提起银元，大多数人先想到袁大头。在民国那段乱世里，还有一批比袁大头身价更高的 "军阀银元"—— 它们不是流通货币，而是当时的掌权者为自己铸造的纪念币。多数品种只是试铸了一批样币、赏赐币，还没等发行，政权就换了主人，铸币戛然而止，存世量常常只有几枚、几十枚。加上工艺精美、背后都有故事，这批币成了收藏圈公认的顶级品种。
张作霖、袁世凯洪宪飞龙、曹锟、徐世昌、段祺瑞—— 这五枚军阀银元，堪称民国人像币的天花板。这篇文章，就结合每枚军阀币的铸造背景、版别特征、存世量与市场行情，把这五枚最值钱的军阀银元完整讲清楚 ——也告诉你，为什么它们如此值钱，以及如何理性看待与辨伪。
一、张作霖陆海军大元帅纪念币：军阀币里的 "币王"
先看公认的军阀币 "币王"—— 张作霖大元帅纪念币。
素材点明：圈内习惯叫它 "大元帅币"，公认的军阀币 "币王"。1926 年（民国十五年），张作霖就任陆海军大元帅，登上北洋权力顶点，天津造币厂为他试铸纪念币，正面是戎装半身像，上环 "陆海军大元帅" 六字。
素材点明关键：试铸之后并未正式发行，三个年份图案各不相同—— 十五年版配嘉禾，十六年版换成龙凤黼黻图，十七年则是文装像。
素材给出存世量：按目前公开的统计，十五年版存世仅约 8 枚，十六年版更少，十七年版也不超过 20 枚。
素材点明历史命运：1928 年皇姑屯事件后，张作霖遇难，这批币彻底成了绝响。此后每次在拍卖会上露面，都是全场焦点，被藏家称为 "民国人像币的天花板"。
行情：张作霖大元帅纪念币，是军阀币里价值最高的品种，顶级品相拍卖成交可达数百万元乃至上千万元（近年有以千万元级成交记录），十五年版等珍稀版别更是可遇不可求。
二、袁世凯洪宪飞龙纪念币：83 天帝制的留存
再看袁世凯洪宪飞龙纪念币。
素材点明：正面是袁世凯戎装高帽像，背面一条双翼飞龙，上下环 "中华帝国"" 洪宪纪元 " 八个字，设计在民国银币里数一数二。
素材点明铸造背景：1915 年底，袁世凯宣布改国号 "中华帝国"，定 1916 年为洪宪元年，天津造币厂请来意大利雕刻师路易・乔治刻模，赶铸这批纪念币，打算在登基大典上赏赐群臣。币上没有面值，也没进入流通。
素材点明版别：币上的头像与 1914 年共和纪念币同款，出自同一位雕刻师之手。
素材点明命运：帝制只维持了八十多天便宣告失败，这批币大部分被回收熔毁，留存下来的很少。其中带雕刻师签名的签字版样币，存世仅数枚，更是一币难求。
行情：洪宪飞龙纪念币，尤其签字版，是民国银币的顶级珍品。2021 年北京诚轩，1916 年洪宪纪元飞龙 "L.GIORGI" 签字版拾圆纪念金币，以 460 万元成交，刷新了 "洪宪纪元" 纪念金币公开拍卖的最高成交纪录。签字版壹圆样币存世仅数枚，价值极高。
三、曹锟宪法成立纪念币：文武两版各有拥趸
再看曹锟宪法成立纪念币。
素材点明：1923 年，曹锟就任大总统，同时公布《中华民国宪法》，天津造币厂铸这枚币作纪念。
素材点明版别：它分两个版式 ——正面穿军装的叫戎装版，圈里称 "武曹"；穿西装的叫文装版，称 "文曹"。背面是交叉双旗，上下有篆书 "纪念" 二字，四周均匀分布六颗五角星，构图讲究。
素材点明：戎装版铸量更少，也更受藏家追捧。这枚币没有面值，属于纯粹的纪念性质。
素材点明地位：它的稀缺和工艺摆在那里，始终是军阀币里的热门品种。
行情：曹锟宪法成立纪念币，戎装版（武曹）、文装版（文曹）都是军阀币热门品种，文曹、武曹存世均不多，原光美品、评级高分价值数十万至数百万元，戎装版更受追捧。
四、徐世昌 "仁寿同登" 纪念币：五枚里最有文人气的一枚
再看徐世昌 "仁寿同登" 纪念币。
素材点明：1921 年 9 月，徐世昌当总统满三周年，又赶上 67 岁寿辰，天津造币厂特铸此币庆贺。正面是徐世昌穿西装、佩勋章的半身像，背面是当时中南海怀仁堂的外景，左下角刻 "仁寿同登" 四个字。因为背面这栋建筑，藏家也叫它 "亭子币"。
素材点明版别：这枚币分 "纪念币" 字版和光边无字版，无字版更稀罕。
素材点明历史命运：第二年 6 月，徐世昌被曹锟、吴佩孚逼着下野，此币随即停铸，铸期前后不过九个月。存世量本就不大，如今每一枚都很珍贵，币上的怀仁堂，成了那位文人总统最后一段执政岁月的印记。
行情：徐世昌 "仁寿同登" 纪念币，是军阀币里最有文人气的一枚。2017 年拍卖，徐世昌仁寿同登纪念币估价 120 至 160 万元；无字版更稀罕，价值更高。顶级品相、金质样币等，价值可达数百万元。
