最近一个月，打开哪个软件都在聊A股下跌。510300 沪深300ETF从8月31日的4.685元跌到今天（10月14日）收盘的4.294元，一个多月-8.3%；26个交易日里18天在跌，最近已经连跌5天。要是从6月底的高点5.048元算起，跌幅是14.9%。
聊下跌的博主很多，大多在猜底、喊口号。这个号不猜底——我们手里正好有能算的东西：过去14期回测过的经典策略，每一个都在按自己的规则“运行”。这轮下跌里它们过得怎么样？我把13个策略的模拟盘从2015年连续跑到今天收盘，只截9月1日以来这段，逐个算账。
先说清楚口径：原班策略、原规则，只截这一个多月
- 13个策略就是往期的原班人马：海龟、均值回归、双均线、RSI抄底、布林带、60日线、60日线+止损、网格、波动率择时、MACD、KDJ、大阳线追涨、放量突破（定投是另一种账，放在最后单独说）
- 每个策略从2015年1月5日连续模拟到2026年10月14日，规则和参数与原文一字不改；窗口收益 = 10月14日权益 ÷ 8月31日权益 - 1
- 本金100万、手续费万三双边，只做多，和往期完全一致
- 丑话说在前面：窗口只有26个交易日，样本非常小。这一篇是近期复盘，看的是各策略在这段具体行情里的真实状态，不是给谁判生死——判生死的11年数据都在往期里
上面是这篇的核心代码：策略还是那批策略，只是这次不看11年总账，只截这轮下跌算一笔“抗压账”。
总榜：亏得最少的，全是没上车的
- 全程空仓，0.00%：海龟、均值回归、双均线、布林带、60日线、60日线+止损、放量突破、大阳线追涨——8个策略这一个多月一次手都没出
- 小伤：网格-2.3%、KDJ-2.4%、RSI抄底-2.4%（还没卖，是浮亏）
- 重伤：MACD-6.3%、波动率择时-8.0%
- 躺平（买入持有）：-8.3%，全场最差
13个策略全部跑赢或打平了躺平。但注意看它们赢的方式：没有一个是“抄底抄对了”，赢的全靠躲。
真相一：躲过这轮的，靠“早下车”和“没上车”
60日线策略（第6期）早在7月13日开盘就卖出离场，之后价格再也没站上过60日线，它把9、10月整段下跌全程看完，一分钱没亏。今天收盘价比60日线还低7.2%。海龟、布林带这类趋势策略同理：没有突破信号，就永远待在场外。
但另一面必须说清楚：60日线策略11年全程是亏的（-3.1%，第6期测过），震荡市里被反复打脸。这次躲过下跌，是因为它的规则恰好适配单边趋势，不是从此封神。一个多月的账和11年的账，是两个口径，别混着看。
上图是7月以来的价格和60日线：价格一直在均线下方阴跌。趋势策略不上车、抄底的反复被套，根源都在这张图里。
真相二：想抄底的，要么没等到信号，要么抄在半山腰
均值回归（第2期）的买入线写死在代码里：收盘价低于20日线5%才买。这轮是慢跌，价格一直贴着均线往下蹭，偏离最大的一天就是今天，-4.5%，差0.5个百分点没够着。它想抄底，门槛没触发，只能在场外干等。
RSI抄底（第4期）倒是触发了：9月28日收盘RSI跌到30以下，次日开盘以4.399元全仓买入。然后价格一路跌到今天的4.294元，这笔浮亏-2.4%，还拿在手里——它的规则是RSI涨回70才卖。今天收盘RSI只有23.2，比买入那天还低。抄底策略的宿命就在这：它买的从来不是底，是“够便宜”；而下跌趋势里，便宜后面还有更便宜。
大阳线追涨和放量突破连信号都没有：这一个多月涨得最好的一天只涨了1.1%，离5%的大阳线门槛差得远；放量创新高更不可能。想追涨的人这一个月根本没机会出手——这反倒是它们的运气。
真相三：防“暴跌”的开关，没防住“阴跌”
