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导语
当前国内磷酸一铵市场深陷成本抬升、需求低迷的双向博弈，行业陷入明显两难格局：上游原料硫酸价格涨价推动成本增加，下游终端需求疲软压制对原料采购积极性，磷酸一铵工厂库存持续承压，市场重心仍有窄幅回落。
图1 2026年中国磷酸一铵理论利润趋势图（元/吨）
近期原料硫酸价格上行，持续压缩磷酸一铵盈利空间。以湖北市场为例，截至10月14日，磷酸一铵行业毛利润跌至-405元/吨，较月初下滑410元/吨。尽管硫磺价格有所回落，但整体仍处在高位；考虑到保供企业享有平价硫磺资源，本次利润测算以冶炼酸成本口径作为参考。10月以来，湖北硫酸主流报价上调约180元/吨，对应磷酸一铵生产成本抬升约270元/吨。但受需求低迷影响，磷酸一铵现货价格持续走弱，上半月累计下调至少150元/吨。成本涨，价格降，双向挤压之下，磷酸一铵理论利润大幅下滑。
图2 2025-2026年中国磷酸一铵行业产能利用率趋势图（%）
受利润持续走弱影响，磷酸一铵生产企业亏损压力不断加剧。当前终端市场整体走货乏力，下游复合肥企业仍以小单补货为主，市场刚需支撑不足，磷酸一铵生产企业出货压力居高不下，库存持续承压。与此同时，近期国内多地开展环保专项督查，部分区域装置出现减产、检修，行业整体开工负荷持续走低。截至10月14日，国内磷酸一铵行业产能利用率回落至41.36%，环比上周大幅下滑4.58个百分点；周度总产量降至16.63万吨，环比减少1.84万吨。磷酸一铵行业供给量稳步收缩。
综合来看，磷酸一铵市场短期难摆脱成本与需求的两难格局，行情或以弱势盘整为主。原料端硫酸、硫磺价格维持高位，成本压力仍存；下游需求偏弱制约涨价空间，虽减产带来的供应收缩可形成有限托底，但难以扭转当前偏弱态势。后市需持续跟踪冬储备肥进展、硫酸价格变动以及企业检修情况。
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