却呈现出近乎枯竭的景象。

齐云山食品于7月9日在港交所上市。那一天的港交所极为忙碌，立讯精密、三环集团、鼎泰高科、普源精电、齐云山食品、东方科脉、珞石机器人七家公司一同在交易所大厅敲钟上市。

齐云山食品IPO发行价仅8港元，募资金额也只有2亿港元，看起来没有多少投资者关注。但公开信息显示，在招股阶段，齐云山食品香港公开认购倍数为1688倍，受到打新资金热捧。与之相比，国际发售获认购约1.5倍，两者之间的热度差异相当明显。

公司上市时，控股股东崇义食品厂及云之上有限合伙合计持股75%，并受禁售承诺规限至2027年7月8日。前25名股东合计持股94.87%。

公司已于9月4日向中国证监会提交H股全流通备案申请，将7500万股非上市股份按照1：1比例转换为H股，若全流通计划完成，H股数量理论上增加至1亿股。

从业务上看，齐云山食品是一家主营南酸枣食品的果类零食企业，公司希望打造全国性零食品牌，让旗下南酸枣系列产品成为国民熟知产品。根据招股书，公司在中国南酸枣食品市场占据29%的份额，但若放在整个果类零食行业，公司市占率仅0.56%。

财务数据则呈现出增收不增利的局面。齐云山食品2026年中期报告显示，公司上半年实现总收入1.68亿元，同比增长4.4%；毛利率降至50.6%；期内溢利2060万元，同比下降330万元。公司表示，销售及研发开支增加是利润下降的主要原因。董事会决定不派发中期股息。

一个有意思的细节是，截至中报披露时，齐云山食品IPO所得款项净额约1.67亿港元尚未动用。

根据招股书，公司原计划将募集资金用于扩建生产及储存设施、提升研发能力、发展电商基础设施及用作在线推广开支、拓宽中国现有及未开发市场的线下销售及经销网络等事项。

#齐云山食品#港股

风险提示：本文为内容资讯，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。