21世纪经济报道记者 林典驰

10月15日，传音控股（02636.HK）在港交所挂牌，实现“A+H”双重上市。公司H股开盘价报34.96港元/股，发行价35.30港元/股，开盘即破发。

至当日收盘，传音控股报收33.28港元/股，跌5.72%，全天成交均价低于发行价，收盘总市值411.95亿港元。

事实上，市场对这家“非洲手机之王”的谨慎态度在前一日暗盘已现端倪。据媒体报道，利弗莫尔证券数据显示，传音控股暗盘收报34.78港元，较35.30港元的招股价下跌1.47%，每手100股不计手续费亏损52港元。

从发行结果看，传音控股最终定价位于招股区间的最下限，募资总额30.59亿港元，扣除上市开支后净筹约29.68亿港元。认购方面，香港公开发售获4.46倍认购，共接获约13981份有效申请，因未触发回拨机制，公开发售股份维持约866.49万股（占10%），申购一手者均获100%配发；国际配售获2.55倍认购，发售股份7798.34万股（占90%）。

传音控股此次依然引入了来自主权基金与上下游产业链的11家基石投资者，包括GIC、易方达、金兴环球（比亚迪香港全资控股）、Digimoc（联发科全资控股）、宏芯宇香港等，合计认购约12.46亿港元。由于上市首日破发，上述基石投资者在挂牌伊始便悉数面临账面浮亏。

据IDC数据，2026年上半年公司全球手机市场占有率达11.3%，排名行业第三；智能手机全球市占率7.1%，位列第六。在非洲市场，公司智能机市占率持续稳居第一，在巴基斯坦、孟加拉国同样位居榜首，印度市场排名第七。

传音控股2026年上半年营收、利润实现双增长，期内实现营业收入354.31亿元，同比增长21.85%；归母净利润17.73亿元，同比增长46.22%；扣非净利润14.80亿元，同比增速达64.98%。

近一段时间，受存储、PCB涨价以及港股市场流动性等因素影响，消费电子在港股市场并不被看好，此前安克创新上市也遭遇股价破发；代工龙头立讯精密港股上市后，股价也一路下跌。

此番传音控股上市破发，或许正反映出当下港股市场资金的谨慎情绪，也凸显了传音自身业务增长面临的现实考验。