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（来源：欧洲并购与投资）
德国州政府拒绝巴斯夫收购赢创
德国北莱茵-威斯特法伦州政府明确反对巴斯夫收购赢创，并拒绝通过政府入股的方式介入交易。随着2027年州议会选举临近，这场潜在的化工行业并购已成为当地政治争论的焦点。
德国化工行业可能迎来一场重大并购，但交易面临来自地方政府的政治阻力。10月14日，北威州州议会否决了社民党（SPD）提出的一项动议。社民党希望推动由基民盟（CDU）和绿党组成的州政府加大对赢创的干预力度，并研究由州政府入股这家总部位于埃森的化工企业的可能性。
北威州经济部长莫娜·诺伊鲍尔（Mona Neubaur，绿党）在议会中明确表示反对巴斯夫收购赢创。她强调，州政府希望保住当地就业岗位，并认为政府持股并不能自动保障就业。
一、北威州政府反对收购，但不主张直接入股
州政府希望赢创的重要职能继续留在北威州，包括研发部门和公司总部。诺伊鲍尔表示，必须确保工业增加值、高技能就业以及重要企业职能继续留在当地。
北威州是德国重要的工业和化工产业基地。当地政府担忧，如果赢创被巴斯夫全面收购并整合进后者的集团体系，可能影响企业在当地的独立发展和就业安排。
不过，州政府并不支持通过购买赢创股份来解决这一问题。诺伊鲍尔认为，保障就业的目标并不能直接推导出州政府必须成为企业股东。
二、持有赢创约44%股份的RAG基金会成为关键角色
赢创最大的单一股东是 RAG 基金会，持股约44%。该基金会成立的主要目的，是为德国硬煤开采结束后的长期后续费用提供资金，并支持鲁尔区的后续发展。
由于持股比例较高，基金会在赢创的股权交易中拥有重要影响力。若其不同意出售所持股份，巴斯夫推进收购将面临明显障碍。
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基金会监事机构由前北威州州长阿明·拉舍特（Armin Laschet）担任主席。北威州州长亨德里克·维斯特（Hendrik Wüst）也是该机构成员，联邦经济部长卡特琳娜·赖歇（Katherina Reiche）、联邦财政部长拉尔斯·克林拜尔（Lars Klingbeil）以及德国矿业、化工和能源工业工会（IG BCE）主席迈克尔·瓦西利亚迪斯（Michael Vassiliadis）等人也在其中。
RAG 基金会此前表示，其监事机构已听取关于巴斯夫收购兴趣的情况介绍，但尚未公布明确的后续立场。据媒体援引相关人士的说法，基金会目前倾向于暂时不直接介入谈判，而是先让巴斯夫与赢创管理层自行协商。
三、赢创已拒绝约103亿欧元的初始报价
巴斯夫此前提出的收购报价约为每股22.15欧元，总交易金额约103亿欧元。赢创董事会认为报价过低，已予以拒绝。
此后，赢创开始向投资者、工会和政界争取支持，希望维护公司的独立性。对于赢创而言，问题不仅在于收购价格，还包括交易完成后公司的组织结构、投资计划和就业安排。
与此同时，投资者及股东代表预计，巴斯夫未来数周可能进一步推进收购。德国证券持有人保护协会（DSW）主席乌尔里希·霍克（Ulrich Hocker）表示，他相信巴斯夫会继续推动这项交易。
四、2027年州选举增加了政治敏感性
北威州计划于2027年4月举行州议会选举。报道援引相关人士的分析称，维斯特可能倾向于推迟作出明确决定，以避免收购争议在竞选期间进一步发酵。
赢创在北威州拥有大量就业岗位。如果员工担心企业被收购后出现裁员，相关抗议可能给州政府带来政治压力。
不过，州政府能否实际阻止交易仍不确定。基金会的态度、巴斯夫是否提高报价，以及赢创管理层的后续立场，都将影响交易走向。
五、反对政府入股的声音同样存在
北威州自由民主党（FDP）也反对州政府入股赢创。该党认为，德国化工行业面临的核心问题在于能源价格高企、官僚程序繁杂和审批时间过长，而不是企业由谁持有。
因此，这场争论反映了两种不同思路：一方希望通过股权和政治影响力维护就业及产业布局；另一方则主张改善企业经营环境，而不是扩大政府对企业所有权的介入。
目前，巴斯夫与赢创的交易前景仍不明朗。除了收购价格，RAG 基金会的立场、就业承诺和北威州政府的态度，都可能成为决定交易能否推进的重要因素。
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