最让我意外的是波动率择时（第10期）。它的设计是波动一大就减仓：20日波动率超过15%降半仓、超过25%清仓。听起来正是为下跌准备的。结果这轮下跌里，波动率最高只到14.9%，始终没摸到减仓线——慢跌不恐慌，恐慌开关根本没响。8月底它曾短暂触发过一次半仓，9月2日波动率一回落又满仓了，之后全程满仓跌完，-8.0%，和躺平的-8.3%几乎没区别。
MACD（第11期）是另一种典型：9月1日开盘金叉买入、9月3日死叉卖出，亏1.2%；9月22日在反弹里又金叉买入、9月29日死叉卖出，亏5.2%。两战两败，合计-6.3%。下跌趋势里的金叉大多是反弹给的假信号——这和它11年胜率只有33.9%是同一个毛病，这一个月只是把毛病又犯了一遍。KDJ（第12期）同样在高频试错，两笔小亏合计-2.4%，伤得比MACD轻，纯粹是因为它跑得快。
上图把在场策略的净值都换算成从100出发：波动率择时（紫线）几乎和躺平（红虚线）贴在一起走完；MACD（蓝线）两次跳水后躺平不动；RSI（橙线）9月底才入场，入场即回撤。
网格和定投：跌市里的另外两种活法
网格（第8期）窗口-2.3%，是所有“在场”策略里最抗揍的。它的持仓很有意思：现在持有4个格子，其中两个是2015年1月买的，成本低到浮盈近五成——因为价格从没涨回过5.4元和5.8元的卖出线，这两个格子在账户里躺了快12年，这轮下跌里反而成了压舱石。窗口里它在4.6元那格做了一次完整的低买高卖，赚了1806元，9月24日又买回一格，目前浮亏6231元。它现在总共只有28%的仓位在场内，七成是现金——抗跌的原因和放量突破一样朴素：大部分钱本来就不在场内。
定投（第9期）不进榜，单独说：如果从今年9月开始定投，9月1日和10月8日各投入约7042元，合计14086元，现在值13294元，浮亏-5.6%。定投的账要按年算，两笔浮亏说明不了什么，只提醒一句：定投不是不会亏，它只是把买入的时点摊开了。
截至今天收盘，各策略是什么状态
- 还在场内：RSI抄底（满仓，浮亏-2.4%）、波动率择时（满仓）、网格（4格持仓，约28%仓位）
- 空仓等待：其余10个策略
- 510300 沪深300ETF收盘4.294元，位于60日线下方7.2%。按规则，趋势类策略重新上车要先看到价格站回均线或出现突破信号；没信号，就继续等
结论：这一个月，保护账户的不是抄底技术，是“不在场”
这轮下跌等于给13个策略做了一次压力测试。8个空仓策略没有一个预判了下跌——它们只是规则里写着“没信号不动手”，在单边下跌里恰好被这条规则保护了。反过来，所有主动往里冲的动作——金叉追入、RSI抄底、满仓硬扛——这一个月全部在付学费。
慢跌是最磨人的一种跌法：不触发止损、不触发波动率开关、离超卖买入线就差0.5个百分点，就这么一天磨掉一点，磨掉8.3%。
最后再强调一次口径：这只是26个交易日的复盘，样本小到不能给任何策略下结论。截至今天收盘的11年全程总收益是另一本账：海龟+74.8%、网格+69.3%、布林带+64.8%、均值回归+49.6%、买入持有+48.6%、MACD+40.8%、RSI+33.2%、波动率择时+15.9%、双均线+0.2%、60日线-3.1%、放量突破-7.3%、KDJ-11.8%、大阳线追涨-16.8%。这轮躲过的不一定是好策略，这轮挨打的也不一定是坏策略——下一轮行情换一种形态，排名大概率重写。这正是这个实验室要一期一期测下去的原因。
不构成投资建议。
这轮下跌里，你是哪一种：提前下车的、半路抄底的，还是满仓躺平的？评论区说说你这一个月的仓位故事。
下期预告：回到正传第15期——月初效应：每月只在月初买入、拿几天就走，11年实测居然跑赢躺平，是日历巧合还是真规律？
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