大卫·埃里森刚组建的Skydance Corp.，在华尔街的开局并不顺利。

他花了一年时间，才从这场拉锯战中赢下华纳兄弟探索公司。但至少在目前，投资者的态度似乎很明确——他们认为这笔交易的价格高得离谱。

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一笔78亿美元的账

派拉蒙为收购华纳兄弟探索公司，付出了780亿美元现金。而合并后的新公司被命名为Skydance Corp.，其当前市值与这个数字相去甚远。

换句话说，投资者似乎认为，这家新合并的公司远不值派拉蒙为华纳兄弟探索付出的这笔钱。

赢下交易，不等于赢下市场

这场收购战持续了整整一年。埃里森最终胜出，把华纳兄弟探索收入囊中。

但资本市场的反应，和交易桌上的胜负是两回事。收购完成只是起点，新公司究竟值多少钱，要看投资者愿不愿意买单。从目前来看，他们似乎还没被说服。

对于一家刚刚完成大规模合并的公司来说，这样的开局意味着接下来要面对的不只是整合难题，还有如何向市场证明这笔钱花得值。