10月13日，"加盟制茶饮第一股"茶百道被香港证监会一纸令下暂停交易，理由是其两年半前的首次公开招股可能曾被人为操纵。次日，恒生指数公司火速将其从多个指数中剔除。这家拥有近9000家门店的新茶饮品牌，正面临上市以来最严峻的信任危机。
10月13日上午9时，港交所依据《证券及期货（在证券市场上市）规则》第8（1）条，应香港证监会指令暂停茶百道（02555.HK）股份买卖。当日下午，香港证监会发布通报称，已对两个可疑集团采取行动，因其涉嫌参与欺诈计划，“意图就首次公开招股的股份需求营造虚假或非真实的表象”（据香港证监会官网10月13日新闻稿）。
其中一个可疑集团由孙然及8家关联公司组成，涉嫌参与茶百道及拨康视云的IPO欺诈计划。香港证监会已向6家经纪行发出限制通知书，冻结该集团名下客户账户内资产，上限约43.79亿港元，创下香港证监会历来同类案件的最高限制金额纪录（据第一财经10月13日报道）。另一可疑集团涉及刘浩然及两家公司，涉嫌参与天聚地合的IPO欺诈，相关资产限制上限约2.85亿港元。两案合计，香港证监会向31家经纪行发出限制通知，冻结资产逾46.6亿港元（据证券时报10月13日报道）。
香港证监会行政总裁梁凤仪表示：“市场的廉洁稳健是维护公平资本市场和真正投资者信心的基石。我们对任何形式的操纵首次公开招股、操控价格或制造虚假市场的行为奉行零容忍政策。”
回溯茶百道2024年4月的上市过程，认购数据已显露异常。茶百道于2024年4月23日以每股17.50港元的发行价登陆港交所，全球发售约1.48亿股，募资总额约25.86亿港元，是当时港股年内规模最大的IPO（据中国经济网2024年4月23日报道）。然而配发结果显示，香港公开发售仅收到4593份有效申请，认购倍数仅0.5倍，意味着计划卖给散户的股份只有约一半有人认购。国际发售认购倍数也仅1.11倍，约95%的新股最终通过国际配售分配（据证券之星10月15日报道）。
上市首日，茶百道即大幅破发，收报12.80港元，较发行价下跌26.86%，当日市值蒸发近70亿港元（据广州日报2024年4月24日报道）。此后股价一路下行，至停牌前最后一个交易日（10月12日），收盘报4.035港元，较发行价跌去约77%，总市值仅约59.62亿港元，2026年年内累计跌幅超36%（据Wind数据）。
香港证监会在通报中披露了一个关键细节：部分IPO所得款项"可能已根据上市公司与该等集团之间未有披露的协议，被转离有关公司，作所谓的金融产品投资之用"，并"可能促使首次公开招股所得款项暗中回流至主要首次公开招股承配人或其关连人士"（据香港证监会新闻稿原文）。换言之，外界怀疑存在一条资金暗道——上市募集的资金兜了一圈又回到了认购方手中，从而制造出"IPO需求旺盛"的假象。
连锁反应迅速展开。10月14日，恒生指数公司公告称，因茶百道涉及监管调查而停牌，决定将其从恒生综合指数、恒生综合行业指数-必需性消费、恒生综合小型股指数及恒生综合中小型股指数中剔除。茶百道将于10月22日开市前被调整为系统最低价格0.0001港元用于指数计算，并于当日收市后正式剔除，变动自10月23日起生效（据恒生指数公司10月14日公告）。
此外，停牌还打断了茶百道既定的资本运作。公司此前计划于10月30日召开临时股东会，审议H股激励计划及派发中期股息每股0.15元等议案，目前均陷入不确定状态（据证券时报10月13日报道）。证券时报10月15日的报道还指出，茶百道自今年6月末起陆续进入多只公募基金的前十大重仓股名单，停牌令这些产品直接面临流动性冲击。
10月14日晚间，茶百道在港交所发布公告称，董事会高度重视此事，正就该指令"紧急寻求法律意见"，并将"努力处理及解决证监会关注的事项"。公司承诺全力配合香港证监会调查，同时确认集团业务营运维持正常，截至公告日期并无发生重大变动（据茶百道10月14日港交所公告）。茶百道方面对每日经济新闻记者表示：“公司目前正积极配合监管工作，生产经营一切正常。”（据每日经济新闻10月15日报道）
不过，资本市场法律人士提醒，停牌属于调查期间的市场保护措施，并不等于公司已被认定违法，后续责任取决于调查结果。如果调查发现公司或相关人员知悉并参与了未披露的安排，可能涉及招股文件真实性、募集资金用途披露等问题，相关主体将面临民事索赔、监管处分甚至刑事责任。
对于持有茶百道的投资者而言，眼下最现实的问题是：复牌时间不明，而股价已从高点蒸发了逾七成。
热门跟贴