投资者内参丨杨跃滂
10月15日，台积电公布第三季度业绩，第三季度合并营收1.49万亿新台币，同比增长50.9%;净利润7630.6亿新台币，同比增长68.7%。每股摊薄盈余为29.43元新台币。
以美元计价，台积电第三季度营收为467.2亿美元（折合人民币约3126亿元），同比增长41.2%，环比增长16.2%。
关于对第四季度营运业绩的展望，台积电预计合并营收将介于523亿美元至543亿美元（折合人民币3500亿元至3633亿元），营业毛利率介于65%至67%。2026年全年美元营收增速上调至约44%，此前的指引为略高于40%。第四季度营收有望再创新高。
台积电董事长魏哲家在电话会中表示，“第二波AI需求正强劲兴起。”当前AI需求持续增长，对先进制程的需求极为旺盛。
AI需求持续升温，北美地区营收占比增至79%
魏哲家指出，尽管消费电子及部分价格敏感市场面临压力，但由于AI加速器及新型Agentic AI CPU需求正盛，台积电预计2026年AI服务器处理器营收贡献将上升，AI笔电和PC发展趋势极为积极。
从平台结构来看，高性能计算平台(HPC)营收占比达68%，环比增长22%;智能手机平台占比为21%;车用电子占比为4%，环比增长23%。
以地域划分，北美地区仍是台积电最大收入来源，占比约79%，环比小幅上涨一个百分点。
2026年资本支出指引维持不变，披露2027年数额为时尚早
资本支出方面，台积电第三季度合并资本支出138.4亿美元，前三季度累计资本支出达406.4亿美元。
公司确认2026年全年资本支出介于600亿美元至640亿美元，与此前指引一致。同时表示，现阶段披露2026年之后的资本支出数额为时尚早。
据媒体报道，高盛目前对台积电2027年资本支出预测为850亿美元，而瑞银的预测则是900亿美元。
台积电管理层称，为了满足客户对先进技术的强烈需求，2026年至2028年的投资力度将高于过去三年水平。
台积电正在全球推进晶圆厂建设，相关布局包括台湾的13座晶圆厂和海外的5至6座晶圆厂。
除了全球扩建三座新厂(分别位于美国亚利桑那州、日本熊本、台南)外，魏哲家宣布决定在台南再新建一座3纳米厂，预计2028年上半年投产。
此外，台积电也正在评估在美国德克萨斯州建厂的可能性。魏哲家强调所有晶圆厂均须由台积电运营。
2纳米制程开始形成规模贡献，A14计划2028年量产
第三季度，台积电先进制程(7纳米及以下)占晶圆总营收的79%。其中，3纳米制程占比33%，5纳米占28%，7纳米占10%。2纳米制程本季度开始形成规模贡献，营收占比达8%。
台积电预计，2纳米产能将在2027年增长至两倍以上。公司还计划于2027年开展A14风险试产，2028年实现量产。
台积电三季度毛利率降至66.4%，较预期值66.5%略有下降，这主要受2纳米制程量产初期拉低毛利的影响。
管理层表示，目前公司正全力扩张2纳米产能，同时位于美国亚利桑那州的海外晶圆工厂正逐步投入营运，建厂和运营成本相对较高，预计2026年海外扩建对毛利率将产生稀释作用。
现金流方面，2026年第三季度自由现金流增加至4765.6亿元新台币的流入。营运效率亦有所改善，客户应收账款天数缩短至28天，库存周转天数减少至82天。
台积电董事会宣布将派发第二季度每股现金红利7元新台币，除息日为12月10日，发放日为2027年1月7日。
#台积电#AI资本开支
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