五、段祺瑞执政纪念币：把 "和平" 铸在钱上
最后看段祺瑞执政纪念币。
素材点明：1924 年 11 月，段祺瑞出任中华民国临时执政，天津造币厂铸此币纪念，主要用在就职典礼上馈赠来宾。正面是段祺瑞半身西服像，上环 "中华民国执政纪念币" 九个楷书字。
素材点明背面的讲究：背面最有讲究 ——嘉禾图案托着 "和平" 两个篆字，正中两个字，道出了乱世里人人都在等的两个字。
素材点明：这枚币没有纪年、没有面值，尺寸重量和壹圆流通币相同，却没有进入流通。
素材点明地位：存世量少，寓意又好，一直是军阀币里的热门品种。
行情：段祺瑞执政纪念币，正面楷书 "中华民国执政纪念币"、背面嘉禾托 "和平"，是军阀币里寓意最好的一枚。原光美品、评级高分，价值数十万至数百万元。
六、五枚军阀币的共通点：试铸未发行、存世极少
看完这五枚军阀银元，它们有着共同的稀缺逻辑。
第一，试铸未发行。多数军阀币只是试铸了一批样币、赏赐币，还没等发行，政权就换了主人，铸币戛然而止。
第二，存世极少。因试铸未发行、政权更迭、回收熔毁，存世量常常只有几枚、几十枚。
第三，工艺精美。天津造币厂铸造，多出自意大利雕刻师之手，工艺精美，设计讲究。
第四，背后有故事。张作霖的皇姑屯绝响、洪宪飞龙的 83 天、曹锟的文武两版、徐世昌的亭子币、段祺瑞的 "和平"——每一枚背后都有历史故事。
试铸未发行 + 存世极少 + 工艺精美 + 历史故事，多重因素叠加，造就了这五枚军阀银元的顶级价值。
七、行情分层：不写死数字，理性看待
很多人会问：这五枚军阀银元，到底值多少钱？
素材的态度值得借鉴：这里不写具体数字 ——纪念币的价格跟着品相、版别和行情走，同一枚币不同状态能差出好几倍，写死数字反而容易误导人。
行情分层的逻辑：
- 版别：签字版、无字版、戎装版等珍稀版别，价值远高于普通版；
- 品相：原光美品、评级高分，价值远高于流通品、清洗品；
- 存世量：十五年版（约 8 枚）、签字版（数枚）等更稀少的，价值更高；
- 评级：经 PCGS、NGC 等权威评级、分数较高的，溢价明显。
能确定的是：这五枚都是 "试铸未发行、存世极少" 的顶级品种，稀缺性摆在那里。
八、收藏建议：先鉴定，再出手
最后，给军阀银元收藏的朋友几点理性建议。
素材特别提醒：正因为值钱，市面上的仿品、臆造品也多。家里要是翻出这样的银元，先别急着高兴，更别急着出手，找专业机构鉴定评级后再做打算。
收藏建议：
- 先鉴定：军阀银元仿品、臆造品泛滥，先找权威评级机构（PCGS、NGC 等）鉴定评级，辨明真伪与版别。
- 重视版别与品相：签字版、无字版等珍稀版别、原光美品、高分评级，价值更高。
- 理性看待行情：价格跟品相、版别、行情走，同一枚币不同状态能差好几倍，不盲目追高。
- 眼力比运气重要收藏这行，眼力永远比运气重要。多学、多看、多鉴定，才能少踩坑。
张作霖陆海军大元帅纪念币、袁世凯洪宪飞龙纪念币、曹锟宪法成立纪念币、徐世昌 "仁寿同登" 纪念币、段祺瑞执政纪念币—— 这五枚军阀银元，是民国那段乱世里，掌权者为自己铸造的顶级纪念币。
它们不是流通货币—— 多数只是试铸了一批样币、赏赐币，还没等发行，政权就换了主人，铸币戛然而止，存世量常常只有几枚、几十枚。加上工艺精美、背后都有故事，这批币成了收藏圈公认的顶级品种。
张作霖大元帅币是军阀币 "币王"（十五年版存世约 8 枚、皇姑屯后成绝响）；洪宪飞龙记录 83 天帝制（签字版存世仅数枚、2021 年 460 万成交）；曹锟分文武两版（戎装版更受追捧）；徐世昌 "亭子币" 最有文人气（无字版更稀罕、2017 年估价 120-160 万）；段祺瑞把 "和平" 铸在钱上（寓意最好）。
它们到底值多少钱？纪念币的价格跟着品相、版别和行情走 ——能确定的是，这五枚都是 "试铸未发行、存世极少" 的顶级品种，稀缺性摆在那里。
最后提醒一句：正因为值钱，市面上的仿品、臆造品也多。家里要是翻出这样的银元，先别急着高兴，更别急着出手，找专业机构鉴定评级后再做打算。收藏这行，眼力永远比运气重要。
欢迎在评论区聊聊—— 这 5 枚军阀银元，你见过哪几枚？你了解张作霖大元帅币、洪宪飞龙、曹锟、徐世昌、段祺瑞纪念币吗？一起来交流民国军阀银元收藏的心得。
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